Análises Econômicas | Brasil
Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro Visão.
Macro Brasil
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Fluxo Cambial | 08 de abril de 2026
A alta do preço do petróleo tende a favorecer a balança comercial, enquanto a maior aversão ao risco global pode restringir os fluxos de capitais para economias emergentes.
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IDAT-Emprego e Salário | 08 de Abril de 2026
Os resultados apontam para um mercado de trabalho ainda resiliente, mas com sinais iniciais de desaceleração.
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IDAT-cars | 07 de abril de 2026
O preço de novos subiu levemente, enquanto seminovos e usados caíram.
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Balança Comercial | 07 de abril de 2026
À frente, a melhora dos termos de troca associada à alta dos preços do petróleo deve seguir contribuindo positivamente.
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IDAT-Imob | 07 de abril de 2026
Essa moderação de preços ainda segue alinhada ao atual ciclo de política econômica restritiva.
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Produção Industrial | 02 de abril de 2026
Todas as categorias avançaram na margem, com destaque positivo para 'Bens de capital' (2,3% m/m) e 'Bens intermediários' (1,1% m/m).
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Fiscal | 31 de março de 2026
As receitas voltaram a mostrar um desempenho robusto nos últimos meses, após uma fraqueza em meados do segundo semestre de 2025.
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Crédito | 30 de março de 2026
No crédito livre, a inadimplência aumentou 0,1 p.p. para PJ e 0,2 p.p. para PF, atingindo 3,3% e 7,1%, respectivamente.
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PNADC | 27 de março de 2026
Dada a desaceleração esperada da atividade econômica, esperamos que o desemprego suba marginalmente este ano, atingindo 5,7% ao fim do ano.
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Setor Externo | 27 de março de 2026
A melhora recente da conta corrente introduz viés altista para nossa projeção de 2026, atualmente em -US$ 70 bilhões.
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IPCA-15 | 26 de março de 2026
O resultado segue indicando viés de alta para a nossa projeção do ano, em 3,8%.
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RPM | 26 de março de 2026
Na nossa leitura, esse conjunto de informações reduz o espaço para uma aceleração do ritmo de afrouxamento monetário na reunião de abril.
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Ata do Copom | 24 de março de 2026
Por ora, projetamos a Selic em 12,25% a.a. no final do ano.
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COPOM | 18 de março de 2026
Em termos gerais, avaliamos que o comitê provavelmente se sentirá confortável para reduzir a taxa Selic em 50 p.b.
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IDAT-Emprego e Salário | 18 de março de 2026
Os resultados vão na direção de um mercado de trabalho ainda aquecido, mas com sinais incipientes de desaceleração.
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Cockpit do Copom | 13 de março de 2026
Passamos a esperar o início do ciclo de flexibilização com um modesto corte de 25 p.b.
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PMS | 13 de março de 2026
Versus a nossa projeção, as maiores surpresas positivas foram em 'Serviços profissionais, administrativos e complementares'.
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IPCA | 12 de março de 2026
Para 2026, mantemos a projeção de inflação em 3,8%, com balanço de riscos altista diante do choque nos preços do petróleo.
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Vendas no varejo | 11 de março de 2026
Olhando para os próximos meses do primeiro trimestre, esperamos vendas no varejo ainda sustentadas, impulsionadas por isenções do imposto de renda e aumento do salário mínimo.
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IDAT-Atividade | 09 de março de 2026
Segmentos sensíveis à renda tiveram queda de 0,9% na margem, e sensíveis ao crédito de 1,9%.
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PNADC | 05 de março de 2026
A taxa de participação avançou 0,2p.p. para 62,1%, combinando o aumento da força de trabalho com a expansão da população em idade ativa.
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IDAT-cars | 04 de março de 2026
A variação interanual foi de -0,5% a/a.
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IDAT-Imob | 04 de março de 2026
Essa moderação de preços ainda segue alinhada ao atual ciclo de política econômica restritiva.
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Fluxo Cambial | 04 de março de 2026
O resultado ficou acima da média histórica para o mês e significantemente acima do registrado no mesmo mês do ano passado (-US$ 0,6 bi).
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Fiscal | 27 de fevereiro de 2026
Para 2026, estimamos um desafio de 0,3% do PIB para o cumprimento da meta efetiva de resultado primário (de -0,5% do PIB considerando limite inferior e abatimentos).
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IPCA-15 | 27 de fevereiro de 2026
Em 12 meses, o IPCA-15 acumula alta de 4,1%, ante 4,5% em janeiro.
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PIB de 2025 deve ter crescido 2,3%
Estimamos alta de 0,1% t/t, com ajuste sazonal, sugerindo uma economia estável no final do ano.
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Crédito | 25 de fevereiro de 2026
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p., para 4,3%.
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Setor Externo | 24 de fevereiro de 2026
Para 2026, projetamos um déficit em conta corrente de 2,8% do PIB (US$ 70 bilhões), patamar ainda elevado em termos históricos, mas que representa uma redução em relação a dezembro de 2025, quando o déficit alcançou 3,0% do PIB (US$ 68,8 bilhões).
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Vendas no varejo | 13 de fevereiro de 2026
Para o primeiro trimestre deste ano, esperamos alguma recuperação das vendas no varejo, impulsionada por isenções do imposto de renda e aumentos do salário mínimo.
Cenário Brasil
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Cenário | Março, 2026
Revisamos a projeção de inflação medida pelo IPCA para 4,5% (de 3,8%) em 2026, refletindo as últimas leituras mais pressionadas e aumento de combustíveis diante de um preço de equilíbrio do petróleo mais alto.
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Cenário | Fevereiro, 2026
Com câmbio mais apreciado e revisões baixistas de inflação, alteramos a nossa projeção para a taxa Selic, para 12,25% em 2026.
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Cenário | Janeiro, 2026
Além de nossa usual revisão mensal de cenário, apresentamos 10 principais temas e riscos para o cenário macroeconômico do Brasil em 2026.
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Cenário | Dezembro, 2025
Mantemos a projeção de início do ciclo de afrouxamento monetário em janeiro, embora reconheçamos uma barra mais alta para esse movimento.
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Cenário | Novembro, 2025
Mantemos a projeção de início do ciclo de flexibilização em janeiro do ano que vem, levando a taxa Selic para 12,75% a.a. em 2026.
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Cenário | Outubro, 2025
Mantemos a projeção de início do ciclo de flexibilização no 1T26, levando a taxa Selic para 12,75% a.a. em 2026.
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Cenário | Setembro, 2025
O enfraquecimento global do dólar deve permitir que o Real siga operando em níveis mais apreciados no curto prazo.
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Cenário | Agosto, 2025
Em meio a um dólar global mais fraco e aos juros domésticos elevados, revisamos as projeções para a taxa de câmbio para R$/US$ 5,50 em 2025 e 2026, de 5,65.
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Cenário | Julho, 2025
As tarifas anunciadas pelos Estados Unidos devem travar a tendência de melhora do Real neste ano.
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Cenário | Junho, 2025
Diante da inflação ainda acima da meta, expectativas desancoradas e atividade resiliente, não vemos espaço para cortes de juros em 2025.
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Cenário | Maio, 2025
Passamos a esperar taxa Selic estável em 14,75% a.a. até o final do ano e cortes apenas no ano que vem
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Cenário | Abril, 2025
O real tem respondido majoritariamente a fatores internacionais, especialmente movimentos de aumento/redução de aversão ao risco.
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Cenário | Março, 2025
Projetamos agora que a taxa Selic atinja 15,25% a.a. (anteriormente 15,75%) ao final do 1º semestre desse ano.
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Cenário | Fevereiro, 2025
Apesar de algum alívio no curto prazo, os fundamentos ainda apontam para uma taxa de câmbio depreciada.
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Cenário | Janeiro, 2025
Além de nossa usual revisão mensal de cenário, apresentamos 10 principais temas e riscos para o cenário macroeconômico do Brasil em 2025.
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Cenário | Dezembro, 2024
Diante da piora das expectativas de inflação, do câmbio mais depreciado e da atividade ainda resiliente, esperamos que a taxa Selic suba até 15% a.a.
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Cenário | Novembro, 2024
Risco de descumprimento do arcabouço fiscal reforça a necessidade de ajustes.
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Cenário | Outubro, 2024
A redução da contenção de gastos no último relatório bimestral sugere um ajuste fiscal limitado e contribuiu para aumento da percepção de risco doméstico.
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Cenário | Setembro, 2024
Projetamos Selic de 11,75% no final de 2024, começando ao ritmo de 25 p.b. em setembro, seguido por duas altas de 50 p.b. ainda esse ano e uma alta final de 25 p.b. na primeira reunião do ano que vem.
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Cenário | Agosto, 2024
Principais temas para o 2º semestre
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Cenário | Julho, 2024
Para sinalizar a sustentabilidade da regra de despesas do arcabouço, julgamos que iniciativas de economia de gastos são fundamentais.
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Cenário | Junho, 2024
Revisamos nossas projeções para a taxa Selic, de 10,25% a.a. para 10,50%, ao final de 2024 e 2025.
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Cenário | Maio, 2024
Avaliamos que o espaço para cortes adicionais de juros está mais limitado e projetamos que a taxa Selic termine o ano em 10,25% a.a.
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Cenário | Abril, 2024
Revisamos nossa projeção de taxa Selic para 9,75% (de 9,25%) ao final do ano, com desaceleração do ritmo de cortes a partir de junho.
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Orange Book - 40 | Março 2024
2024 aparentou começar melhor do que o ano anterior, mas notamos posturas cautelosas com relação ao crescimento esperado e mudanças no sistema tributário à frente..
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Cenário | Março, 2024
A evolução do cenário internacional, bem como a pior dinâmica inflacionária doméstica devem limitar a queda de juros no Brasil.
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Cenário | Fevereiro, 2024
Mantemos nossa projeção de 1,8% para o crescimento do PIB 2024, mas com viés de alta.
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Cenário | Janeiro, 2024
10 temas que consideramos mais importantes para o cenário doméstico.
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Cenário | Dezembro, 2023
Passamos a esperar uma taxa Selic menor ao final do ciclo, em 9,00%, e um real mais apreciado em 2024, em 4,90/dólar.
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Cenário | Novembro, 2023
Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.
Macro Visão
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Perguntas sobre o mercado de trabalho
05/02/2026 | Fatores conjunturais e estruturais explicam a taxa de desemprego nas mínimas históricas.
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Lições e possíveis propostas fiscais para 2027
28/01/2026 | Neste texto, consideramos uma possível proposta abrangente de ajuste fiscal para o Brasil, que poderia para ser implementada a partir de 2027.
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IDAT-Imob: O novo índice de preços imobiliários
22/12/2025 | Este relatório apresenta o IDAT-Imob, o índice de preços de imóveis residenciais em São Paulo/SP do Itaú.
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O repasse de preços na indústria
02/12/2025 | O repasse do IPA industrial para o IPCA de bens tem ocorrido de forma mais rápida e ligeiramente mais intensa do que o padrão histórico.
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Precatórios suavizam desaceleração do consumo
02/10/2025 | Projetamos contribuição de 0,2 p.p. para o PIB no 3T25, em linha com nossa expectativa de crescimento de +0,3% t/t (1,9% a/a).
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NAIRU em leve baixa; inflação ainda resiliente
24/09/2025 | Estimamos a NAIRU em torno de 8%, compatível com um mercado de trabalho aquecido e pressões inflacionárias persistentes.
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Estados e Municípios: impulsos fiscais e riscos
24/09/2025 | Impulso fiscal subnacional em anos de eleição nacional é 0,2 p.p. do PIB acima da média histórica.
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Estimamos crescimento de 0,2% para o PIB no 2T25
29/08/2025 | PIB do 2T25 será divulgado na terça-feira, 2 de setembro.
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Estimamos crescimento de 1,7% para o PIB do 1T25
23/05/2025 | O destaque positivo deve ser o setor Agropecuário, que segundo nossas estimativas expandiu 10,9% ante o 1T24.
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Made in China: Impacto na inflação de bens
14/05/2025 | Redirecionamento das exportações chinesas pode exercer efeito desinflacionário em bens no Brasil.
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Estimamos crescimento de 0,4% do PIB no 4T24
27/02/2025 | Se nossa estimativa para o PIB do 4T24 for confirmada, o PIB encerrará o ano com avanço de 3,5%, com o setor de serviços puxando boa parte da alta.
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Qualidade dos bens públicos e eficiência do gasto
25/02/2025 | Neste estudo, mostramos que o setor público brasileiro tem um desempenho inferior em relação às regiões comparadas, tanto em termos de qualidade como de eficiência
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Qual é o tamanho do agro no Brasil?
10/02/2025 | Considerando produção primária, beneficiamento, transporte/comércio e uso de recursos, o agronegócio equivale a cerca de 21% do PIB. Nas contas externas, o setor é o principal responsável pelo saldo comercial do país.
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Como fica o comércio exterior no 2º governo Trump?
30/01/2025 | O atual contexto sugere um balanço de riscos assimétrico para o lado negativo, uma vez que os riscos positivos parecem mais limitados do que em 2018, e o risco de novas tarifas sobre as exportações brasileiras vem crescendo.
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Como são os ciclos de juros no Brasil?
27/01/2025 | Este estudo descritivo analisa 15 ciclos de juros desde out/02 para identificar recorrências e padrões nas decisões de política monetária.
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As perguntas fiscais fundamentais em 2025
23/01/2025 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2025.
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Dominância fiscal no Brasil: em que pé estamos?
