Análises Econômicas | Brasil
Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro visão
Macro Brasil
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IPCA-15 | 28 de novembro de 2023
A inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
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IDAT-Atividade
Nosso Índice diário de atividade econômica
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A Semana em Revista | 24 de novembro de 2023
Argentina: com agenda de reformas ambiciosa, Milei enfrentará desafios de governabilidade.
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A Semana em Revista | 17 de novembro de 2023
Acreditamos que a composição positiva da inflação levará o Fed a manter a taxa de juros americana inalterada na reunião de dezembro.
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Relatório de Outubro do IDAT-Atividade
O IDAT-Atividade tem sugerido alguma desaceleração da economia, especialmente no setor de bens. Para o 4T23, também esperamos perda de momento do setor de serviços, devido à desaceleração da renda disponível.
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PMS | 14 de novembro de 2023
Nosso tracking do PIB do 3T23 permaneceu em -0,2% t/t (+1,8% a/a).
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A Semana em Revista | 10 de novembro de 2023
Processo de desinflação continua; reforma tributária volta para Câmara para votação final.
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IPCA | 10 de novembro de 2023
Inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.
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Fluxo cambial | 9 de novembro de 2023
Mantendo os próximos meses perto da média histórica, o fluxo desse ano fecharia em terreno positivo de quase US$ 17 bi.
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Fiscal | 8 de novembro de 2023
Os riscos fiscais voltaram a aumentar com as discussões sobre uma mudança precoce da meta de resultado primário do ano que vem.
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Vendas no varejo | 8 de novembro de 2023
Vendas no varejo restrito acima das expectativas do mercado.
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Crédito | 7 de novembro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,6%.
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IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2023
Emprego estável e salários para cima em setembro.
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Ata do COPOM | 7 de novembro de 2023
Esperamos que o comitê reduza a taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião de dezembro, e para 9,50% a.a. em 2024.
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Setor Externo | 6 de novembro de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 30 bi (1,5% do PIB).
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A Semana em Revista | 3 de novembro de 2023
Semana marcada por decisões de política monetária no Brasil e EUA.
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COPOM | 1 de novembro de 2023
Dado o comunicado e as incertezas em relação ao cenário global e doméstico, esperamos agora que o Copom leve a taxa Selic para 9,50% até o final do ciclo, e encerre este ano em 11,75%.
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Balança comercial | 1 de novembro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
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Produção Industrial | 1 de novembro de 2023
Produção industrial praticamente estável em setembro
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PNADC | 31 de outubro de 2023
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
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Cockpit do Copom | 27 de outubro de 2023
Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 12,25% a.a., com as autoridades repetindo, no comunicado, que anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.
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A Semana em Revista | 27 de outubro de 2023
Processo de desinflação continua; pauta econômica avança no Congresso
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IPCA-15 | 26 de outubro de 2023
A métrica de difusão, tanto para o índice cheio quanto para o núcleo do IPCA-EX3, continuou mostrando queda adicional, sinalizando maior desinflação adiante.
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Vendas no varejo | 18 de outubro de 2023
Varejo restrito surpreende para cima em agosto
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PMS | 17 de outubro de 2023
Serviços surpreenderam negativamente em agosto
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IPCA | 11 de outubro de 2023
A surpresa do dado de hoje indica viés de baixa para a nossa projeção de IPCA de 4,9% no ano.
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IDAT-Emprego e Salário | 5 de outubro de 2023
Mercado de trabalho segue resiliente
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Fluxo cambial | 4 de outubro de 2023
Fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
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Produção Industrial | 3 de outubro de 2023
Produção industrial cresce, mas abaixo das expectativas em agosto.
Cenário Brasil
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Cenário | Novembro, 2023
Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.
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Cenário | Outubro, 2023
Mantemos a nossa expectativa de taxa Selic em 11,50% ao final de 2023 e 9,00% em 2024, mas o cenário externo e a questão fiscal no ambiente doméstico serão cruciais para definir a magnitude e ritmo da flexibilização monetária adiante.
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Cenário | Setembro, 2023
Esperamos agora que a taxa Selic encerre 2023 em 11,50% a.a., e 9,00% em 2024.
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Orange Book - 39 | Agosto 2023
Dado o estágio contracionista do ciclo monetário, a economia até mostra bastante resiliência. Mas o crescimento será significativamente mais lento no segundo semestre.
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Cenário | Agosto, 2023
Revisamos nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 para 2,5% (de 2,3%). Acreditamos que o Copom continuará flexibilizando a taxa Selic a um ritmo de 0,50 p.p. por reunião este ano, para 11,75% ao final de 2023.
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Cenário | Julho, 2023
Esperamos que o Copom entregue um corte de 0,25 p.p. em agosto, seguido de cortes de 0,50 p.p. a partir de setembro.
