Ir para menu Ir para conteúdo principal Ir para rodapé

Análises Econômicas | Brasil

Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro Visão.

Macro Brasil

  • Relatório de outubro do IDAT-Atividade

    Atividade teve queda de 0,9% em outubro.

  • Vendas no varejo | 12 de novembro de 2024

    Vendas no varejo próximas da nossa projeção, mas mais fracas do que o esperado pelo mercado.

  • Ata do COPOM | 12 de novembro de 2024

    Condições econômicas e expectativas de inflação – que dependem de importantes decisões fiscais à frente – podem exigir um aumento de ritmo em breve.

  • Fiscal | 11 de novembro de 2024

    Déficit primário de R$ 7,3 bi em setembro, melhor que o esperado.

  • IDAT-Atividade

    Nosso Índice diário de atividade econômica

  • A Semana em Revista | 8 de novembro de 2024

    Real aprecia em semana marcada por eleições americanas, decisões de juros e foco no fiscal doméstico.

  • Política Mensal | Novembro de 2024

    Pacote fiscal pode ajudar a reduzir percepção de risco, se abrangente.

  • IPCA | 08 de novembro de 2024

    Com qualitativo piorando na margem, IPCA registra alta de 0,56% em outubro.

  • IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2024

    Resiliência do emprego formal indica que a taxa de desemprego deve se manter em patamares historicamente baixos nos próximos meses.

  • COPOM | 6 de novembro de 2024

    Em decisão unânime, o Copom entregou uma alta de 50 pontos base, conforme amplamente esperado, levando a taxa Selic para 11,25% ao ano.

  • Balança comercial | 6 de novembro de 2024

    As exportações no mês totalizaram US$29,4 bi e as importações somaram US$25,1 bi.

  • Fluxo Cambial | 6 de novembro de 2024

    No acumulado do ano, o fluxo total soma US$ 9,7 bi, abaixo dos US$ 24,2 bi registrados no mesmo período do ano passado.

  • IDAT-cars | 5 de novembro de 2024

    Idat-Cars sobe 0,2% em outubro.

  • Cockpit do Copom | 1 de novembro de 2024

    Esperamos que o comitê acelere o ritmo de ajuste para 50 p.b. (de 25 p.b. na reunião anterior), levando a taxa Selic para 11,25% a.a.

  • Produção Industrial | 1 de novembro de 2024

    Com destaque para indústria de transformação, produção industrial cresce no 3T24.

  • PNADC | 31 de outubro de 2024

    Os dados divulgados hoje seguiram, mais uma vez, indicando um mercado de trabalho apertado.

  • Crédito | 30 de outubro de 2024

    Inadimplência do crédito livre de pessoa física tem segunda alta consecutiva e impulsiona inadimplência do sistema.

  • Setor Externo | 29 de outubro de 2024

    Os dados do balanço de pagamentos de setembro seguiram indicando pressão sobre a conta corrente, com continuidade do enfraquecimento do superávit comercial e maior saída de lucros e dividendos no mês.

  • A Semana em Revista | 25 de outubro de 2024

    IPCA-15 acima do esperado em outubro, com piora no qualitativo.

  • IPCA-15 | 24 de outubro de 2024

    Ao contrário das últimas leituras, o qualitativo de inflação veio pior na margem, com aceleração em serviços subjacentes.

  • PMS | 11 de outubro de 2024

    A leitura da receita de serviços de agosto corrobora a nossa visão de alguma desaceleração da atividade no 3º trimestre.

  • Relatório de setembro do IDAT-Atividade

    Atividade cresce 0,9% em setembro

  • Vendas no varejo | 10 de outubro de 2024

    Dados do varejo indicam acomodação da economia no terceiro trimestre de 2024.

  • Fluxo Cambial | 09 de outubro de 2024

    O fluxo cambial seguiu negativo em setembro, com as saídas do financeiro em nível elevado, ao passo que as entradas do comercial continuaram a tendência de queda dos últimos meses.

  • IPCA | 09 de outubro de 2024

    O IPCA de setembro veio ligeiramente abaixo da nossa expectativa e seguiu com abertura benigna, especialmente em função de alguma surpresa baixista em industriais subjacentes.

  • IDAT-Emprego e Salário | 7 de outubro de 2024

    IDAT-Emprego de setembro segue mostrando resiliência do emprego formal com leve aceleração do crescimento na ponta.

  • IDAT-cars | 7 de outubro de 2024

    Os preços de todas as aberturas de carros subiram, com destaque para carros novos.

  • Balança comercial | 4 de outubro de 2024

    O resultado da balança comercial em setembro foi positivo com exportações acelerando mais do que o esperado.

  • Produção Industrial | 2 de outubro de 2024

    A leitura de agosto veio em linha com a nossa expectativa e mostrou a indústria praticamente estável na margem, com algum recuo na indústria de transformação.