21/01/2025 | Dominância é um fenômeno mais contínuo do que binário. Estresse e elevação recente do prêmio de risco sugerem que não estamos em plena normalidade e reforçam necessidade de medidas que melhorem percepção fiscal.
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É tempo de reforçar o arcabouço fiscal
14/01/2025 | Melhora sustentada das condições financeiras só ocorrerá com perspectiva de trajetória mais equilibrada da dívida pública à frente.
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Estimamos crescimento do PIB de 0,6% no 3T24
28/11/2024 | PIB desacelera no 3T24 para 0.6% QoQ.
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Preços de fretes para o Brasil
05/11/2024 | Preços de fretes no Brasil tendem a arrefecer, em linha com o movimento já observado nos preços globais de contêineres, mas estes não devem tão cedo experimentar uma normalização completa para os níveis observados em 2023.
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BRL mais depreciado já impacta a inflação de bens?
09/09/2024 | O mercado de trabalho mais apertado pode estar contribuindo para um repasse mais acelerado dos choques cambiais.
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O impacto indireto de insumos sobre a inflação
09/09/2024 | Calculando o impacto indireto de insumos sobre a inflação ao consumidor
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Estimamos crescimento do PIB de 1,0% no 2T24
28/08/2024 | Economia deve continuar forte no 2T24, resultado de uma renda das famílias mais alta, crescendo 1,0% na margem com ajuste sazonal (2,8% na variação .anual)
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Apostas on-line: Diferentes métricas & avaliações
20/08/2024 | Dando continuidade ao estudo Macro Visão: Apostas on-line, apresentamos três definições deferentes para o setor e nossas estimativas.
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Importações de origem chinesa: aspectos relevantes
15/08/2024 | Entendemos que o aumento das importações reforça a necessidade de promover agendas que visem melhorar o ambiente de negócios doméstico.
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Apostas on-line: estimativas de tamanho e impacto
13/08/2024 | A partir do balanço de pagamentos, estimamos o gasto líquido com apostas em 24 bilhões de reais por ano.
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Idat-Cars: Índice de preços automotivos do Itaú
06/08/2024 | Este relatório apresenta o Idat-Cars, o índice proprietário do Itaú de preços de veículos.
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Inflação no horizonte: simulando o modelo do BCB
22/07/2024 | Momentos de incerteza podem diminuir o impacto da política monetária tornando-a insuficiente para alterar as expectativas de inflação e/ou a taxa de câmbio de modo que a inflação fique mais elevada.
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iSent: Classificador do Itaú de Sentimento do BC
05/07/2024 | Este relatório apresenta o iSent, o índice do Itaú de sentimento do Banco Central para Brasil e Chile, que representa um classificador de sentimento baseado no GPT-4.
Histórico - Macro Brasil
O setor de serviços encerrou o ano passado de lado, reforçando nossa visão de uma desaceleração da atividade econômica.
IPCA | 10 de fevereiro de 2026
Em 12 meses, o IPCA acumula alta de 4,4%, ante 4,3% em dezembro.
IDAT-Atividade | 09 de fevereiro de 2026
Segmentos sensíveis à renda tiveram alta de 1,8% na margem, e sensíveis ao crédito de 2,4%.
IDAT-Emprego e Salário | 06 de fevereiro de 2026
Os resultados vão na direção de um mercado de trabalho ainda resiliente, com sinais apenas incipientes de desaceleração.
IDAT-Imob | 05 de fevereiro de 2026
Essa moderação segue alinhada ao atual ciclo de política econômica restritiva.
IDAT-cars | 04 de fevereiro de 2026
O preço de novos subiu levemente, enquanto seminovos e usados caíram.
Fluxo Cambial | 04 de fevereiro de 2026
Esperamos que o fluxo financeiro siga forte no curto prazo, refletindo ingresso de capitais estrangeiros no país.
Ata do Copom | 03 de fevereiro de 2026
Por ora, seguimos projetando uma taxa Selic de 12,75% a.a. ao final do ano.
Produção industrial | 03 de fevereiro de 2026
A indústria encerrou 2025 de forma mais negativa, confirmando a perda de dinamismo em comparação ao início do ano passado.
O movimento foi impulsionado pelo aumento do emprego formal e por uma leve queda da taxa de participação, mesmo com a pequena retração do setor informal.
Fiscal | 30 de janeiro de 2026
Para 2026, estimamos um desafio de 0,3% do PIB para o cumprimento da meta fiscal
Crédito | 29 de janeiro de 2026
Houve também aceleração anual do crédito direcionado, que cresceu 7,9% em dezembro (7,4% em novembro).
Não esperamos um ciclo muito maior que 225 p.b., levando a taxa básica a 12,75% a.a. este ano.
IPCA-15 | 27 de janeiro de 2026
Em 12 meses, o IPCA-15 acumula alta de 4,5%, ante 4,4% em dezembro.
Cockpit do Copom | 26 de janeiro de 2026
Deslocamos nossa projeção de um primeiro corte de 25 pontos base, da reunião de janeiro para a seguinte, em março.
Setor Externo | 26 de janeiro de 2026
Para 2026, recentemente revisamos a nossa projeção de déficit em conta corrente para US$ 70 bilhões
Vendas no varejo | 15 de janeiro de 2026
O índice no conceito restrito mais forte, impulsionado pelos dados da Black Friday. Não esperamos que o varejo repita o desempenho robusto de novembro em dezembro.
Os dados indicam que o setor de serviços se manteve praticamente estável pelo segundo mês do quarto trimestre, reforçando nossa visão de desaceleração da atividade econômica.
Relatório de dezembro do IDAT-Atividade
A queda foi registrada tanto em serviços quanto em bens.
IDAT-Imob | 12 de janeiro de 2026
Essa moderação segue alinhada ao atual ciclo de política econômica restritiva.
Para 2026, mantemos a expectativa de inflação em 4,0%.
Produção industrial | 08 de janeiro de 2026
Esperamos que a indústria encerre 2025 sem recuperar o ritmo observado no início do ano.
IDAT-Emprego e Salário | 07 de janeiro de 2026
Estimamos que a taxa de desemprego permaneça praticamente estável em dezembro, fechando o ano de 2025 próximo das mínimas históricas.
IDAT-cars | 7 de janeiro de 2026
Tanto a média da variação de três meses quanto a variação em 2025 ficaram estáveis (0%).
Fluxo Cambial | 7 de janeiro de 2026
Apesar de ter mostrado alguma melhora na margem, o saldo de 2025 permaneceu marcado por um déficit elevado.
Balança comercial | 6 de janeiro de 2026
Para 2026, projetamos saldo de US$ 65 bilhões; entretanto, a força da balança comercial na margem traz viés de alta para este número.
PNADC | 30 de dezembro de 2025
Os salários reais efetivos subiram 0,7 p.p., também reforçando a continuidade do dinamismo do mercado de trabalho.
Fiscal | 30 de dezembro de 2025
Para 2026, estimamos um desafio de 0,4% do PIB para cumprir a meta fiscal.
Crédito | 26 de dezembro de 2025
Houve uma queda de 1,6% para pessoa jurídica (PJ) e um recuo de 0,3% nas concessões à pessoa física (PF) com ajuste para inflação e sazonalidade.
IDAT-Atividade | 12 de dezembro de 2025
Alta de serviços e estabilidade em bens
Vendas no varejo | 11 de dezembro de 2025
As vendas no varejo restrito subiram 0,5% no mês (+1,1% a/a).
COPOM | 10 de dezembro de 2025
Em suma, o comunicado estabelece uma barra alta para um corte em janeiro. Saberemos mais sobre a estratégia do Copom com a divulgação da ata na terça-feira.
Em 12 meses, o IPCA acumula alta de 4,5%, ante 4,7% em outubro. A divulgação confirma tendência mais benigna da inflação no curto prazo.
IDAT-Emprego e Salário | 10 de dezembro de 2025
Os dados reforçam nossa avaliação de que o mercado de trabalho vem dando sinais de estabilização, embora ainda se mantenha em patamar aquecido.
Cockpit do Copom | 8 de dezembro de 2025
Dados de atividade econômica ou mercado de trabalho mais fortes, ou uma taxa de câmbio mais depreciada, podem adiar o início da flexibilização monetária para depois de janeiro.
Balança comercial | 4 de dezembro de 2025
As exportações mantêm uma dinâmica favorável, apesar das tarifas.
O consumo das famílias perdeu fôlego, apresentando relativa estabilidade (0,1% t/t), após alta de 0,6% no trimestre anterior.
Fluxo Cambial | 3 de dezembro de 2025
O resultado de novembro ficou abaixo da média histórica para o mês
IDAT-cars | 3 de dezembro de 2025
O preço de novos e seminovos caiu, enquanto usados ficaram estáveis.
Produção Industrial | 2 de dezembro de 2025
A indústria iniciou o 4T praticamente estável, mas com uma composição mista, padrão que tende a persistir nos próximos meses.
Estimamos que o PIB tenha crescido 0,2% no 3T25
Na comparação anual, nossa expectativa é de alta de 1,7%.
PNADC | 28 de novembro de 2025
A estabilidade da taxa de desemprego foi resultado da redução do emprego associada à contração também da força de trabalho
Fiscal | 28 de novembro de 2025
As receitas seguem desacelerando, em linha com a atividade econômica, enquanto as despesas mostram aceleração no 2° semestre
IPCA-15 | 26 de novembro de 2025
Em 12 meses, o IPCA-15 acumula alta de 4,5%, ante 4,9% em outubro.
Crédito | 26 de novembro de 2025
Houve alta de 1,5% para pessoa jurídica (PJ) e crescimento de 1,3% para pessoa física (PF).
Setor Externo | 25 de novembro de 2025
A melhora marginal nesta leitura foi impulsionada pelo desempenho mais favorável da Balança Comercial e da conta de Serviços.
Vendas no varejo | 13 de novembro de 2025
Os resultados mais fracos de vendas no varejo encerram o ciclo de dados do terceiro trimestre confirmando a desaceleração da atividade econômica.
Serviços avançam na margem, mas os componentes mais relevantes para o PIB vieram mais fracos, reforçando nossa visão de uma desaceleração da atividade econômica.
Relatório de outubro do IDAT-Atividade
Recuo de 0,3% em outubro (na variação mensal com ajuste sazonal). O resultado reflete queda em serviços e leve alta em bens.
O IPCA fechado de outubro manteve composição qualitativa benigna, com leitura melhor do que a esperada.
Ata do COPOM | 11 de novembro de 2025
A ata indica um comitê confiante e que enxerga menos riscos de alta no hiato do produto – e, consequentemente, na inflação – em comparação com outubro.
IDAT-Emprego e Salário | 10 de novembro de 2025
A taxa de desemprego deve se manter em níveis historicamente baixos até o final do ano, mas com leve alta nos próximos meses.
Balança comercial | 6 de novembro de 2025
A balança comercial de outubro melhorou na margem, refletindo exportações mais fortes.
O Copom entregou a decisão esperada, mantendo a taxa Selic inalterada em 15,00%, patamar que está desde junho.
IDAT-cars | 5 de novembro de 2025
O preço de novos e seminovos caiu, enquanto usados subiram levemente.
Fluxo Cambial | 5 de novembro de 2025
O resultado de outubro foi positivo, refletindo entradas robustas na conta comercial e saídas moderadas na financeira.
Produção Industrial | 4 de novembro de 2025
A indústria encerrou o terceiro trimestre praticamente estável, e essa perda de fôlego deve persistir nos próximos meses
Cockpit do Copom | 31 de outubro de 2025
O Copom volta a se reunir nos dias 4 e 5 de novembro e deve optar, por unanimidade, pela manutenção da taxa Selic em 15,00%.
Fiscal | 31 de outubro de 2025
As receitas seguem desacelerando, em linha com a atividade econômica, enquanto as despesas mostram aceleração no 2° semestre.
Desemprego sobe e dados apontam para sinais incipientes de perda de fôlego no mercado de trabalho.
Crédito | 29 de outubro de 2025
O ritmo de crescimento anual do saldo desacelerou em setembro.
IPCA-15 | 24 de outubro de 2025
Para 2025, projetamos uma alta do IPCA de 4,6%.
Setor Externo | 24 de outubro de 2025
A piora da conta corrente na margem reflete um déficit mais elevado na conta de rendas, além de um saldo positivo menor na balança comercial.
Vendas no varejo | 15 de outubro de 2025
Como a surpresa positiva ficou concentrada em ‘Atacado especializado em alimentos’, abertura que não entra em nosso tracking do PIB, o mesmo permaneceu estável em +0,3% t/t e +1,8% a/a.
Os dados mostraram o setor de serviços praticamente estável mais uma vez no terceiro trimestre.
Relatório de setembro do IDAT-Atividade
O resultado reflete retração tanto em serviços quanto em bens.
A leitura trouxe viés de baixa para nossa projeção de inflação do ano.
Fluxo Cambial | 8 de outubro de 2025
Fluxo cambial de setembro próximo da média histórica do mês, com destaque para o enfraquecimento do fluxo comercial
IDAT-cars | 7 de outubro de 2025
O preço de seminovos e usados caíram, enquanto novos ficaram estáveis.
Balança comercial | 6 de outubro de 2025
Importações aceleraram na margem e seguem em patamar historicamente elevado.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de outubro de 2025
Esses números reforçam nossa expectativa de leve alta da taxa de desemprego até o final do ano.