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Cenário | Junho, 2023
Revisamos a projeção de PIB em 2023 de 1,4% para 2,3%, dado o 1T forte e a expectativa de que o consumo vai se manter sustentado pela renda.
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Cenário | Maio, 2023
Destaques: elevamos a projeção de crescimento para 1,4% (de 1,1%) em 2023, e reduzimos a projeção de câmbio para BRL 5,15/USD (de 5,30).
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Cenário | Abril, 2023
Novo arcabouço traz limite de gastos, e desafio passa a ser complementá-lo com recomposição de receitas
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Cenário | Março, 2023
Para reverter a piora nas expectativas de inflação, o compromisso com inflação baixa e disciplina fiscal deve ser reforçado
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Cenário | Fevereiro, 2023
Mantemos a projeção de Selic em 12,50% em 2023, mas enxergamos riscos altistas
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Cenário | Janeiro, 2023
Tal cenário, na ausência de ações corretivas, pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos
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Cenário | Dezembro, 2022
Uma alta relevante da trajetória da dívida pública pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos
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Orange Book - 38 | Novembro 2022
Juros altos: um remédio amargo
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Cenário | Novembro, 2022
A sustentabilidade fiscal seguirá sendo o principal desafio do próximo governo
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Cenário | Outubro, 2022
Reduzimos nossas projeções de inflação para 2022 e 2023
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Cenário | Setembro, 2022
Esperamos inflação menor em 2022 e maior crescimento do PIB em 2022 e 2023
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Cenário | Agosto, 2022
Melhoramos a estimativa de PIB 2022, com mais crescimento no 2T; esperamos que o Copom encerre o ciclo de aperto em 13,75%
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Cenário | Julho, 2022
Projeção de IPCA menor e de PIB maior para 2022, mas a sustentabilidade fiscal está voltando a ser um desafio relevante
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Cenário | Junho, 2022
Revisamos a projeção para o IPCA de 8,5% para 8,7%, em 2022, e de 4,2% para 5,6%, em 2023
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Cenário | Maio, 2022
Revisamos a projeção para o IPCA 2022, de 7,5% para 8,5%, em razão de maiores preços de administrados e livres
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Cenário | Abril, 2022
Revisamos a projeção do PIB de 22 de +0,2% para +1,0%, incorporando a melhora na projeção do 1T e a liberação do FGTS no 2T
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Cenário | Março, 2022
Principais impactos da guerra na Ucrânia serão via preços de commodities, com maior inflação, juros e crescimento em 2022
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Cenário | Fevereiro, 2022
Passamos a esperar que a taxa Selic encerre o ciclo atual em 12,50%
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Orange Book - 37 | Janeiro 2022
A rápida recuperação da economia perdeu tração, mas seus efeitos colaterais ainda estão bastante presentes
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Cenário | Janeiro, 2022
Tendências de desaceleração econômica e desinflação devem acentuar em 22, com taxa Selic significativamente contracionista
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Cenário | Dezembro 2021
Apesar da melhora dos dados correntes, o principal desafio segue relacionado à sustentabilidade fiscal adiante
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Cenário | Novembro 2021
Mesmo com sinais de desaceleração, vemos uma taxa Selic mais contracionista em 2022, dado a persistência da inflação
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Cenário Especial | Outubro 2021
Novas preocupações com o arcabouço fiscal levaram a revisões importantes no cenário, com juros maiores e crescimento menor
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Cenário | Outubro 2021
Em meio a sinais recentes de desaceleração na indústria e no varejo, esperamos crescimento mais baixo neste ano
Macro Visão
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Inflação de serviços:Dessa vez pode ser diferente?
10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.
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Reavaliando o nível das reservas internacionais
05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.
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Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23
25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.
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Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023
15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.
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Sem queimar a largada
28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).
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El Niño: impacto principal deve ser sobre safras
20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.
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Reforma tributária: 10 perguntas frequentes
18/07/2023 | Importante reforma que traz efeitos positivos para a economia
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Regime de meta de inflação contínua
15/06/2023 | Esperamos que governo/CMN confirme meta em 3%, com 1.5 pp de intervalo de tolerância e mude a meta de ano calendário para contínua.
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Estimamos crescimento de 1,4% do PIB no 1T23
25/05/2023 | Agropecuária, mercado de trabalho resiliente e impulso fiscal sustentaram a atividade no 1T23.
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Corte nos combustíveis reduz projeção de IPCA
16/05/2023 | Revisão baixista na inflação do ano para 2023 de 6,0% para 5,8%.
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Guia das medidas de arrecadação do governo
16/05/2023 |Se medidas forem implementadas, percepção de risco fiscal pode diminuir.
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Arcabouço fiscal: perguntas frequentes e sugestões
09/05/2023 |Proposta fundamental está sendo debatida no Congresso
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Regras fiscais: perguntas e princípio básicos
07/03/2023 |Novo arcabouço será chave para reduzir percepção de risco fiscal
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Estimamos estabilidade do PIB no 4T22
28/02/2023 |Economia desacelerou no final de 2022
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Meta mais alta, inflação mais alta
31/01/2023 |Elevar a meta de inflação aumentaria a inflação e não reduziria a taxa de juros
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Analytics, Big Data & Real Time Economics
16/01/2023
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Macro Insights – Haverá expansão fiscal em 2023?
Valores acima de R$ 96 bilhões representam expansão fiscal significativa ano que vem
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Projetamos crescimento do PIB de 2,8% em 2022
Esperamos alta de 0,5% para o PIB do 3T22
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Selic deve permanecer elevada por período longo
Dinâmica esperada para a inflação e nível de ociosidade da economia não devem tornar possível um corte de juros no 1S23
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Recuperação do mercado de trabalho
Esperamos que o crescimento da População Ocupada perca força ao longo dos próximos meses
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Analytics, Big Data & Real Time Economics
19/09/2022
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Algoritmo para leitura de atas de BCs
Algoritmo para leitura de atas indica fim do ciclo do BCB
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Macro Insights – Política fiscal
Neste relatório, discutimos as 5 principais decisões sobre política fiscal que você deve acompanhar nos próximos meses
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IDAT-Atividade: revisão metodológica
27/07/2022 | Revisamos a metodologia e forma de divulgação do nosso indicador proprietário de atividade econômica
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Revisamos nossa projeção de IPCA para 2022
28/06/2022 | Mantivemos a projeção de 2023 em 5,6%
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Analytics, Big Data & Real Time Economics
21/02/2022
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Guia Eleitoral 2022 – Brasil
17/02/2022
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Desinflação em 2022 com Selic contracionista
14/01/2022 | A desinflação virá principalmente de preços administrados e itens comercializáveis, mas há riscos
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Fiscal por que melhorou em 21 e vai piorar em 22
12/01/2022 | Equilíbrio fiscal sustentável ainda é desafio
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Como se dará o reequilíbrio Oferta X Demanda
13/10/2021 | Demanda por bens industriais deve recuar
Histórico - Macro Brasil
Balança comercial | 2 de outubro de 2023
Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 29 de setembro de 2023
Ata do Copom não sinaliza aumento de ritmo, por ora.
Fiscal | 29 de setembro de 2023
Resultado do ano deve voltar a ser deficitário.
PNADC | 29 de setembro de 2023
Taxa de desemprego fica estável em agosto.
Relatório Trimestral de Inflação | Setembro 2023
Ao nosso ver, as projeções são consistentes com nossa visão de que a taxa Selic deve encerrar o ciclo ao redor de 9,00%.
Crédito | 27 de setembro de 2023
As concessões de crédito livre ficaram estáveis em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
IPCA-15 | 25 de agosto de 2023
A leitura do IPCA-15 de setembro mostrou continuidade do processo de desinflação com abertura benigna de núcleos.
Ata do COPOM | 26 de setembro de 2023
Mantemos nossa projeção para a taxa Selic em 11,50% para o final do ano, acreditando que, à medida que o conjunto de informações evoluir, o comitê optará por uma aceleração em dezembro.
Setor Externo | 25 de setembro de 2023
O resultado da conta corrente de agosto segue indicando situação confortável nas contas externas, com déficit em conta corrente próximo da entrada registrada pelo lado do financiamento do balanço de pagamentos.
A Semana em Revista | 22 de setembro de 2023
Copom mantém ritmo inalterado de cortes de juros, por ora.
COPOM | 20 de setembro de 2023
Continuamos a esperar que o Copom levará a taxa Selic para 11,50% a.a. até o final do ano e para 9,0% a.a. até o final do ciclo em 2024.
Relatório de Agosto do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade perde força no final de agosto.
A Semana em Revista | 15 de setembro de 2023
IPCA subiu 0,23% em agosto, com composição favorável.
Cockpit do Copom | 15 de setembro de 2023
Esperamos que o Copom reduza a taxa Selic em 50 p.b., sem abrir espaço para discussão de aceleração do ritmo de cortes no curto prazo.
Vendas no varejo | 15 de setembro de 2023
Vendas varejo ampliado mais fracas, puxada por automóveis.
Receita real do setor de serviços em linha com as expectativas em julho.
Serviços subjacentes desaceleraram para 4,1% (de 5,4%), enquanto o núcleo de industriais subjacentes acelerou para 3,8% (de 3,6%).
A Semana em Revista | 8 de setembro de 2023
Produção industrial recuou 0,6% em julho
Fluxo cambial | 6 de setembro de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de setembro de 2023
Mercado de trabalho continua resiliente.