Produção Industrial | 3 de outubro de 2025
Apesar da surpresa positiva, a indústria continua perdendo fôlego no 3T, e essa tendência deve persistir nos próximos meses.
Fiscal | 30 de setembro de 2025
O sucesso da estratégia de ajuste fiscal proposta pelo governo dependerá da confirmação de receitas extraordinárias e da aprovação de medidas no Congresso.
PNADC | 30 de setembro de 2025
A estabilidade da taxa de desemprego em agosto foi sustentada pela queda na taxa de participação, já que tanto o emprego formal quanto o informal recuaram no mês.
Crédito | 29 de setembro de 2025
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,2 ponto percentual, atingindo 3,9%.
Setor Externo | 26 de setembro de 2025
Déficit em conta corrente de agosto veio melhor que o esperado, com a maior saída de lucros e dividendos mais do que compensada por menores saídas em juros e serviços.
Relatório de Pol. Monetária | 25 de setembro
O BCB revisou as suas hipóteses de hiato do produto, se aproximando da nossa expectativa para a trajetória do PIB ao longo dos próximos trimestres.
IPCA-15 | 25 de setembro de 2025
Apesar de algumas surpresas baixistas em itens mais voláteis, os núcleos de serviços seguem pressionados.
Ata do COPOM | 23 de setembro de 2025
Seguimos esperando que o ciclo de afrouxamento comece em janeiro de 2026.
COPOM | 17 de setembro de 2025
O comunicado da reunião traz um viés levemente mais duro, já que a projeção de inflação para o horizonte relevante de política monetária (1º trimestre de 2027) permaneceu em 3,4%.
PNADC | 16 de setembro de 2025
Essa divulgação, do dado de julho, introduz um viés de baixa na nossa projeção de taxa de desemprego no final do ano, atualmente em 6,4%.
Relatório de agosto do IDAT-Atividade
Crescimento de 1,2% em agosto.
Cockpit do Copom | 15 de setembro de 2025
Entendemos que o comitê parece estar ganhando confiança na desaceleração da economia, de modo que não vê necessidade de ajustar sua visão sobre a taxa de juros no momento .
Itens com mais peso no PIB surpreenderam negativamente, reforçando nossa visão de uma desaceleração da atividade econômica no 3T25.
Vendas no varejo | 11 de setembro de 2025
Vendas no varejo ampliado abaixo das expectativas reforçam nossa visão de uma desaceleração da atividade econômica ao longo do 3T25.
IPCA registra deflação de 0,11% em agosto.
IDAT-Emprego e Salário | 8 de setembro de 2025
Esses números reforçam nossa expectativa de que o mercado de trabalho se manterá aquecido até o final do ano, com os salários sustentando o consumo das famílias.
Balança comercial | 4 de setembro de 2025
O resultado de hoje reforça nosso cenário de superávit de US$ 65 bilhões no final do ano.
Fluxo Cambial | 3 de setembro de 2025
Fluxo cambial registra saída de US$ 2,1 bi em agosto.
Produção Industrial | 3 de setembro de 2025
Indústria recuou 0,2% em julho.
IDAT-cars | 2 de setembro de 2025
O preço de seminovos subiu, enquanto novos e usados ficaram estáveis.
A abertura do PIB veio em linha com nossas estimativas, reforçando a expectativa de desaceleração gradual da atividade ao longo dos próximos trimestres.
Déficit primário de R$66,6bi em julho
Crédito | 27 de agosto de 2025
As concessões de crédito livre cresceram 2,3%, enquanto as concessões de crédito direcionado recuaram 3,5%, em termos reais e com ajuste sazonal.
Setor Externo | 26 de agosto de 2025
O dado de hoje indica um viés de um déficit em conta corrente que pode ser ainda maior do que 3% do PIB em 2025.
IPCA-15 | 26 de agosto de 2025
A divulgação não muda o nosso cenário base - seguimos esperando inflação de 5,1% para o ano.
Apesar da surpresa positiva, a maioria dos segmentos apresentou queda na margem, reforçando nossa visão de desaceleração da atividade econômica ao longo do segundo trimestre.
Vendas no varejo | 13 de agosto de 2025
Varejo ampliado recuou 1,7% no 2T25.
Relatório de julho do IDAT-Atividade
O resultado reflete a queda de 1,5% no IDAT-Serviços e de 1,6% no IDAT-Bens.
O dado de hoje veio melhor do que o esperado, tanto no índice cheio quanto no qualitativo.
IDAT-Emprego e Salário | 11 de agosto de 2025
Apesar da desaceleração, o indicador ainda sugere que a taxa de desemprego deve permanecer em patamar historicamente baixo nos próximos meses, sem sinais de inflexão
Balança comercial | 6 de agosto de 2025
Houve aceleração nas exportações de alguns produtos para os Estados Unidos, como ferro/aço e aeronaves, indicando alguma antecipação ao aumento das tarifas que entraram em vigor em agosto.
Fluxo Cambial | 6 de agosto de 2025
IDAT-cars | 5 de agosto de 2025
Os preços de novos e usados subiram, enquanto o de seminovos caiu.
Ata do COPOM | 5 de agosto de 2025
Seguimos projetando que o Copom manterá a Selic inalterada em 15% até o final do ano, iniciando um ciclo modesto de afrouxamento monetário no primeiro trimestre de 2026.
Produção Industrial | 1 de agosto de 2025
Produção industrial subiu 0,1% no 2T25.
Déficit primário de R$47,1 bi em junho
Desemprego cai para 5,8% em junho (com ajuste sazonal)
O Copom decidiu, como esperado, manter a taxa Selic em 15% ao ano, nível em que deve permanecer por bastante tempo.
Concessões de crédito PJ registraram queda de 7,2%, impactadas pelo aumento do IOF.
Cockpit do Copom | 25 de julho de 2025
O Copom deve optar, por unanimidade, por manter a taxa Selic em 15,00%, reforçando a estratégia de manutenção em patamar contracionista por período bastante prolongado.
Setor Externo | 25 de julho de 2025
Lucros e dividendos puxam surpresa negativa na conta corrente em junho.
Serviços subjacentes vieram acima das expectativas, puxados por alimentação fora do domicílio.
Os dados de hoje reforçam nossa visão de desaceleração da atividade econômica no segundo trimestre.
IPCA varia 0,24% em junho.
Fluxo Cambial | 9 de julho de 2025
Houve desaceleração das entradas no comercial (com menor fluxo de exportações e aceleração em importações), ao passo que as saídas no financeiro seguiram em ritmo forte.
Relatório de junho do IDAT-Atividade
O resultado refletiu a queda de 1,4% no IDAT-Serviços, enquanto o IDAT-Bens manteve-se estável no período.
Vendas no varejo | 8 de julho de 2025
O dado de hoje reforça os sinais de desaceleração da atividade econômica.
Balança comercial | 4 de julho de 2025
Seguimos esperando que o saldo comercial volte se recuperar com a desaceleração da atividade doméstica no segundo semestre deste ano.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de julho de 2025
O IDAT-Emprego de junho mostrou, mais uma vez, um mercado de trabalho formal resiliente.
IDAT-cars | 2 de julho de 2025
A alta do preço de novos reverteu a queda do mês anterior.
Produção Industrial | 2 de julho de 2025
A indústria parece estar perdendo fôlego no segundo trimestre, e essa tendência deve persistir nos próximos meses.
A dívida bruta do governo geral subiu de 76,0% do PIB em abril para 76,1% do PIB em maio.
Os dados divulgados hoje indicam, mais uma vez, um mercado de trabalho resiliente.
O crédito consignado privado apresentou uma queda de 48%, devolvendo grande parte da alta de 109,3% registrada anteriormente.
Relatório de Pol. Monetária | 26 de junho de 2025
O relatório reforça a mensagem da última reunião de política monetária.
O dado de hoje veio em linha da nossa expectativa e trouxe um viés de composição qualitativa melhor para a próxima divulgação.
Setor Externo | 25 de junho de 2025
Mantemos a expectativa de uma melhora gradual no saldo em conta corrente, refletindo principalmente a desaceleração da atividade econômica doméstica.
Ata do COPOM | 24 de junho de 2025
Mantemos a expectativa de que a taxa Selic permaneça em 15% a.a. até o fim do ano, com um primeiro movimento de afrouxamento apenas em 2026.
Por ora, esperamos que o Copom mantenha a Selic em 15,00% até o início de 2026, quando deve iniciar um ciclo de afrouxamento de 200 pontos-base.
Cockpit do Copom | 16 de junho de 2025
O Copom deve encerrar o atual ciclo de aperto monetário, optando, por unanimidade, pela manutenção da taxa Selic em 14,75% a.a.
Na abertura, o componente de serviços prestados às famílias ficou em linha com nossa estimativa, enquanto serviços profissionais, administrativos e complementares vieram mais fracos.
Vendas no varejo | 12 de junho de 2025
Os números de hoje introduzem um viés levemente negativo para o PIB do 2T25, reforçando sinais de desaceleração da atividade econômica.
Relatório de maio do IDAT-Atividade
Considerando os dados até maio, o IDAT-Atividade cresceu 3,6% no acumulado do ano.
Política Mensal | Junho de 2025
O mês também será tomado pelo i) relatório do projeto de lei da Isenção do IR; ii) novas pesquisas de aprovação do governo; iii) pouca votação relevante devido a paralisação do Congresso pelas festas juninas.
A média dos núcleos veio em linha com a nossa projeção e, pela primeira vez no ano, mais perto do intervalo compatível com a meta ajustado pela sazonalidade.
IDAT-Emprego e Salário | 10 de junho de 2025
IDAT-Emprego indica que a taxa de desemprego deve continuar em patamar baixo nos próximos meses.
Balança comercial | 5 de junho de 2025
O resultado da balança comercial veio abaixo das expectativas, com exportações mais fracas do que o esperado na última semana do mês.
Fluxo Cambial | 4 de junho de 2025
O fluxo cambial foi negativo em maio, voltando a ficar abaixo da média histórica depois de um abril mais positivo.
IDAT-cars | 3 de junho de 2025
Os preços de novos e seminovos mantiveram a queda.
Produção Industrial | 3 de junho de 2025
Indústria expandiu 0,1% em abril e deve permanecer praticamente estável no segundo trimestre.
A principal surpresa negativa em relação às nossas projeções veio do setor de serviços, enquanto agricultura e indústria ficaram em linha com o projetado.
O cumprimento da meta de resultado primário dependerá do esforço contínuo do governo na agenda de receitas extraordinárias.
Créditos livre e direcionado avançam em abril.
Os dados divulgados hoje seguem sugerindo um mercado de trabalho bastante resiliente.
Apesar da surpresa baixista nessa leitura, os núcleos seguem rodando em patamar elevado.
Setor Externo | 26 de maio de 2025
Seguimos esperando uma trajetória de melhora gradual no saldo em conta corrente, devido à desaceleração da atividade econômica.
Relatório de abril do IDAT-Atividade
Contração de 0,9% no IDAT-Bens e leve queda de 0,1% no IDAT-Serviços.
Vendas no varejo | 15 de maio de 2025
Nossa projeção preliminar para abril sugere uma relativa estabilidade no setor varejista.
Os dados divulgados hoje reforçam nosso cenário de um primeiro trimestre forte neste ano.
Ata do COPOM | 13 de maio de 2025
Embora a ata não feche a porta para um aumento adicional, o comitê parece estabelecer uma barra alta para tal movimento. Assim, revisamos nossa projeção para a taxa Selic ao final do ciclo para 14,75%.
IDAT-Emprego e Salário | 9 de maio de 2025
O IDAT-Emprego de abril ainda sugere um mercado de trabalho formal aquecido, indicando que a taxa de desemprego deve continuar em patamar baixo nos próximos meses.
O IPCA de abril veio em linha com as projeções, mas com qualitativo um pouco pior do que o esperado, com surpresa altista em industriais subjacentes (vestuário).
O Copom entregou a decisão esperada (em nosso cenário e pela maior parte do mercado): uma elevação de 50 pontos-base, levando a taxa Selic para 14,75%.
Balança comercial | 7 de maio de 2025
Esperamos que o saldo da balança comercial siga crescendo dada a expectativa de safra recorde e de desaceleração da atividade econômica.
Fluxo Cambial | 7 de maio de 2025
O fluxo cambial de abril voltou a ficar positivo depois de uma sequência de cinco meses registrando saídas líquidas.
Produção Industrial | 7 de maio de 2025
Esperamos que a economia desacelere daqui para frente, com maior intensidade no segundo semestre.
Os preços de novos seminovos e usados recuaram.
Cockpit do Copom | 5 de maio de 2025
Seguindo a sinalização de elevação adicional e de menor magnitude da última reunião, esperamos uma alta da taxa Selic de 50 p.b., para 14,75% a.a.
A taxa de inadimplência com ajuste sazonal ficou praticamente estável, em 3,2%.
Avaliamos ser importante que o governo anuncie uma contenção de gastos discricionários daordem de R$ 40 bilhões no relatório bimestral de maio.
A taxa de desemprego caiu para 6,4%, com queda da população empregada informal sendo compensada por um aumento do emprego formal.
Setor Externo | 28 de abril de 2025
Seguimos projetando déficits mais moderados à frente, alinhados a uma recuperação da balança comercial.
O destaque dessa leitura foi a surpresa altista em industriais subjacentes, concentrada em higiene pessoal (perfume), e em alimentação no domicílio.
IDAT-Emprego e Salário | 17 de abril de 2025
O IDAT-Emprego de março ainda sugere que a taxa de desemprego deve continuar em patamar baixo nos próximos meses.