Produção Industrial | 5 de setembro de 2023
Produção industrial pior do que o esperado em julho.
Balança comercial | 1 de setembro de 2023
A balança comercial continua mostrando um ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.
A Semana em Revista | 1 de setembro de 2023
Governo envia orçamento de 2024 com meta de zerar o déficit primário.
PIB do 2T23 acima do esperado.
O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 35,8 bilhões em julho, pior que a nossa expectativa de déficit de R$ 30,2 bi.
Taxa de desemprego em linha com as expectativas.
Crédito | 28 de agosto de 2023
As concessões livres recuaram 1,0% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
Setor Externo | 25 de agosto de 2023
Conta corrente de julho segue indicando situação confortável nas contas externas.
Relatório de Julho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade negativo puxado pelo segmento de bens em julho.
A Semana em Revista | 11 de agosto de 2023
Ata do Copom sinaliza manutenção do ritmo de cortes na Selic, mas não descartamos uma flexibilização mais rápida.
Comparado com a nossa projeção, destacamos pequena surpresa altista em alimentação e industriais subjacentes (roupas e higiene pessoal), mas uma abertura mais benigna de serviços subjacentes.
Receita real do setor de serviços em linha com o esperado em junho.
Fluxo cambial | 9 de agosto de 2023
No acumulado do ano até o dia 4 de agosto, o fluxo está positivo em US$ 19,1 bi.
Vendas no varejo | 9 de agosto de 2023
Vendas no varejo surpreendem positivamente em junho.
Ata do COPOM | 8 de agosto de 2023
Mantemos nossa projeção de que a taxa Selic encerrará o ano em 11,75% a.a..
IDAT-Emprego e Salário | 4 de agosto de 2023
O IDAT-Emprego de julho mostrou desaceleração no ritmo de recuperação do mercado de trabalho.
Por ora, alteramos nossa projeção de Selic ao final do ano para 11,75%, e aguardaremos a ata para considerar mudanças adicionais.
Balança comercial | 1 de agosto de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 9,0 bilhões em julho.
Produção Industrial | 1 de agosto de 2023
Carrego da produção industrial para o 3T23 ligeiramente positivo.
Cockpit do Copom | 28 de julho de 2023
Acreditamos que o primeiro movimento de corte de juros terá magnitude mais contida (isto é, redução de 0,25 p.p.).
Mercado de trabalho segue resiliente.
Resultado primário acumulado em 12 meses entra em déficit.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,6%.
Setor Externo | 26 de julho de 2023
Apesar de uma leitura pior do que o esperado, o resultado da conta corrente de junho segue indicando situação confortável nas contas externas.
IPCA-15 de julho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a inercia e mercado de trabalho siga em trajetória lenta de recuo.
A Semana em Revista | 21 de julho de 2023
No Brasil, o IBC-Br surpreendeu para baixo, mas não altera a nossa visão para o PIB.
Relatório de Junho do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade mostrou recuo em junho, puxado pelo setor de bens.
A Semana em Revista | 14 de julho de 2023
Deflação em junho com corte de gasolina e programa de desconto de carros.
Vendas no varejo | 14 de julho de 2023
As vendas no varejo recuaram em 5 dos 10 setores em maio.
Em maio, a receita real do setor de serviços subiu 0,9% m/m as, acima das expectativas.
O IPCA de junho confirma a desinflação de comercializáveis, mas também uma pressão maior em serviços.
A Semana em Revista | 7 de julho de 2023
Agora, a reforma tributária segue para o Senado.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de julho de 2023
Mercado de trabalho se mantêm resiliente.
Fluxo cambial | 5 de julho de 2023
No acumulado do ano até junho, o fluxo está positivo em US$ 15 bi.
Produção Industrial | 4 de julho de 2023
Produção industrial deve terminar o 2T23 perto da estabilidade.
Balança comercial | 3 de julho de 2023
Esperamos superávit comercial de US$ 70 bi em 2023.
A Semana em Revista | 30 de junho de 2023
IPCA-15 de junho segue indicando desinflação lenta de serviços.
Mercado de trabalho segue resiliente.
Em 12 meses, o superávit primário consolidado recuou para 0,4% do PIB em maio (ante 0,5%).
Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2023
Esperamos que o ciclo de cortes tenha início em agosto.
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 pp para 3,5%.
O IPCA-15 de junho corrobora o cenário de desinflação em curso, embora a inflação mais ligada a componentes inerciais siga em trajetória lenta de recuo.
Ata do COPOM | 27 de junho de 2023
Esperamos um corte de 0,25 p.p. na Selic em agosto.
Setor Externo | 26 de junho de 2023
O déficit em conta corrente em 12 meses somou US$ 48,5 bi (2,45% do PIB).
A Semana em Revista | 23 de junho de 2023
Nós ainda esperamos início do ciclo de cortes na Selic em setembro.
Seguimos esperando que o ciclo de cortes tenha início em setembro.
Relatório de Maio do IDAT-Atividade
Enfraquecimento nos gastos em bens.
Cockpit do Copom | 16 de junho de 2023
O comitê deve remover o alerta de que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste, caso necessário.
Após altas em fevereiro e março, serviços recuam em abril.
Vendas no varejo | 14 de junho de 2023
Ajudado pelo carrego estatístico, varejo deve ser positivo no 2T23.
Fluxo cambial | 7 de junho de 2023
O fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.
Juntos, alimentos e gasolina, respondem por praticamente toda a surpresa no dado de hoje.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Produção Industrial | 2 de junho de 2023
Produção industrial deve ficar relativamente estável no 2T23.
Balança comercial | 1 de junho de 2023
O superávit comercial acumulado nos 5 primeiros meses do ano está em US$ 35,3 bi.
Carrego estatístico fica em 2,1% após PIB do 1T23.
Emprego formal e informal em expansão.
Resultado primário positivo não afasta desafio de implementação da nova regra fiscal.
O crescimento anual do saldo foi de 7,1% para 6,7% em abril, em termos reais.
A Semana em Revista | 26 de maio de 2023
Na nossa visão, esta leitura corrobora o cenário de desinflação em curso.
Setor Externo | 26 de maio de 2023
Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 35 bi (1,7% do PIB).
O dado corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo ainda sigam rodando acima do compatível com o cumprimento da meta de inflação.
A Semana em Revista | 19 de maio de 2023
Corte no preço de combustíveis reduz nossa projeção do IPCA de 2023.
Relatório de Abril do IDAT-Atividade
IDAT-Atividade avança em abril puxado pelo segmento de bens.
Vendas no varejo | 17 de maio de 2023
Carrego estatístico positivo para o 2T23 nas vendas no varejo.
Carrego estatístico positivo para o 2T23 no setor de serviços.
A Semana em Revista | 12 de maio de 2023
Sabatina dos diretores deve ocorrer no próximo mês.
Em 12 meses, a inflação acumula alta de 4,2% (vindo de 4,7% em março).
Produção Industrial | 10 de maio de 2023
Carrego estatístico da produção industrial é positivo para o 2T23.
Ata do COPOM | 09 de maio de 2023
A ata manteve o tom do comunicado, e ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização em outubro/novembro.
A Semana em Revista | 05 de maio de 2023
Semana marcada por decisões de política monetária no Brasil, EUA e Europa.
IDAT-Emprego e Salário | 4 de maio de 2023
Mercado de trabalho resiliente.
Ainda esperamos que o Copom inicie um ciclo de flexibilização na reunião de outubro/novembro, levando a taxa Selic para 12,50% ao fim do ano.
Fluxo cambial | 3 de maio de 2023
No acumulado do ano, o fluxo está positivo em US$ 13,5 bi, melhor do que em anos anteriores.
Balança comercial | 2 de maio de 2023
Temos viés de alta em nossa projeção de superávit comercial de US$ 60 bilhões em 2023.
Tanto os dados do CAGED quanto da PNAD mostraram um mercado de trabalho mais resiliente em março.
Cockpit do Copom | 28 de abril de 2023
Novamente, o comitê deve reforçar a sinalização de manutenção da postura vigilante e perseverança no processo de desinflação.
A Semana em Revista | 28 de abril de 2023
IPCA-15 de abril reforça necessidade de paciência com desinflação lenta e atividade surpreende em fevereiro.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
Desaceleração gradual é esperada à frente.
Concessões livres recuam em março, ainda puxadas por PJ.
Projetamos 6,1% para o IPCA em 2023 e 4,5% em 2024.
Vendas no varejo | 25 de abril de 2023
Vendas no varejo devem ficar relativamente estáveis em março e abril.
Setor Externo | 25 de abril de 2023
Conta corrente superavitária em março.
A Semana em Revista | 20 de abril de 2023
Governo entrega projeto do novo arcabouço fiscal para o Congresso.
Produção Industrial | 19 de abril de 2023
Produção industrial deve ter alta em março, mas perspectiva para o ano é de desaceleração.
Relatório de Março do IDAT-Atividade
Sinais mistos em março.
Sinais mistos no setor de serviços em janeiro.
A Semana em Revista | 14 de abril de 2023
IPCA abaixo do esperado em março, conforme o processo de desinflação gradual continua.
Vendas no varejo | 12 de abril de 2023
Varejo deve perder força ao longo do ano.
As medidas de núcleo de inflação, tanto para bens quanto para serviços, vieram pouco abaixo do esperado, confirmando cenário de desinflação gradual.
A Semana em Revista | 6 de abril de 2023
OPEP anuncia corte na produção, pressionando o preço do petróleo.