Os dados de hoje reforçam nosso cenário de um primeiro trimestre forte neste ano.
A inadimplência do crédito com recursos livres aumentou 0,1 p.p, tanto para PJ como para PF, atingindo 3,0% e 5,7%, respectivamente.
Relatório de março do IDAT-Atividade
Com alta de 1,4% no IDAT-Bens e leve queda de 0,4% no IDAT-Serviços.
Fluxo Cambial | 9 de abril de 2025
O acumulado no ano está em -US$ 15,5 bi, versus +US$ 4,8 bi no mesmo período do ano passado.
Vendas no varejo | 9 de abril de 2025
Conforme antecipado, as vendas de bens sensíveis ao crédito foram mais fracas, enquanto os bens sensíveis à renda apresentaram crescimento.
Política Mensal | Abril de 2025
O envio do PLDO 2026 e as mudanças do Congresso na proposta de isenção do IR.
Balança comercial | 4 de abril de 2025
Esperamos que a balança comercial siga melhorando com a safra recorde e a desaceleração da atividade econômica à frente.
IDAT-cars | 2 de abril de 2025
Idat-Cars subiu 0,5% em março.
Produção Industrial | 2 de abril de 2025
Indústria declinou 0,1% em fevereiro.
Fiscal | Publicação de Março de 2025
Não esperamos o cumprimento da meta de resultado primário neste ano, mesmo com o esforço na agenda de receitas.
Os dados divulgados hoje indicam, mais uma vez, um mercado de trabalho resiliente.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2025
Projeções mais duras de inflação, mas uma visão branda da atividade.
A surpresa baixista foi concentrada em industriais, sugerindo que o repasse da depreciação cambial pode ser menos intenso do que esperávamos.
Setor Externo | 26 de março de 2025
Conta corrente registra déficit de 3,3% do PIB em fevereiro
Ata do COPOM | 25 de março de 2025
Mantemos nosso cenário de duas altas adicionais, encerrando o ciclo com a taxa Selic em 15,25% a.a.
Esperamos que o Copom implemente mais dois aumentos em suas próximas reuniões, levando a Selic ao patamar final de 15,25% até meados do ano.
Cockpit do Copom | 17 de março de 2025
O Copom deve realizar, com unanimidade entre seus membros, a segunda das duas altas de 1 p.p. que foram sinalizadas ao final de 2024, e sinalizar, pelo menos, um novo ajuste, ainda que de menor magnitude, na reunião de maio.
Vendas no varejo | 14 de março de 2025
Olhando à frente, com base no nosso IDAT-Atividade, esperamos uma aceleração tanto do varejo quanto do setor de serviços em fevereiro.
Embora a produção industrial tenha permanecido estável, a indústria de transformação expandiu 1,0% m/m, sugerindo alguma recuperação da atividade econômica.
Relatório de fevereiro do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade cresceu 1,3%, IDAT-Serviços, somente os segmentos de serviços de beleza e outros serviços pessoais recuaram em fevereiro.
Apesar do qualitativo um pouco melhor do que o esperado, principalmente para industriais, serviços subjacentes seguiram pressionados.
Produção Industrial | 11 de março de 2025
Embora a produção industrial tenha permanecido estável, a indústria de transformação expandiu 1,0% m/m, sugerindo alguma recuperação da atividade econômica.
IDAT-Emprego e Salário | 11 de março de 2025
Salários tiveram alta forte em fevereiro, impulsionados por fluxos de pagamentos como remuneração variável, participação nos lucros, etc.
IDAT-cars | 10 de março de 2025
Os preços de novos e usados subiram, enquanto o de seminovos recuou.
Política Mensal | Março de 2025
A reforma do imposto de renda e o orçamento serão os destaques do mês
PIB do 4T24 ficou abaixo das nossas expectativas, com alguma desaceleração nos setores de serviços e indústria e uma contribuição negativa do setor agrícola.
Balança comercial | 7 de março de 2025
Resultado fraco para o mês, mas esperamos que o saldo comercial melhore ao longo do ano à medida que as exportações do agro ganhem tração.
Fluxo Cambial | 6 de março de 2025
A melhora em fevereiro foi impulsionada exclusivamente pelo fluxo comercial, que voltou a acelerar ao longo do mês com o avanço da colheita da safra de grãos.
Crédito | Publicação de Fevereiro de 2025
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,2 p.p. para 3,2%.
Fiscal | Publicação de Fevereiro de 2025
O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 104,1 bi em janeiro, resultado abaixo da nossa projeção de superávit de R$ 112,0 bi.
Setor Externo | 27 de fevereiro de 2025
A conta corrente segue pressionada, com a balança comercial ainda fraca e déficits elevados em serviços e rendas.
PNADC | 27 de fevereiro de 2025
A estabilidade da taxa de desemprego foi resultado da manutenção tanto do emprego quanto da força de trabalho na margem.
IPCA-15 | 25 de fevereiro de 2025
Mesmo com dado de hoje abaixo das expectativas, o resultado segue indicando um qualitativo ruim para a inflação.
Vendas no varejo | 13 de fevereiro de 2025
Os bens mais sensíveis ao crédito mostraram desaceleração mais forte nos últimos dois meses.
Os dados de hoje apoiam nossa visão de que a atividade econômica desacelerou no 4º trimestre.
Relatório de janeiro do IDAT-Atividade
IDAT-Serviços, o recuo foi liderado pelo componente de alimentação (-1,0%).
IPCA | 11 de fevereiro de 2025
IPCA de janeiro em linha com nossa projeção confirma nossa expectativa de desaceleração de serviços subjacentes na margem.
Balança comercial | 7 de fevereiro de 2025
A balança comercial acumula superávit de US$70,5 bi em 12 meses.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2025
IDAT-Mercado de Trabalho mostra resiliência no emprego formal e alta dos salários em janeiro.
Fluxo Cambial | 5 de fevereiro de 2025
O resultado representa a maior saída registrada para o período desde o início da série histórica divulgada pelo BCB.
Produção Industrial | 5 de fevereiro de 2025
Apesar da surpresa positiva, a indústria permaneceu praticamente estável no quarto trimestre do ano passado, refletindo uma desaceleração na atividade econômica.
IDAT-cars | 4 de fevereiro de 2025
Os preços de novos avançou significativamente.
Política Mensal | fevereiro de 2025
Em fevereiro, foco deve estar na aprovação do orçamento de 2025.
Ata do COPOM | 4 de fevereiro de 2025
Por ora, projetamos que, após o aumento de 100 pontos-base sinalizado para março, haja mais duas elevações, de 75 pontos-base cada, encerrando o ciclo em 15,75% ao ano.
Fiscal | 31 de janeiro de 2025
O governo federal atingiu o limite inferior da meta de resultado primário em 2024, após abatimentos de despesas do resultado efetivo.
A taxa de desemprego registrou alta acima da nossa expectativa, no entanto, os detalhes da pesquisa ainda indicam um mercado de trabalho resiliente.
Prevemos mais um aumento de 100 p.b. na próxima reunião de política monetária (em 18-19 de março) e uma taxa terminal de 15,75% a.a., mas os riscos indicam que o Copom pode encerrar o ciclo antes disso.
Crédito | 27 de janeiro de 2025
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,1%.
Cockpit do Copom | 27 de janeiro de 2025
Esperamos elevação, por unanimidade, da taxa Selic para 13,25% a.a., entregando a primeira das duas adicionais altas de 100 p.b. que foram sinalizadas no final do ano passado.
Setor Externo | 24 de janeiro de 2025
Apesar de déficit menor que o esperado em dezembro, a conta corrente segue pressionada em comparação com a média dos últimos anos.
IPCA-15 | 24 de janeiro de 2025
Apesar da leitura mensal relativamente baixa (com impacto do bônus de Itaipu nos preços de energia elétrica), o IPCA-15 de janeiro veio acima das expectativas e com qualitativo pior do que o esperado, com destaque para surpresa altista em serviços subjacentes.
Os dados de hoje corroboram a nossa visão de que a atividade econômica está desacelerando no 4T24.
Resultado ficou acima do teto da meta de inflação, de 4,5%.
Vendas no varejo | 9 de janeiro de 2025
Os dados de hoje corroboram nossa visão de uma desaceleração na atividade econômica no último trimestre do ano passado.
Fluxo Cambial | 8 de janeiro de 2025
Foi registrado o maior fluxo de saída financeira da série histórica em dezembro.
Produção Industrial | 8 de janeiro de 2025
Com o dado de hoje, o carrego estatístico da indústria para o 4T24 ficou em 0,1%, sendo 0,4% para manufatura e -0,8% para extrativa/mineração.
Relatório de dezembro do IDAT-Atividade
Janeiro 2025 | Queda em serviços e em bens.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de janeiro de 2025
Os salários na média trimestral tiveram a sua segunda queda consecutiva em dezembro, alcançando patamar próximo a inflação acumulada nos últimos 12 meses.
IDAT-cars | 6 de janeiro de 2025
O índice desacelerou em dezembro, mas manteve um ritmo positivo em +0,1%m/m.
Balança comercial | 6 de janeiro de 2025
Nos próximos meses, esperamos que a balança comercial volte a ganhar fôlego com melhora sazonal das exportações e continuidade da desaceleração das importações.
Fiscal | 30 de dezembro de 2024
Limite inferior da meta de resultado primário deste ano pode ser alcançado devido à forte arrecadação, mas os riscos fiscais à frente continuarão elevados.
Crédito | 27 de dezembro de 2024
Houve uma queda de 1,1% para pessoa jurídica (PJ) e um recuo de 3,6% nas concessões à pessoa física (PF).
IPCA-15 | 27 de dezembro de 2024
Apesar da surpresa baixista, o qualitativo seguiu piorando na margem (mais do que o esperado), com aceleração em serviços subjacentes.
PNADC | 27 de dezembro de 2024
Os salários reais aumentaram 0,3 p.p., refletindo o dinamismo do mercado de trabalho.
Setor Externo | 23 de dezembro de 2024
O financiamento externo está em um nível menos favorável e tem piorado na margem, com o IDP não cobrindo integralmente o déficit em conta corrente.
Relatório Trimestral de Inflação | Dezembro 2024
O RTI de dezembro reforça a sinalização já colocada na última reunião do Copom de que o movimento de alta de juros ainda deve avançar de forma significativa.
Ata do COPOM | 17 de dezembro de 2024
O texto basicamente consolida as próximas duas decisões de política monetária, que são aumentos de 100 p.b., a menos que haja uma melhoria significativa (improvável) no ambiente inflacionário.
Vendas no varejo | 12 de dezembro de 2024
Os dados de hoje corroboram nossa expectativa de uma atividade resiliente no último trimestre deste ano.
COPOM | 11 de dezembro de 2024
O comunicado indicou que, a menos que o cenário mude, o comitê pretende elevar a Selic em 100 p.b. mais duas vezes.
Política Mensal | dezembro de 2024
Uma frustração da expectativa de aprovação do pacote fiscal esse ano tenderia a levar a uma deterioração ainda maior da percepção de risco fiscal.
O setor de serviços mostrou crescimento forte em outubro, reforçando nossa visão de que a atividade econômica permanecerá robusta no 4º trimestre.
Relatório de novembro do IDAT-Atividade
Dezembro 2024 | Setor de serviços avançou na margem, enquanto bens ficaram relativamente estáveis.
O IPCA de novembro veio em linha com a nossa expectativa, mas com um qualitativo de inflação pior do que o esperado.
Cockpit do Copom | 9 de dezembro de 2024
O cenário atual, preocupante, requer uma postura mais vigorosa por parte da autoridade monetária.
Balança comercial | 5 de dezembro de 2024
A balança comercial acumula superávit de US$79,2 bi em 12 meses.
Fluxo Cambial | 4 de dezembro de 2024
Fluxo financeiro segue com saídas em nível alto comparado aos anos anteriores.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de dezembro de 2024
IDAT-Emprego mostrou alguma acomodação do emprego formal com desaceleração do crescimento na ponta.
PIB 3T24 | 3 de dezembro de 2024
PIB cresceu 0,9% no 3T24, acima das expectativas.
IDAT-cars | 3 de dezembro de 2024
Os preços de todos os segmentos avançaram.
Fiscal | 29 de novembro de 2024
Em nossa visão, o pacote de contenção de gastos recém anunciado pelo governo foi aquém do esperado e pode ser insuficiente para garantir o cumprimento do arcabouço até 2026.
PNADC | 29 de novembro de 2024
Salários reais cresceram 0,5% na margem, depois da ligeira queda registrada em setembro.
Crédito | 28 de novembro de 2024
Em outubro, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal.
IPCA-15 | 26 de novembro de 2024
Assim como nas últimas leituras, o qualitativo de inflação seguiu piorando na margem, com aceleração em serviços subjacentes.
Setor Externo | 25 de novembro de 2024
Apesar da surpresa positiva, os dados de balanço de pagamento de outubro continuaram indicando uma deterioração da conta corrente.
Apesar da surpresa positiva, o dado de hoje não altera nossa expectativa de desaceleração da atividade no 3º trimestre.
Relatório de outubro do IDAT-Atividade
Atividade teve queda de 0,9% em outubro.
Vendas no varejo | 12 de novembro de 2024
Vendas no varejo próximas da nossa projeção, mas mais fracas do que o esperado pelo mercado.