IDAT-Emprego e Salário | 6 de abril de 2023
Desaceleração gradual do crescimento do emprego formal, mas salários sem sinais de recuo.
Fluxo cambial | 5 de abril de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 12,5 bi no ano.
Balança comercial | 3 de abril de 2023
A balança comercial começou o ano em ritmo forte, puxada por exportações, enquanto importações seguem perdendo força na margem.
O desafio a frente será a implementação da trajetória almejada pela nova regra fiscal.
A Semana em Revista | 31 de março de 2023
Os principais desafios a frente estão relacionados a implementação da trajetória de primário almejada.
Desemprego | 31 de março de 2023
Mercado de trabalho deve continuar a desacelerar à frente.
Produção Industrial | 30 de março de 2023
Fraqueza na indústria de transformação deve continuar à frente.
Relatório Trimestral de Inflação | Março 2023
O RI mostra projeções consistentes, a nosso ver, com manutenção da taxa Selic no patamar de 13,75% a.a. por período prolongado.
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.3%.
Ata do COPOM | 28 de março de 2023
A mensagem principal da ata é que a política monetária deve ser paciente e serena, e que um corte de juros não é iminente.
Setor Externo | 27 de março de 2023
O fluxo de investimentos no país segue em ritmo consistente na margem.
A Semana em Revista | 24 de março de 2023
Copom: mantendo o curso da política monetária.
O IPCA-15 de março corrobora o cenário de desinflação em curso, embora as medidas de núcleo sigam rodando acima do intervalo da meta.
O Copom manteve a taxa Selic em 13,75%, e o comunicado não indicou uma flexibilização da política monetária antes do esperado.
A Semana em Revista | 17 de março de 2023
Eventos bancários geram tensão nos mercados internacionais.
Cockpit do Copom | 17 de março de 2023
Esperamos que o comitê mantenha a taxa Selic em 13,75% e sinalize um balanço de riscos simétrico.
Desemprego | 17 de março de 2023
Dados de Janeiro consolidam enfraquecimento no mercado de trabalho em curso.
Relatório de Fevereiro do IDAT-Atividade
Depois de um janeiro forte, IDAT desacelera em fevereiro.
A Semana em Revista | 10 de março de 2023
IPCA de fevereiro indica continuação do processo de desinflação gradual.
A leitura do IPCA de fevereiro seguiu indicando desinflação gradual, com o índice cheio desacelerando em 12 meses.
Fluxo cambial | 8 de março de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 10,0 bi no ano.
A Semana em Revista | 3 de março de 2023
O PIB do 4T22 contraiu 0,2% na variação trimestral com ajuste sazonal.
Atividade econômica desacelerou no segundo semestre de 2022.
Balança comercial | 1 de março de 2023
Queda no preço de exportações em fevereiro.
Fiscal | 28 de fevereiro de 2023
Superávit do mês é sazonal.
Desemprego | 28 de fevereiro de 2023
Sinais de desaceleração no mercado de trabalho continuam.
Crédito | 27 de fevereiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.1 pp para 3.2%.
A Semana em Revista | 24 de fevereiro de 2023
O IPCA-15 de fevereiro não indica viés para o IPCA fechado para o ano de 2023.
Setor Externo | 24 de fevereiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente em 2,3% do PIB este ano.
IPCA-15 | 24 de fevereiro de 2023
IPCA-15 de fevereiro sobe 0,76% pressionado por reajustes de educação.
A Semana em Revista | 17 de fevereiro de 2023
CMN não discutiu meta de inflação em sua reunião desta semana.
A Semana em Revista | 10 de fevereiro de 2023
Em doze meses, a inflação permaneceu estável em 5,8%.
Setor de Serviços | 10 de fevereiro de 2023
Desaceleração deve continuar à frente.
Vendas no Varejo | 9 de fevereiro de 2023
Recuo espalhado em dezembro
O IPCA de janeiro seguiu indicando desaceleração na trajetória de inflação, com núcleos perdendo força na margem
Fluxo cambial | 8 de fevereiro de 2023
Fluxo cambial acumula entrada de US$ 5,2 bi até a primeira semana de fevereiro.
Ata do COPOM | 7 de fevereiro de 2023
Continuamos vendo riscos de alta em nossa projeção de 12,50% a.a. para a Selic em 2023
IDAT-Emprego e Salário | 7 de fevereiro de 2023
IDAT-Emprego com menor desaceleração e IDAT-Salário ainda pressionado.
A Semana em Revista | 3 de fevereiro de 2023
Congresso retoma atividades e reelege presidentes para mais dois anos.
Produção Industrial | 3 de fevereiro de 2023
Fraqueza na produção industrial deve continuar à frente.
COPOM | 1 de fevereiro de 2023
A reunião de hoje traz incertezas adicionais sobre a viabilidade de cortes de juros neste ano.
Balança comercial | 1 de fevereiro de 2023
Exportações começam o ano em ritmo forte.
Conjuntura | A economia brasileira em Jan/23
IPCA fecha 2022 em 5,8%; IPCA-15 de janeiro sobe 0,55%, indicando viés altista para 2023.
Fiscal | 30 de janeiro de 2023
O superávit em 2022 foi devido a fatores temporários ou que estarão presentes em menor magnitude nesse ano.
Crédito | 27 de janeiro de 2023
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,1%.
A Semana em Revista | 27 de janeiro de 2023
IPCA-15 de janeiro sobe 0,55% e indica viés altista para o ano.
Cockpit do Copom | 27 de janeiro de 2023
Comitê deve sinalizar que ainda vê riscos simétricos para a inflação, com alertas para o fiscal e a discussão sobre metas.
Setor Externo | 26 de janeiro de 2023
Projetamos déficit em conta corrente de 2,3% do PIB neste ano.
IPCA-15 | 24 de janeiro de 2023
O IPCA-15 de janeiro veio acima do esperado e trouxe viés altista para o IPCA fechado do mês e para o ano.
A Semana em Revista | 20 de janeiro de 2023
Emprego formal recua em novembro, a primeira queda desde dezembro/2020.
Desemprego | 19 de janeiro de 2023
Desaceleração no mercado de trabalho deve continuar à frente.
Relatório de Dezembro do IDAT-Atividade
Economia desacelera no final do ano.
A Semana em Revista | 13 de janeiro de 2023
IPCA fecha o ano de 2022 em 5,8%; governo anuncia novas medidas fiscais.
Setor de Serviços | 12 de janeiro de 2023
Serviços prestados às famílias devem continuar a desacelerar nos próximos meses.
Vendas no Varejo | 11 de janeiro de 2023
Fraqueza das vendas no varejo deve continuar nos próximos meses.
IPCA | 10 de janeiro de 2023
Projetamos alta de 5,7% no IPCA em 2023.
A Semana em Revista | 06 de janeiro de 2023
A balança comercial registrou superávit de US$ 4,8 bilhões em dezembro.
Conjuntura | A economia brasileira em Dez/22
O foco agora está nas sinalizações de política econômica, principalmente quanto à tributação e ao gasto público.
Produção Industrial | 5 de janeiro de 2023
Produção industrial pode terminar 4T22 em território negativo.
IDAT-Emprego e Salário | 5 de janeiro de 2023
Crescimento do emprego desacelerou novamente em dezembro.
Fluxo cambial | 4 de janeiro de 2023
Fluxo cambial registra saída de US$ 12,48 bilhões em dezembro.
Balança comercial | 2 de janeiro de 2023
Balança comercial registra superávit de US$ 62,3 bilhões em 2022.
A Semana em Revista | 29 de dezembro de 2022
Este é o último “A Semana em Revista” de 22. Agradecemos a todos que nos acompanharam ao longo do ano e desejamos feliz 2023.
Fiscal | 29 de dezembro de 2022
No acumulado em 12 meses, o superávit primário consolidado alcançou 1,4% do PIB.
Crédito | 27 de dezembro de 2022
A taxa de inadimplência do sistema subiu 0.2 pp para 3.2%.
A Semana em Revista | 23 de dezembro de 2022
Apesar de alguma desidratação da proposta, desafio fiscal será significativo adiante.
IPCA-15 | 23 de dezembro de 2022
Em 12 meses, o IPCA-15 desacelerou de 6,2% em novembro para 5,9% em dezembro.
Setor Externo | 21 de dezembro de 2022
O fluxo de investimentos no país segue robusto.
Relatório de Novembro do IDAT-Atividade
Atividade recua 1,4% na margem com ajuste sazonal.
Relatório Trimestral de Inflação | Dezembro 2022
A alta da incerteza fiscal, e os alertas dados pelo BC sobre o tema, sugere risco de que cortes de juros sejam adiados.
Setor de Serviços | 13 de dezembro de 2022
Setor de serviços deve continuar a desacelerar à frente.
Ata do COPOM | 13 de dezembro de 2022
Parece improvável que o Copom se movimente no curto prazo, mas o excesso fiscal pode levar o comitê a rever seus planos.
A Semana em Revista | 9 de dezembro de 2022
Fernando Haddad será o ministro da Fazenda.
IPCA | 9 de dezembro de 2022
A composição do dado segue benigna, com o núcleo subjacente para serviços e industriais desacelerando dos picos recentes.
Vendas no Varejo | 8 de dezembro de 2022
As vendas no varejo devem desacelerar nos próximos meses.
COPOM | 7 de dezembro de 2022
O comitê manteve a avaliação de um balanço de riscos simétrico, mas reconheceu o aumento da incerteza fiscal.