Ata do COPOM | 12 de novembro de 2024
Condições econômicas e expectativas de inflação – que dependem de importantes decisões fiscais à frente – podem exigir um aumento de ritmo em breve.
Política Mensal | novembro de 2024
Pacote fiscal pode ajudar a reduzir percepção de risco, se abrangente.
Com qualitativo piorando na margem, IPCA registra alta de 0,56% em outubro.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2024
Resiliência do emprego formal indica que a taxa de desemprego deve se manter em patamares historicamente baixos nos próximos meses.
Em decisão unânime, o Copom entregou uma alta de 50 pontos base, conforme amplamente esperado, levando a taxa Selic para 11,25% ao ano.
Balança comercial | 6 de novembro de 2024
As exportações no mês totalizaram US$29,4 bi e as importações somaram US$25,1 bi.
Fluxo Cambial | 6 de novembro de 2024
No acumulado do ano, o fluxo total soma US$ 9,7 bi, abaixo dos US$ 24,2 bi registrados no mesmo período do ano passado.
IDAT-cars | 5 de novembro de 2024
Idat-Cars sobe 0,2% em outubro.
Cockpit do Copom | 1 de novembro de 2024
Esperamos que o comitê acelere o ritmo de ajuste para 50 p.b. (de 25 p.b. na reunião anterior), levando a taxa Selic para 11,25% a.a.
Produção Industrial | 1 de novembro de 2024
Com destaque para indústria de transformação, produção industrial cresce no 3T24.
Déficit primário de R$ 7,3 bi em setembro, melhor que o esperado.
Os dados divulgados hoje seguiram, mais uma vez, indicando um mercado de trabalho apertado.
Setor Externo | 29 de outubro de 2024
Os dados do balanço de pagamentos de setembro seguiram indicando pressão sobre a conta corrente, com continuidade do enfraquecimento do superávit comercial e maior saída de lucros e dividendos no mês.
Crédito | 30 de outubro de 2024
Inadimplência do crédito livre de pessoa física tem segunda alta consecutiva e impulsiona inadimplência do sistema.
IPCA-15 | 24 de outubro de 2024
Ao contrário das últimas leituras, o qualitativo de inflação veio pior na margem, com aceleração em serviços subjacentes.
A leitura da receita de serviços de agosto corrobora a nossa visão de alguma desaceleração da atividade no 3º trimestre.
Relatório de setembro do IDAT-Atividade
Atividade cresce 0,9% em setembro.
Vendas no varejo | 10 de outubro de 2024
Dados do varejo indicam acomodação da economia no terceiro trimestre de 2024.
Fluxo Cambial | 09 de outubro de 2024
O fluxo cambial seguiu negativo em setembro, com as saídas do financeiro em nível elevado, ao passo que as entradas do comercial continuaram a tendência de queda dos últimos meses.
O IPCA de setembro veio ligeiramente abaixo da nossa expectativa e seguiu com abertura benigna, especialmente em função de alguma surpresa baixista em industriais subjacentes.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de outubro de 2024
IDAT-Emprego de setembro segue mostrando resiliência do emprego formal com leve aceleração do crescimento na ponta.
IDAT-cars | 7 de outubro de 2024
Os preços de todas as aberturas de carros subiram, com destaque para carros novos.
Balança comercial | 4 de outubro de 2024
O resultado da balança comercial em setembro foi positivo com exportações acelerando mais do que o esperado.
Produção Industrial | 2 de outubro de 2024
A leitura de agosto veio em linha com a nossa expectativa e mostrou a indústria praticamente estável na margem, com algum recuo na indústria de transformação.
Fiscal | 30 de setembro de 2024
A arrecadação tem se mostrado forte, mas os riscos fiscais continuam elevados.
PNADC | 27 de setembro de 2024
Os salários reais voltaram a subir, depois de um pequeno recuo em julho.
Relatório Trimestral de Inflação | Setembro 2024
Em nossa visão, o cenário apresentado no RI reforça a leitura de que o ciclo de alta da Selic deve se estender ao longo dos próximos meses, em direção à nossa projeção de 12% a.a.
IPCA-15 | 25 de setembro de 2024
O IPCA-15 de setembro veio significativamente abaixo da nossa expectativa e com abertura bem melhor do que a esperada.
Setor Externo | 25 de setembro de 2024
O financiamento externo segue em patamar historicamente confortável, com IDP cobrindo mais do que integralmente o déficit em conta corrente.
Ata do COPOM | 24 de setembro de 2024
Em geral, a mensagem do texto não divergiu do comunicado da última semana. Seguimos esperando o próximo movimento seja um aumento de 50 pontos base.
COPOM | 18 de setembro de 2024
Em nossa visão, o comunicado indica que o próximo passo será uma alta de 50 p.b., a menos que o cenário apresente uma melhora substancial.
Cockpit do Copom | 12 de setembro de 2024
O Copom volta a se reunir, após semanas de intensa volatilidade e com fundamentos que justificam o início de um ciclo de alta de juros, começando ao ritmo de 0,25 p.p.
Política Mensal | setembro de 2024
Tamanho da contenção adicional de despesas no relatório bimestral será novamente importante para medir credibilidade do arcabouço fiscal.
Vendas no varejo | 12 de setembro de 2024
Depois da surpresa altista no setor de serviços divulgada ontem, os dados do varejo hoje vão na direção contrária e não indicam uma aceleração adicional da economia.
O setor de serviços surpreendeu novamente para cima em julho, sugerindo uma atividade ainda resiliente no começo do terceiro trimestre.
IDAT-cars | 10 de setembro de 2024
Nas aberturas entre carros novos, seminovos e usados o índice fechou em +0,1% m/m.
O IPCA de agosto veio abaixo da nossa expectativa e com abertura melhor do que a esperada, especialmente em função da surpresa baixista em serviços subjacentes.
IDAT-Emprego e Salário | 9 de setembro de 2024
O IDAT-Emprego de agosto segue mostrando resiliência do emprego formal.
Balança comercial | 5 de setembro de 2024
Depois de ter perdido força no início do ano, a balança comercial parece ter estabilizado em patamar ainda historicamente elevado.
Produção Industrial | 4 de setembro de 2024
Apesar da surpresa altista, projetamos alguma desaceleração da atividade econômica ao longo do 2º semestre do ano.
PIB 2T24| 30 de agosto de 2024
Projetamos um crescimento do PIB de 2,5% em 2024, levando em conta alguma desaceleração ao longo do segundo semestre do ano, mas com viés de alta.
Projetamos um crescimento do PIB de 2,5% em 2024, levando em conta alguma desaceleração ao longo do segundo semestre do ano, mas com viés de alta.
A dívida bruta do governo geral subiu de 77,8% do PIB em junho para 78,5% em julho.
Crédito | 29 de agosto de 2024
Em julho, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
IPCA-15 | 27 de agosto de 2024
O IPCA-15 de agosto mostrou abertura ligeiramente melhor do que a esperada.
Setor Externo | 26 de agosto de 2024
Apesar do déficit maior que o esperado em julho, observamos alguma estabilização do déficit em conta corrente na margem.
Relatório de julho do IDAT-Atividade
No IDAT-Serviços, o aumento foi generalizado entre as categorias.
Vendas no varejo | 14 de agosto de 2024
Resultado fraco no mês não altera de maneira significativa nossa visão para atividade resiliente no 2T.
Fluxo cambial | 13 de agosto de 2024
O resultado de julho ficou em linha com a média histórica para o mês, depois de um resultado forte em junho.
O setor de serviços surpreendeu novamente para cima em junho, mas vale ressaltar que houve revisões baixistas em abril e maio.
Esperamos que o componente de serviços siga pressionado, refletindo o mercado de trabalho apertado.
Balança comercial | 6 de agosto de 2024
Depois de ter perdido força no início do ano, a balança comercial parece ter estabilizado em patamar ainda historicamente elevado
Ata do COPOM | 6 de agosto de 2024
Se o câmbio não reagir, um ciclo de alta, começando em setembro, será inevitável.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de agosto de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permaneça patamares historicamente baixos nos próximos meses.
Política Mensal | julho de 2024
Orçamento de 2025 é o destaque do mês.
Neste momento, esperamos que a taxa básica permaneça inalterada até o final do ano em 10,50% a.a., embora com preocupações crescentes sobre se este nível será suficiente para promover convergência.
O mercado de trabalho segue apertado, com nova queda da taxa de desemprego.
Cockpit do Copom | 29 de julho de 2024
O Copom deve renovar a promessa de vigilância, e afirmar que avaliará se a estratégia de manutenção da política monetária em patamar contracionista por tempo suficiente será capaz de assegurar o processo de desinflação e reancoragem das expectativas.
À frente, será importante monitorar medidas adicionais de controle de gastos visando não só 2024, mas também 2025.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,3%.
Setor Externo | 25 de julho de 2024
Apesar da revisão metodológica que resultou numa redução do nível do déficit em conta corrente, os dados do balanço de pagamentos continuaram mostrando deterioração.
O IPCA-15 de julho veio acima da nossa expectativa e com abertura pior do que a esperada, especialmente em função da aceleração dos serviços subjacentes.
Relatório de junho do IDAT-Atividade
Queda em bens mas crescimento em serviços.
Assim como os dados de vendas no varejo divulgados ontem, o setor de serviços surpreendeu para cima em maio, especialmente os serviços prestados às famílias e transportes.
Vendas no varejo | 11 de julho de 2024
As vendas no varejo de maio vieram acima das expectativas, indicando que a atividade econômica segue forte.
Política Mensal | julho de 2024
Julho é um mês curto para medidas que envolvam o Legislativo, pois o recesso parlamentar vai do dia 18 ao 31.
O IPCA de junho veio abaixo da nossa expectativa e com abertura benigna, especialmente em função da desaceleração dos serviços subjacentes (para o menor patamar registrado esse ano) e dos serviços ligados à mão e obra.
Rio Grande do Sul: monitor da calamidade
08/07/2024 | Passadas as fases mais urgentes da calamidade, interromperemos essa divulgação.
À frente, será importante monitorar medidas de controle de gastos a serem implementadas pelo governo.
O dados da PNAD de maio reforçam a visão de que o mercado de trabalho segue apertado no Brasil.
Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2024
Além das revisões usuais, o relatório trouxe importantes atualizações de estimativas de hiato do produto, juro neutro e dos modelos semiestruturais de pequeno porte do BC.
Apesar da desaceleração de serviços subjacentes, serviços ligados a mão de obra seguem pressionados e sem apresentar melhora na margem.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, recuou 0,1 p.p. para 3,1%.
Ata do COPOM | 25 de junho de 2024
Esperamos que a taxa Selic permaneça inalterada em 10,50% a.a. durante todo o horizonte de política monetária.
Setor Externo | 24 de junho de 2024
Dados do balanço de pagamentos mostram deterioração na conta corrente, mas financiamento externo ainda confortável.
O Copom entregou a decisão esperada, mantendo a taxa Selic inalterada em 10,50% ao ano, com unanimidade.
Cockpit do Copom | 14 de junho de 2024
Acreditamos que o comitê decidirá, por unanimidade, pela manutenção dos juros em 10,50% a.a.
Vendas no varejo | 13 de junho de 2024
O dado de hoje corrobora a visão de alguma moderação na atividade econômica no 2º trimestre do ano.
Apesar da alta mensal dos serviços, a abertura do dado indica alguma moderação da atividade econômica no 2º trimestre.
O IPCA de maio veio em linha com nossa expectativa, apesar de uma abertura um pouco pior do que o esperado, com serviços subjacentes voltando a acelerar.
Relatório de maio do IDAT-Atividade
No IDAT-Serviços, a queda foi disseminada entre as categorias.
Balança comercial | 6 de junho de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.
Fluxo cambial | 5 de junho de 2024
O fluxo cambial começou o ano com desempenho positivo, mas com a balança comercial perdendo força e saída no financeiro, o fluxo líquido deve continuar negativo ao longo do ano.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2024
IDAT-Emprego de maio segue mostrando resiliência do emprego formal mesmo com alguma desaceleração moderada do crescimento na ponta.
Produção Industrial | 5 de junho de 2024
A queda da produção industrial de abril foi puxada pelo segmento extrativo, enquanto a indústria de transformação veio acima do esperado.
O resultado de hoje veio próximo da nossa expectativa, com consumo resiliente e recuperação do investimento.
Política Mensal | junho de 2024
Junho será o último mês inteiro de atividades no Congresso Nacional, antes do recesso da 2ª quinzena de julho.
Balança comercial | 4 de julho de 2024
A balança comercial começou o ano em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de julho de 2024
Os salários fecharam o segundo trimestre em patamar mais baixo do que o observado no início do ano, mas ainda com reajustes acima da inflação.
Fluxo cambial | 4 de julho de 2024
Com a balança comercial perdendo força e saídas no financeiro, o fluxo líquido deve ficar negativo no 2º semestre do ano.
Produção Industrial | 3 de julho de 2024
Produção industrial recua em maio, provavelmente refletindo os impactos das enchentes do Rio Grande do Sul.
A arrecadação tem se mostrado mais forte no início de ano, mas os riscos fiscais continuam elevados.
Os dados divulgados hoje mais uma vez confirmam que o mercado de trabalho segue apertado.
Apesar de um resultado mais benigno no IPCA-15 de maio, será importante acompanhar os impactos das enchentes no Rio Grande do Sul para o IPCA fechado do mês.
Em abril, as concessões de crédito livre recuaram 0,9% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior, após cinco meses de alta.
Setor Externo | 24 de maio de 2024
O déficit em conta corrente foi de US$2,5 bi em abril, resultado pior que nossa projeção (resultado de -US$2,1 bi) e mediana das expectativas de mercado (-US$1,4 bi).
Relatório de abril do IDAT-Atividade
Atividade recuou 2,8% em abril.
O setor de serviços avançou no 1T24, puxado pelos ‘Serviços prestados às famílias’, que subiu 1,3% t/t.
Na margem, a média dos núcleos recuou para 3,0% (de 3,5%).
O Copom reduziu a taxa Selic em 25 pontos base, para 10,50% ao ano, numa decisão dividida.
Fluxo cambial | 8 de maio de 2024
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023 e começou este ano com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Balança comercial | 8 de maio de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, mas começa a desacelerar.
IDAT-Emprego e Salário | 8 de maio de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Vendas no varejo | 8 de maio de 2024
Apesar de recuo em março, as vendas no varejo ampliado expandiram 2,5% no 1T24.
Política Mensal | 6 de maio de 2024
Com a proximidade do recesso e um segundo semestre de eleições municipais, o mês de maio traz agenda política cheia.
Em 12 meses, o primário consolidado registra déficit de 2,3% do PIB em março.
Cockpit do Copom | 6 de maio de 2024
Acreditamos que o comitê optará por uma redução do ritmo de corte de juros, para 25 p.b., levando a taxa Selic para 10,50% a.a.
Crédito | 3 de maio de 2024 (Ref. Março)
O crescimento anual do saldo acelerou em março, com alta de 4,2% (3,4% em fevereiro) em termos reais.
Produção Industrial | 3 de maio de 2024
No 1T24, a indústria avançou 0,3%, sendo +1,0% na manufatura e -3,9% no segmento extrativo (que costuma ser mais volátil).
Setor Externo | 2 de maio de 2024 (Ref. Março)
Resultado em conta corrente foi de -US$4,6 bi em março, déficit maior que as expectativas.
Mercado de trabalho continua apertado em março
O IPCA-15 de abril veio abaixo do esperado, dessa vez com surpresa baixista em passagem aérea e outros itens que não fazem parte dos núcleos de inflação (energia elétrica e gasolina).
Relatório de março do IDAT-Atividade
Em março, o IDAT-Atividade cresceu 3,9% m/m, com ajuste sazonal, com avanços do IDAT-Serviços (4,0%) e do IDAT-Bens (3,9%).
Para março, esperamos uma leve alta no setor, com destaque positivo para os serviços prestados às famílias.
Vendas no varejo | 11 de abril de 2024
Acreditamos que o primeiro semestre de 2024 será mais forte do que previamente esperado, gerando um viés positivo para o PIB de 2024 (atualmente em +2,0%).
O IPCA de março veio abaixo do esperado, com surpresa baixista no núcleo da inflação.
IDAT-Emprego e Salário | 8 de abril de 2024
O IDAT-Emprego segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Política Mensal | 5 de abril de 2024
Este novo relatório mensal busca discutir os eventos mais importantes para a conjuntura econômica que estão sendo avaliados nos poderes legislativo, executivo e judiciário federal.
Arrecadação tem se mostrado mais forte no início de ano, mas riscos fiscais continuam elevados.
Balança comercial | 4 de abril de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, e esperamos que este ritmo se mantenha à frente, com a melhora estrutural da balança comercial brasileira.
Fluxo cambial | 4 de abril de 2024
O fluxo cambial começou o ano com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Setor Externo | 4 de abril de 2024 (Ref. a Fev)
Esperamos que a dinâmica das contas externas continue em trajetória favorável ao longo deste ano.
Crédito | 4 de abril de 2024 (ref. a Fev.)
Em fevereiro, a taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,3%.
A divulgação de hoje corrobora a nossa visão de um mercado de trabalho apertado, com queda do desemprego.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2024
Ao nosso ver, as projeções são consistentes com nossa expectativa de que a taxa Selic deve encerrar o ciclo em 9,25%.
Ata do COPOM | 26 de março de 2024
Mantemos nossa visão de uma taxa terminal de 9,25% a.a., embora também de forma dependente dos dados.
O IPCA-15 de março veio acima do esperado, com surpresa altista em serviços subjacentes.
O comitê optou por encurtar a sua prescrição futura em meio a mais incertezas, sinalizando outro movimento de 50 p.b. na sua próxima reunião, no singular.
Cockpit do Copom | 15 de março de 2024
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic, com as autoridades afirmando que, neste momento, anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
Os números do setor de serviços somados aos dados de varejo divulgados ontem corroboram a visão de PIB forte no 1T24.
Vendas no varejo | 14 de março de 2024
Em linha com os dados mais fortes do mercado de trabalho para o mês, o resultado de hoje põe viés positivo para o nosso PIB do 1T24.
IDAT-Emprego e Salário | 13 de março de 2024
O IDAT-Emprego de fevereiro segue mostrando resiliência do emprego formal, corroborando nossa expectativa de que a taxa de desemprego permanecerá próxima de 7,8%.
Relatório de fevereiro do IDAT-Atividade
Nossas estimativas preliminares de fevereiro sugerem recuo de 0,2% m/m, com ajuste sazonal, nos serviços oferecidos às famílias.
O qualitativo dessa divulgação foi melhor do que o esperado, com surpresa baixista em industriais subjacentes e serviços subjacentes.
Houve alta de 2,6% para a concessão livre à pessoa física e queda de 3,1% para pessoa jurídica.
Fluxo cambial | 7 de março de 2023
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023 e começou esse ano também com desempenho positivo, ainda que com a parte do fluxo financeiro no negativo.
Os riscos fiscais seguem elevados com a incerteza sobre o impacto das medidas de arrecadação.
Balança comercial | 6 de março de 2024
A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, acima do padrão sazonal para janeiro e fevereiro.
Setor Externo | 6 de março de 2024
Esperamos que a dinâmica das contas externas continue em trajetória favorável ao longo deste ano, principalmente com o bom desempenho da balança comercial.
Produção Industrial | 6 de março de 2024
Produção industrial contraiu em janeiro puxada pelo setor extrativo.
Estimamos crescimento do PIB em 2024 de 1,8%, por ora, mas vemos um viés de alta para nossa estimativa.
PNADC | 29 de fevereiro de 2024
Dados de janeiro continuaram mostrando resiliência do mercado de trabalho.
IPCA-15 | 26 de janeiro de 2024
O qualitativo dessa divulgação também foi melhor do que o esperado com surpresa baixista em industriais subjacentes.
Relatório de janeiro do IDAT-Atividade
Estimativas preliminares para janeiro sugerem queda de 0,5% na variação mensal com ajuste sazonal no setor serviços oferecidos às famílias.
O número de hoje não altera o nosso tracking do PIB do 4T23, que ficou em -0,2% t/t (1,8% a/a).
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
Fluxo de janeiro contou com entrada de US$ 4,7 bi na parte comercial e US$ 510 mi no financeiro.
O qualitativo dessa divulgação foi pior do que o esperado com surpresa altista em industriais subjacentes, além de serviços subjacentes mais pressionados.
Balança comercial | 7 de fevereiro de 2024
O ritmo robusto do comércio exterior deve se manter nos próximos anos, com melhora estrutural da balança comercial brasileira.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2024
O IDAT-Emprego de janeiro segue mostrando acomodação do emprego formal.
Fiscal | 7 de fevereiro de 2024
A dívida bruta do governo geral subiu de 73,8% do PIB em novembro para 74,3% em dezembro.
Vendas no varejo | 7 de fevereiro de 2024
Em dezembro, as vendas no varejo recuaram, surpreendendo negativamente.
Crédito | 6 de fevereiro de 2024
Em dezembro, as concessões de crédito livre cresceram 1,2% em termos reais e com ajuste sazonal.
Ata do COPOM | 6 de fevereiro de 2024
A ata não altera nossa visão de como o ciclo de cortes irá evoluir. Seguimos esperando manutenção do ritmo de 50 pb nas próximas reuniões, e taxa Selic em 9,00% a.a. ao final do ciclo.
Setor Externo | 5 de fevereiro de 2024
Déficit em conta corrente atingiu US$ 5,8 bi em dez/23, melhor que as expectativas.
Produção Industrial | 2 de fevereiro de 2024
O carrego estatístico para 2024 ficou em 2,1%, sendo 0,8% para manufatura e 7,8% para extrativa/mineração.
Seguimos esperando que a taxa Selic termine o ano em 9,00% a.a.
Dados de dezembro mostram que o mercado de trabalho continua resiliente, com aumento da população ocupada formal e informal.
Cockpit do Copom | 29 de janeiro de 2024
Esperamos um corte de 50 p.b. e sinalização de reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
IPCA-15 | 26 de janeiro de 2024
IPCA-15 de janeiro traz surpresa altista em serviços subjacentes, apesar de surpresa para baixo no índice cheio.
Vendas no varejo | 17 de janeiro de 2024
Para dezembro, nosso indicador diário de atividade (IDAT-Atividade) aponta para alta no varejo restrito e ampliado.
Para dezembro, nosso indicador diário de atividade econômica, IDAT-Atividade, aponta para uma desaceleração dos serviços prestados às famílias.
Para 2024, esperamos continuidade do processo de desinflação em curso, com o IPCA em 3,6% no fim do ano.
Balança comercial | 5 de janeiro de 2024
Projetamos superávit de US$ 80 bilhões em 2024 e US$ 60 bilhões em 2025.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de janeiro de 2024
Salários têm apresentado alguma aceleração na margem, depois de perderem ímpeto em meados do ano passado.
Produção Industrial | 5 de janeiro de 2024
Setor extrativo novamente impulsionou a alta mensal.
A dívida bruta do governo geral subiu de 73,7% do PIB em outubro para 73,8% em novembro.
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
O fluxo cambial registrou entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Crédito | 4 de janeiro de 2024
A taxa de juros e o spread médio do sistema recuaram.
Setor Externo | 3 de janeiro de 2024
O resultado da conta corrente de novembro, embora um pouco abaixo do esperado, segue indicando situação confortável nas contas externas.
PNADC | 29 de dezembro de 2023
O aumento da taxa de desemprego foi resultado da redução do emprego; a taxa de participação ficou praticamente estável.
IPCA-15 | 28 de dezembro de 2023
Na margem, a inflação de núcleos segue com comportamento benigno.
Relatório Trimestral de Inflação | Dezembro 2023
O relatório de dezembro de 2023 mostra projeções que são, de forma geral, consistentes com a nossa expectativa de taxa básica de juros encerrando o ciclo de corte de juros em 9,00% a.a., ainda em território contracionista.
Ata do COPOM | 19 de dezembro de 2023
O cenário base para as próximas reuniões continua a ser uma sequência de movimentos de 50 pontos-base.
Vendas no varejo | 14 de dezembro de 2023
Apesar do número mais fraco de hoje, nosso IDAT- Atividade aponta para um crescimento das vendas no varejo em novembro.
COPOM | 13 de dezembro de 2023
Ainda esperamos que o ciclo termine com a taxa Selic em 9,50% a.a., mas podemos revisitar tal projeção à luz dos acontecimentos recentes.
Setor de serviços abaixo das expectativas em outubro.
A leitura do IPCA de novembro trouxe novamente uma composição benigna
Cockpit do Copom | 8 de dezembro de 2023
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião do Copom de 12 e 13 de dezembro, com manutenção da prescrição futura de cortes de mesma magnitude nas próximas reuniões.
Fluxo cambial | 7 de dezembro de 2023
O acumulado do ano até final de novembro está em +US$ 24,5 bi.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de dezembro de 2023
Os salários mostraram alguma aceleração na margem, depois de um longo período de perda de ímpeto.
Fiscal | 6 de dezembro de 2023
Em 12 meses, o primário consolidado foi de um déficit de 1,0% em setembro para um déficit de 1,1% do PIB em outubro.
Crédito | 5 de dezembro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, caiu 0,1 p.p. para 3,4%.
PIB do 3T23 aponta desaceleração da economia.
Setor Externo | 4 de dezembro de 2023
O resultado da conta corrente de outubro segue indicando situação confortável nas contas externas.
Balança comercial | 1 de dezembro de 2023
Esperamos que a balança comercial siga rodando em patamares elevados ao longo do próximo ano.
Produção Industrial | 1 de dezembro de 2023
O setor de manufatura permaneceu estável, enquanto o setor extrativo recuou 1,1% na margem, ambos mais fracos que o esperado.
PNADC | 30 de novembro de 2023
Os dados de outubro continuaram dando sinais mistos.
IPCA-15 | 28 de novembro de 2023
A inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
Relatório de Outubro do IDAT-Atividade
O IDAT-Atividade tem sugerido alguma desaceleração da economia, especialmente no setor de bens. Para o 4T23, também esperamos perda de momento do setor de serviços, devido à desaceleração da renda disponível.
Nosso tracking do PIB do 3T23 permaneceu em -0,2% t/t (+1,8% a/a).
Inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
Fluxo cambial | 9 de novembro de 2023
Mantendo os próximos meses perto da média histórica, o fluxo desse ano fecharia em terreno positivo de quase US$ 17 bi.
Fiscal | 8 de novembro de 2023
Os riscos fiscais voltaram a aumentar com as discussões sobre uma mudança precoce da meta de resultado primário do ano que vem.
Vendas no varejo | 8 de novembro de 2023
Vendas no varejo restrito acima das expectativas do mercado.
Crédito | 7 de novembro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,6%.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2023
Emprego estável e salários para cima em setembro.