Fluxo cambial | 7 de dezembro de 2022
Fluxo cambial positivo mais um mês do ano.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de dezembro de 2022
O IDAT-Emprego continuou mostrando sinais de desaceleração no mês de novembro.
Cockpit do Copom | 2 de dezembro de 2022
Copom deve sinalizar que ainda vê balanço de riscos simétrico, mas com alerta adicional para o cenário fiscal.
Conjuntura | A economia brasileira em Nov/22
Após um mês das eleições presidenciais, as atenções seguem voltadas para os próximos passos do futuro governo.
A Semana em Revista | 2 de dezembro de 2022
Crescimento do PIB desacelera no 3T22.
Produção Industrial | 2 de dezembro de 2022
Setor extrativo puxa crescimento da produção industrial em outubro.
Balança comercial | 1 de dezembro de 2022
Importações perdendo força na margem.
PIB | 3T22
Atividade econômica deve continuar a perder força no 4T22.
Fiscal | 30 de novembro de 2022
Superávit primário em outubro não diminui desafio fiscal à frente.
Desemprego | 30 de novembro de 2022
Mercado de trabalho com sinais de desaceleração.
Crédito | 28 de novembro de 2022
A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, subiu 0,1 p.p. para 3,0%.
A Semana em Revista | 25 de novembro de 2022
Processo de desinflação gradual continua no começo de novembro.
Setor externo | 25 de novembro de 2022
Déficit em conta corrente se amplia na margem.
IPCA-15 | 24 de novembro de 2022
Nossa projeção para o IPCA no final de 2022 está em 5,8%.
IDAT-Regional
Novo indicador proprietário sobre atividade econômica regional.
A Semana em Revista | 18 de novembro de 2022
Governo eleito propõe retirada do Auxílio Brasil do teto de gastos.
Relatório de Outubro do IDAT-Atividade
Atividade recua 0,8% na margem com ajuste sazonal.
A Semana em Revista | 11 de novembro de 2022
IPCA acima do esperado em outubro com surpresa em administrados.
Setor de Serviços | 11 de dezembro de 2022
Crescimento espalhado nos setores no trimestre.
IPCA | 10 de novembro de 2022
Depois de três meses em território negativo, o IPCA voltou a registrar variação positiva.
Fluxo cambial | 11 de novembro de 2022
Fluxo cambial positivo em US$17 bilhões no acumulado do ano.
Vendas no Varejo | 9 de novembro de 2022
Crescimento no mês puxado por supermercados e combustíveis.
IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2022
Emprego formal perder tração.
A Semana em Revista | 4 de novembro de 2022
Em um segundo turno acirrado, Lula foi eleito presidente do Brasil.
Histórico - Macro Visão
Crise hídrica: o que esperar em 2022
24/09/2021 | Em caso de racionamento, esperamos menos crescimento, aceleração na inflação e alta adicional na taxa de juros.
IPCA x meta e estágio da pol. monetária
08/09/2021 | Selic aproximadamente 1,0 p.p. acima do juro neutro parece consistente com o desvio atual das projeções do IPCA
02/09/2021 | Estados tem melhora conjuntural e desafio estrutural a frente.
Crise hídrica e revisão do IPCA
01/09/2021 | Revisamos nossa projeção de inflação para 7,7% em 2021, de 6,9% anteriormente.
Caminhando em direção à normalidade.
Precatórios, teto de gastos e disciplina fiscal
30/08/2021 | Melhora fiscal não pode servir de pretexto para pioras permanentes no arcabouço fiscal.
Mercado de trabalho vs. inflação de serviços
16/08/2021 | Nível do emprego formal já se recuperou do choque da pandemia.
Reforma do imposto de renda das pessoas físicas
26/07/2021 | A proposta afeta cerca de 30 milhões de pessoas.
Reforma de tributação de renda e lucro
20/07/2021 | 10 perguntas frequentes sobre a reforma de tributação de renda e lucro. Proposta está em debate no Congresso.
Recuperação do PIB nas economias globais
16/06/2021 | Quando as economias voltam para o nível e tendência do PIB pré-pandemia?
Energia elétrica: inflação e risco racionamento
02/06/2021 | Racionamento ainda é pouco provável (estimamos probabilidade menor do que 5%).
Moedas de mercados emergentes e commodities
27/05/2021 | Há um descolamento entre os preços de commodities e de moedas de países exportadores desses produtos.
IDAT-Salário não indica pressão na inflação
11/05/2021 Com recuperação parcial do mercado de trabalho, não vemos pressão inflacionária de demanda via dinâmica salarial
IDAT-Emprego e recuperação do mercado formal
06/05/2021 | Revisamos nossa projeção para a taxa de desemprego de 14,3% para 12,7% com ajuste sazonal ao final deste ano.