Ata do COPOM | 7 de novembro de 2023
Esperamos que o comitê reduza a taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião de dezembro, e para 9,50% a.a. em 2024.
Setor Externo | 6 de novembro de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 30 bi (1,5% do PIB).
Balança comercial | 1 de novembro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
Produção Industrial | 1 de novembro de 2023
Produção industrial praticamente estável em setembro
Dado o comunicado e as incertezas em relação ao cenário global e doméstico, esperamos agora que o Copom leve a taxa Selic para 9,50% até o final do ciclo, e encerre este ano em 11,75%.
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
Cockpit do Copom | 27 de outubro de 2023
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 12,25% a.a., com as autoridades repetindo, no comunicado, que anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
IPCA-15 | 26 de outubro de 2023
A métrica de difusão, tanto para o índice cheio quanto para o núcleo do IPCA-EX3, continuou mostrando queda adicional, sinalizando maior desinflação adiante.
Vendas no varejo | 18 de outubro de 2023
Varejo restrito surpreende para cima em agosto.
Serviços surpreenderam negativamente em agosto.
A surpresa do dado de hoje indica viés de baixa para a nossa projeção de IPCA de 4,9% no ano.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de outubro de 2023
Mercado de trabalho segue resiliente.
Fluxo cambial | 4 de outubro de 2023
Fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Produção Industrial | 3 de outubro de 2023
Produção industrial cresce, mas abaixo das expectativas em agosto.
Balança comercial | 2 de outubro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 29 de setembro de 2023
Ata do Copom não sinaliza aumento de ritmo, por ora.
Fiscal | 29 de setembro de 2023
Resultado do ano deve voltar a ser deficitário.
PNADC | 29 de setembro de 2023
Taxa de desemprego fica estável em agosto.
Relatório Trimestral de Inflação | Setembro 2023
Ao nosso ver, as projeções são consistentes com nossa visão de que a taxa Selic deve encerrar o ciclo ao redor de 9,00%.
Crédito | 27 de setembro de 2023
As concessões de crédito livre ficaram estáveis em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
IPCA-15 | 25 de agosto de 2023
A leitura do IPCA-15 de setembro mostrou continuidade do processo de desinflação com abertura benigna de núcleos.
Ata do COPOM | 26 de setembro de 2023
Mantemos nossa projeção para a taxa Selic em 11,50% para o final do ano, acreditando que, à medida que o conjunto de informações evoluir, o comitê optará por uma aceleração em dezembro.
Setor Externo | 25 de setembro de 2023
O resultado da conta corrente de agosto segue indicando situação confortável nas contas externas, com déficit em conta corrente próximo da entrada registrada pelo lado do financiamento do balanço de pagamentos.
A Semana em Revista | 22 de setembro de 2023
Copom mantém ritmo inalterado de cortes de juros, por ora.
COPOM | 20 de setembro de 2023
Continuamos a esperar que o Copom levará a taxa Selic para 11,50% a.a. até o final do ano e para 9,0% a.a. até o final do ciclo em 2024.
Relatório de Agosto do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade perde força no final de agosto.
A Semana em Revista | 15 de setembro de 2023
IPCA subiu 0,23% em agosto, com composição favorável.
Cockpit do Copom | 15 de setembro de 2023
Esperamos que o Copom reduza a taxa Selic em 50 p.b., sem abrir espaço para discussão de aceleração do ritmo de cortes no curto prazo.
Vendas no varejo | 15 de setembro de 2023
Vendas varejo ampliado mais fracas, puxada por automóveis.
Receita real do setor de serviços em linha com as expectativas em julho.
Serviços subjacentes desaceleraram para 4,1% (de 5,4%), enquanto o núcleo de industriais subjacentes acelerou para 3,8% (de 3,6%).
A Semana em Revista | 8 de setembro de 2023
Produção industrial recuou 0,6% em julho
Fluxo cambial | 6 de setembro de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de setembro de 2023
Mercado de trabalho continua resiliente.
Produção Industrial | 5 de setembro de 2023
Produção industrial pior do que o esperado em julho.
Balança comercial | 1 de setembro de 2023
A balança comercial continua mostrando um ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 1 de setembro de 2023
Governo envia orçamento de 2024 com meta de zerar o déficit primário.
PIB do 2T23 acima do esperado.
O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 35,8 bilhões em julho, pior que a nossa expectativa de déficit de R$ 30,2 bi.
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
Crédito | 28 de agosto de 2023
As concessões livres recuaram 1,0% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
Setor Externo | 25 de agosto de 2023
Conta corrente de julho segue indicando situação confortável nas contas externas.
Relatório de Julho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade negativo puxado pelo segmento de bens em julho.
A Semana em Revista | 11 de agosto de 2023
Ata do Copom sinaliza manutenção do ritmo de cortes na Selic, mas não descartamos uma flexibilização mais rápida.
Comparado com a nossa projeção, destacamos pequena surpresa altista em alimentação e industriais subjacentes (roupas e higiene pessoal), mas uma abertura mais benigna de serviços subjacentes.
Receita real do setor de serviços em linha com o esperado em junho.
Fluxo cambial | 9 de agosto de 2023
No acumulado do ano até o dia 4 de agosto, o fluxo está positivo em US$ 19,1 bi.
Vendas no varejo | 9 de agosto de 2023
Vendas no varejo surpreendem positivamente em junho.
Ata do COPOM | 8 de agosto de 2023
Mantemos nossa projeção de que a taxa Selic encerrará o ano em 11,75% a.a..
IDAT-Emprego e Salário | 4 de agosto de 2023
O IDAT-Emprego de julho mostrou desaceleração no ritmo de recuperação do mercado de trabalho.
Por ora, alteramos nossa projeção de Selic ao final do ano para 11,75%, e aguardaremos a ata para considerar mudanças adicionais.
Balança comercial | 1 de agosto de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 9,0 bilhões em julho.
Produção Industrial | 1 de agosto de 2023
Carrego da produção industrial para o 3T23 ligeiramente positivo.
Cockpit do Copom | 28 de julho de 2023
Acreditamos que o primeiro movimento de corte de juros terá magnitude mais contida (isto é, redução de 0,25 p.p.).
Mercado de trabalho segue resiliente.
Resultado primário acumulado em 12 meses entra em déficit.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,6%.
Setor Externo | 26 de julho de 2023
Apesar de uma leitura pior do que o esperado, o resultado da conta corrente de junho segue indicando situação confortável nas contas externas.
IPCA-15 de julho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a inercia e mercado de trabalho siga em trajetória lenta de recuo.
A Semana em Revista | 21 de julho de 2023
No Brasil, o IBC-Br surpreendeu para baixo, mas não altera a nossa visão para o PIB.
Relatório de Junho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade mostrou recuo em junho, puxado pelo setor de bens.
A Semana em Revista | 14 de julho de 2023
Deflação em junho com corte de gasolina e programa de desconto de carros.
Vendas no varejo | 14 de julho de 2023
As vendas no varejo recuaram em 5 dos 10 setores em maio.
Em maio, a receita real do setor de serviços subiu 0,9% m/m as, acima das expectativas.
O IPCA de junho confirma a desinflação de comercializáveis, mas também uma pressão maior em serviços.
A Semana em Revista | 7 de julho de 2023
Agora, a reforma tributária segue para o Senado.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de julho de 2023
Mercado de trabalho se mantêm resiliente.
Fluxo cambial | 5 de julho de 2023
No acumulado do ano até junho, o fluxo está positivo em US$ 15 bi.
Produção Industrial | 4 de julho de 2023
Produção industrial deve terminar o 2T23 perto da estabilidade.
Balança comercial | 3 de julho de 2023
Esperamos superávit comercial de US$ 70 bi em 2023.
A Semana em Revista | 30 de junho de 2023
IPCA-15 de junho segue indicando desinflação lenta de serviços.
Mercado de trabalho segue resiliente.
Em 12 meses, o superávit primário consolidado recuou para 0,4% do PIB em maio (ante 0,5%).
Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2023
Esperamos que o ciclo de cortes tenha início em agosto.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,5%.
O IPCA-15 de junho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a componentes inerciais siga em trajetória lenta de recuo.
Ata do COPOM | 27 de junho de 2023
Esperamos um corte de 0,25 p.p. na Selic em agosto.
Setor Externo | 26 de junho de 2023
O déficit em conta corrente em 12 meses somou US$ 48,5 bi (2,45% do PIB).
A Semana em Revista | 23 de junho de 2023
Nós ainda esperamos início do ciclo de cortes na Selic em setembro.
Seguimos esperando que o ciclo de cortes tenha início em setembro.
Relatório de Maio do IDAT-Atividade
Enfraquecimento nos gastos em bens.
Cockpit do Copom | 16 de junho de 2023
O comitê deve remover o alerta de que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste, caso necessário.
Após altas em fevereiro e março, serviços recuam em abril.
Vendas no varejo | 14 de junho de 2023
Ajudado pelo carrego estatístico, varejo deve ser positivo no 2T23.
Fluxo cambial | 7 de junho de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Juntos, alimentos e gasolina, respondem por praticamente toda a surpresa no dado de hoje.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Produção Industrial | 2 de junho de 2023
Produção industrial deve ficar relativamente estável no 2T23.
Balança comercial | 1 de junho de 2023
O superávit comercial acumulado nos 5 primeiros meses do ano está em US$ 35,3 bi.
Carrego estatístico fica em 2,1% após PIB do 1T23.
Emprego formal e informal em expansão.
Resultado primário positivo não afasta desafio de implementação da nova regra fiscal.
O crescimento anual do saldo foi de 7,1% para 6,7% em abril, em termos reais.
A Semana em Revista | 26 de maio de 2023
Na nossa visão, esta leitura corrobora o cenário de desinflação em curso.
Setor Externo | 26 de maio de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 35 bi (1,7% do PIB).
O dado corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo ainda sigam rodando acima do compatível com o cumprimento da meta de inflação.
A Semana em Revista | 19 de maio de 2023
Corte no preço de combustíveis reduz nossa projeção do IPCA de 2023.
Relatório de Abril do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade avança em abril puxado pelo segmento de bens.
Vendas no varejo | 17 de maio de 2023
Carrego estatístico positivo para o 2T23 nas vendas no varejo.
Carrego estatístico positivo para o 2T23 no setor de serviços.
A Semana em Revista | 12 de maio de 2023
Sabatina dos diretores deve ocorrer no próximo mês.
Em 12 meses, a inflação acumula alta de 4,2% (vindo de 4,7% em março).
Produção Industrial | 10 de maio de 2023
Carrego estatístico da produção industrial é positivo para o 2T23.
Ata do COPOM | 09 de maio de 2023
A ata manteve o tom do comunicado, e ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização em outubro/novembro.
A Semana em Revista | 05 de maio de 2023
Semana marcada por decisões de política monetária no Brasil, EUA e Europa.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de maio de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização na reunião de outubro/novembro, levando a taxa Selic para 12,50% ao fim do ano.
Fluxo cambial | 3 de maio de 2023
No acumulado do ano, o fluxo está positivo em US$ 13,5 bi, melhor do que em anos anteriores.
Balança comercial | 2 de maio de 2023
Temos viés de alta em nossa projeção de superávit comercial de US$ 60 bilhões em 2023.
Tanto os dados do CAGED quanto da PNAD mostraram um mercado de trabalho mais resiliente em março.
Cockpit do Copom | 28 de abril de 2023
Novamente, o comitê deve reforçar a sinalização de manutenção da postura vigilante e perseverança no processo de desinflação.
A Semana em Revista | 28 de abril de 2023
IPCA-15 de abril reforça necessidade de paciência com desinflação lenta e atividade surpreende em fevereiro.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
Desaceleração gradual é esperada à frente.
Concessões livres recuam em março, ainda puxadas por PJ.
Projetamos 6,1% para o IPCA em 2023 e 4,5% em 2024.
Vendas no varejo | 25 de abril de 2023
Vendas no varejo devem ficar relativamente estáveis em março e abril.
Setor Externo | 25 de abril de 2023
Conta corrente superavitária em março.
A Semana em Revista | 20 de abril de 2023
Governo entrega projeto do novo arcabouço fiscal para o Congresso.
Produção Industrial | 19 de abril de 2023
Produção industrial deve ter alta em março, mas perspectiva para o ano é de desaceleração.
Relatório de Março do IDAT-Atividade
Sinais mistos em março.
Sinais mistos no setor de serviços em janeiro.
A Semana em Revista | 14 de abril de 2023
IPCA abaixo do esperado em março, conforme o processo de desinflação gradual continua.
Vendas no varejo | 12 de abril de 2023
Varejo deve perder força ao longo do ano.
As medidas de núcleo de inflação, tanto para bens quanto para serviços, vieram pouco abaixo do esperado, confirmando cenário de desinflação gradual.
A Semana em Revista | 6 de abril de 2023
OPEP anuncia corte na produção, pressionando o preço do petróleo.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de abril de 2023
Desaceleração gradual do crescimento do emprego formal, mas salários sem sinais de recuo.
Fluxo cambial | 5 de abril de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 12,5 bi no ano.
Balança comercial | 3 de abril de 2023
A balança comercial começou o ano em ritmo forte, puxada por exportações, enquanto importações seguem perdendo força na margem.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
A Semana em Revista | 31 de março de 2023
Os principais desafios a frente estão relacionados a implementação da trajetória de primário almejada.
Desemprego | 31 de março de 2023
Mercado de trabalho deve continuar a desacelerar à frente.
Produção Industrial | 30 de março de 2023
Fraqueza na indústria de transformação deve continuar à frente.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2023
O RI mostra projeções consistentes, a nosso ver, com manutenção da taxa Selic no patamar de 13,75% a.a. por período prolongado.
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.3%.
Ata do COPOM | 28 de março de 2023
A mensagem principal da ata é que a política monetária deve ser paciente e serena, e que um corte de juros não é iminente.
Setor Externo | 27 de março de 2023
O fluxo de investimentos no país segue em ritmo consistente na margem.
A Semana em Revista | 24 de março de 2023
Copom: mantendo o curso da política monetária.
O IPCA-15 de março corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo sigam rodando acima do intervalo da meta.
O Copom manteve a taxa Selic em 13,75%, e o comunicado não indicou uma flexibilização da política monetária antes do esperado.
A Semana em Revista | 17 de março de 2023
Eventos bancários geram tensão nos mercados internacionais.
Cockpit do Copom | 17 de março de 2023
Esperamos que o comitê mantenha a taxa Selic em 13,75% e sinalize um balanço de riscos simétrico.
Desemprego | 17 de março de 2023
Dados de Janeiro consolidam enfraquecimento no mercado de trabalho em curso.
Relatório de Fevereiro do IDAT-Atividade
Depois de um janeiro forte, IDAT desacelera em fevereiro.
A Semana em Revista | 10 de março de 2023
IPCA de fevereiro indica continuação do processo de desinflação gradual.
A leitura do IPCA de fevereiro seguiu indicando desinflação gradual, com o índice cheio desacelerando em 12 meses.
Fluxo cambial | 8 de março de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 10,0 bi no ano.
A Semana em Revista | 3 de março de 2023
O PIB do 4T22 contraiu 0,2% na variação trimestral com ajuste sazonal.
Atividade econômica desacelerou no segundo semestre de 2022.
Balança comercial | 1 de março de 2023
Queda no preço de exportações em fevereiro.
Fiscal | 28 de fevereiro de 2023
Superávit do mês é sazonal.
Desemprego | 28 de fevereiro de 2023
Sinais de desaceleração no mercado de trabalho continuam.
Crédito | 27 de fevereiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.2%.
A Semana em Revista | 24 de fevereiro de 2023
O IPCA-15 de fevereiro não indica viés para o IPCA fechado para o ano de 2023.
Setor Externo | 24 de fevereiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente em 2,3% do PIB este ano.
IPCA-15 | 24 de fevereiro de 2023
IPCA-15 de fevereiro sobe 0,76% pressionado por reajustes de educação.
A Semana em Revista | 17 de fevereiro de 2023
CMN não discutiu meta de inflação em sua reunião desta semana.
A Semana em Revista | 10 de fevereiro de 2023
Em doze meses, a inflação permaneceu estável em 5,8%.
Setor de Serviços | 10 de fevereiro de 2023
Desaceleração deve continuar à frente.
Vendas no Varejo | 9 de fevereiro de 2023
Recuo espalhado em dezembro
O IPCA de janeiro seguiu indicando desaceleração na trajetória de inflação, com núcleos perdendo força na margem
Fluxo cambial | 8 de fevereiro de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 5,2 bi até a primeira semana de fevereiro.
Ata do COPOM | 7 de fevereiro de 2023
Continuamos vendo riscos de alta em nossa projeção de 12,50% a.a. para a Selic em 2023
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2023
IDAT-Emprego com menor desaceleração e IDAT-Salário ainda pressionado.
A Semana em Revista | 3 de fevereiro de 2023
Congresso retoma atividades e reelege presidentes para mais dois anos.
Produção Industrial | 3 de fevereiro de 2023
Fraqueza na produção industrial deve continuar à frente.
COPOM | 1 de fevereiro de 2023
A reunião de hoje traz incertezas adicionais sobre a viabilidade de cortes de juros neste ano.
Balança comercial | 1 de fevereiro de 2023
Exportações começam o ano em ritmo forte.
Conjuntura | A economia brasileira em Jan/23
IPCA fecha 2022 em 5,8%; IPCA-15 de janeiro sobe 0,55%, indicando viés altista para 2023.
Fiscal | 30 de janeiro de 2023
O superávit em 2022 foi devido a fatores temporários ou que estarão presentes em menor magnitude nesse ano.
Crédito | 27 de janeiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,1%.
A Semana em Revista | 27 de janeiro de 2023
IPCA-15 de janeiro sobe 0,55% e indica viés altista para o ano.
Cockpit do Copom | 27 de janeiro de 2023
Comitê deve sinalizar que ainda vê riscos simétricos para a inflação, com alertas para o fiscal e a discussão sobre metas.
Setor Externo | 26 de janeiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente de 2,3% do PIB neste ano.
IPCA-15 | 24 de janeiro de 2023
O IPCA-15 de janeiro veio acima do esperado e trouxe viés altista para o IPCA fechado do mês e para o ano.
A Semana em Revista | 20 de janeiro de 2023
Emprego formal recua em novembro, a primeira queda desde dezembro/2020.
Desemprego | 19 de janeiro de 2023
Desaceleração no mercado de trabalho deve continuar à frente.
Relatório de Dezembro do IDAT-Atividade
Economia desacelera no final do ano.
A Semana em Revista | 13 de janeiro de 2023
IPCA fecha o ano de 2022 em 5,8%; governo anuncia novas medidas fiscais.
Setor de Serviços | 12 de janeiro de 2023
Serviços prestados às famílias devem continuar a desacelerar nos próximos meses.
Vendas no Varejo | 11 de janeiro de 2023
Fraqueza das vendas no varejo deve continuar nos próximos meses.
IPCA | 10 de janeiro de 2023
Projetamos alta de 5,7% no IPCA em 2023.
A Semana em Revista | 06 de janeiro de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 4,8 bilhões em dezembro.
Conjuntura | A economia brasileira em Dez/22
O foco agora está nas sinalizações de política econômica, principalmente quanto à tributação e ao gasto público.
Produção Industrial | 5 de janeiro de 2023
Produção industrial pode terminar 4T22 em território negativo.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de janeiro de 2023
Crescimento do emprego desacelerou novamente em dezembro.
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
Fluxo cambial registra saída de US$ 12,48 bilhões em dezembro.
Balança comercial | 2 de janeiro de 2023
Balança comercial registra superávit de US$ 62,3 bilhões em 2022.
Histórico - Macro Visão
20/06/2024 | Um diagnóstico e propostas para controlar a alta das despesas.
Estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24
29/05/2024 | O PIB do 1T24 será divulgado na próxima terça-feira, 4 de junho, e estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24.
Revisitando estimativas de taxa de juros neutra
23/05/2024 | Reavaliamos, com base em diferentes metodologias, as estimativas de juro real neutro no Brasil.
O peso dos salários: um núcleo por reponderação
16/05/2024 | Reponderamos o IPCA de acordo com a intensidade de mão-de-obra de cada item, de forma a ver o impacto do mercado de trabalho apertado na inflação.
IDAT-Atividade Regional: atualização metodológica
05/2024 | Com essa revisão, a versão regional do IDAT passa a ser diária, com aberturas estaduais e inclui também transações online e via PIX, TED, DOC e Boletos.
Precatórios e a surpresa positiva no consumo
22/04/2024 | Precatórios devem ter impacto positivo na atividade nesse início de ano
Guia para a política fiscal do Brasil em 2024
19/02/2024 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2024.
Impactos econômicos da reforma tributária
24/01/2024 | Impactos da reforma tributária Indiana: paralelo com a reforma brasileira
IDAT-Atividade: ajustando o escopo
12/01/2024 | Estamos atualizando o IDAT Meios de Pagamento Ampliados para excluir os fluxos recebidos por empresas.
Estimamos queda de 0,2% do PIB no 3T23
01/12/2023 | Destaque para a desaceleração do setor de serviços, que, de acordo com as nossas estimativas, deve registrar alta anual de 1,3% (ante 2,3% no 2T23).
IDAT-Atividade: expansão das bases
29/11/2023 | Expandimos o escopo do IDAT-Atividade para incluir fluxos de outros meios de pagamento que passam pelo banco.
Inflação de serviços: Dessa vez pode ser diferente?
10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.
Reavaliando o nível das reservas internacionais
05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.
Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23
25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.
Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023
15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.
28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).
El Niño: impacto principal deve ser sobre safras
20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.
Reforma tributária: 10 perguntas frequentes
18/07/2023 | Importante reforma que traz efeitos positivos para a economia.
Regime de meta de inflação contínua
15/06/2023 | Esperamos que governo/CMN confirme meta em 3%, com 1.5 pp de intervalo de tolerância e mude a meta de ano calendário para contínua.
Estimamos crescimento de 1,4% do PIB no 1T23
25/05/2023 | Agropecuária, mercado de trabalho resiliente e impulso fiscal sustentaram a atividade no 1T23.
Corte nos combustíveis reduz projeção de IPCA
16/05/2023 | Revisão baixista na inflação do ano para 2023 de 6,0% para 5,8%.
Guia das medidas de arrecadação do governo
16/05/2023 |Se medidas forem implementadas, percepção de risco fiscal pode diminuir.
Arcabouço fiscal: perguntas frequentes e sugestões
09/05/2023 | Proposta fundamental está sendo debatida no Congresso.
Regras fiscais: perguntas e princípio básicos
07/03/2023 | Novo arcabouço será chave para reduzir percepção de risco fiscal
Estimamos estabilidade do PIB no 4T22
28/02/2023 | Economia desacelerou no final de 2022
Meta mais alta, inflação mais alta
31/01/2023 | Elevar a meta de inflação aumentaria a inflação e não reduziria a taxa de juros.
Analytics, Big Data & Real Time Economics
16/01/2023
Macro Insights – Haverá expansão fiscal em 2023?
30/11/2022 | Valores acima de R$ 96 bilhões representam expansão fiscal significativa ano que vem.
Projetamos crescimento do PIB de 2,8% em 2022
22/11/2022 | Esperamos alta de 0,5% para o PIB do 3T22.
Selic deve permanecer elevada por período longo
22/09/2022 |Dinâmica esperada para a inflação e nível de ociosidade da economia não devem tornar possível um corte de juros no 1S23.
Recuperação do mercado de trabalho
21/09/2022 | Esperamos que o crescimento da População Ocupada perca força ao longo dos próximos meses
Analytics, Big Data & Real Time Economics
19/09/2022
Algoritmo para leitura de atas de BCs
Algoritmo para leitura de atas indica fim do ciclo do BCB
Macro Insights – Política fiscal
19/08/2022 | Neste relatório, discutimos as 5 principais decisões sobre política fiscal que você deve acompanhar nos próximos meses.
IDAT-Atividade: revisão metodológica
27/07/2022 | Revisamos a metodologia e forma de divulgação do nosso indicador proprietário de atividade econômica
Revisamos nossa projeção de IPCA para 2022
28/06/2022 | Mantivemos a projeção de 2023 em 5,6%.
Analytics, Big Data & Real Time Economics
21/02/2022
17/02/2022
Desinflação em 2022 com Selic contracionista
14/01/2022 | A desinflação virá principalmente de preços administrados e itens comercializáveis, mas há riscos.
Fiscal por que melhorou em 2021 e vai piorar em 2022
12/01/2022 | Equilíbrio fiscal sustentável ainda é desafio.
Como se dará o reequilíbrio Oferta X Demanda
13/10/2021 | Demanda por bens industriais deve recuar.
Crise hídrica: o que esperar em 2022
24/09/2021 | Em caso de racionamento, esperamos menos crescimento, aceleração na inflação e alta adicional na taxa de juros.
IPCA x meta e estágio da pol. monetária
08/09/2021 | Selic aproximadamente 1,0 p.p. acima do juro neutro parece consistente com o desvio atual das projeções do IPCA.
02/09/2021 | Estados tem melhora conjuntural e desafio estrutural a frente.
Crise hídrica e revisão do IPCA
01/09/2021 | Revisamos nossa projeção de inflação para 7,7% em 2021, de 6,9% anteriormente.
Caminhando em direção à normalidade.
Precatórios, teto de gastos e disciplina fiscal
30/08/2021 | Melhora fiscal não pode servir de pretexto para pioras permanentes no arcabouço fiscal.
Mercado de trabalho vs. inflação de serviços
16/08/2021 | Nível do emprego formal já se recuperou do choque da pandemia.
Reforma do imposto de renda das pessoas físicas
26/07/2021 | A proposta afeta cerca de 30 milhões de pessoas.
Reforma de tributação de renda e lucro
20/07/2021 | 10 perguntas frequentes sobre a reforma de tributação de renda e lucro. Proposta está em debate no Congresso.
Recuperação do PIB nas economias globais
16/06/2021 | Quando as economias voltam para o nível e tendência do PIB pré-pandemia?
Energia elétrica: inflação e risco racionamento
02/06/2021 | Racionamento ainda é pouco provável (estimamos probabilidade menor do que 5%).
Moedas de mercados emergentes e commodities
27/05/2021 | Há um descolamento entre os preços de commodities e de moedas de países exportadores desses produtos.
IDAT-Salário não indica pressão na inflação
11/05/2021 Com recuperação parcial do mercado de trabalho, não vemos pressão inflacionária de demanda via dinâmica salarial.
IDAT-Emprego e recuperação do mercado formal
06/05/2021 | Revisamos nossa projeção para a taxa de desemprego de 14,3% para 12,7% com ajuste sazonal ao final deste ano.