Cenário Brasil

  • Cenário | Outubro, 2024

    A redução da contenção de gastos no último relatório bimestral sugere um ajuste fiscal limitado e contribuiu para aumento da percepção de risco doméstico.

  • Cenário | Setembro, 2024

    Projetamos Selic de 11,75% no final de 2024, começando ao ritmo de 25 p.b. em setembro, seguido por duas altas de 50 p.b. ainda esse ano e uma alta final de 25 p.b. na primeira reunião do ano que vem.

  • Cenário | Agosto, 2024

    Principais temas para o 2º semestre

  • Cenário | Julho, 2024

    Para sinalizar a sustentabilidade da regra de despesas do arcabouço, julgamos que iniciativas de economia de gastos são fundamentais.

  • Cenário | Junho, 2024

    Revisamos nossas projeções para a taxa Selic, de 10,25% a.a. para 10,50%, ao final de 2024 e 2025.

  • Cenário | Maio, 2024

    Avaliamos que o espaço para cortes adicionais de juros está mais limitado e projetamos que a taxa Selic termine o ano em 10,25% a.a.

  • Cenário | Abril, 2024

    Revisamos nossa projeção de taxa Selic para 9,75% (de 9,25%) ao final do ano, com desaceleração do ritmo de cortes a partir de junho.

  • Orange Book - 40 | Março 2024

    2024 aparentou começar melhor do que o ano anterior, mas notamos posturas cautelosas com relação ao crescimento esperado e mudanças no sistema tributário à frente..

  • Cenário | Março, 2024

    A evolução do cenário internacional, bem como a pior dinâmica inflacionária doméstica devem limitar a queda de juros no Brasil.

  • Cenário | Fevereiro, 2024

    Mantemos nossa projeção de 1,8% para o crescimento do PIB 2024, mas com viés de alta.

  • Cenário | Janeiro, 2024

    10 temas que consideramos mais importantes para o cenário doméstico.

  • Cenário | Dezembro, 2023

    Passamos a esperar uma taxa Selic menor ao final do ciclo, em 9,00%, e um real mais apreciado em 2024, em 4,90/dólar.

  • Cenário | Novembro, 2023

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.

  • Cenário | Outubro, 2023

    Mantemos a nossa expectativa de taxa Selic em 11,50% ao final de 2023 e 9,00% em 2024, mas o cenário externo e a questão fiscal no ambiente doméstico serão cruciais para definir a magnitude e ritmo da flexibilização monetária adiante.

  • Cenário | Setembro, 2023

    Esperamos agora que a taxa Selic encerre 2023 em 11,50% a.a., e 9,00% em 2024.

  • Orange Book - 39 | Agosto 2023

    Dado o estágio contracionista do ciclo monetário, a economia até mostra bastante resiliência. Mas o crescimento será significativamente mais lento no segundo semestre.

  • Cenário | Agosto, 2023

    Revisamos nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 para 2,5% (de 2,3%). Acreditamos que o Copom continuará flexibilizando a taxa Selic a um ritmo de 0,50 p.p. por reunião este ano, para 11,75% ao final de 2023.

  • Cenário | Julho, 2023

    Esperamos que o Copom entregue um corte de 0,25 p.p. em agosto, seguido de cortes de 0,50 p.p. a partir de setembro.

  • Cenário | Junho, 2023

    Revisamos a projeção de PIB em 2023 de 1,4% para 2,3%, dado o 1T forte e a expectativa de que o consumo vai se manter sustentado pela renda.

  • Cenário | Maio, 2023

    Destaques: elevamos a projeção de crescimento para 1,4% (de 1,1%) em 2023, e reduzimos a projeção de câmbio para BRL 5,15/USD (de 5,30).

  • Cenário | Abril, 2023

    Novo arcabouço traz limite de gastos, e desafio passa a ser complementá-lo com recomposição de receitas

  • Cenário | Março, 2023

    Para reverter a piora nas expectativas de inflação, o compromisso com inflação baixa e disciplina fiscal deve ser reforçado

  • Cenário | Fevereiro, 2023

    Mantemos a projeção de Selic em 12,50% em 2023, mas enxergamos riscos altistas

  • Cenário | Janeiro, 2023

    Tal cenário, na ausência de ações corretivas, pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Cenário | Dezembro, 2022

    Uma alta relevante da trajetória da dívida pública pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Orange Book - 38 | Novembro 2022

    Juros altos: um remédio amargo

  • Cenário | Novembro, 2022

    A sustentabilidade fiscal seguirá sendo o principal desafio do próximo governo

  • Cenário | Outubro, 2022

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 2022 e 2023

  • Cenário | Setembro, 2022

    Esperamos inflação menor em 2022 e maior crescimento do PIB em 2022 e 2023

  • Cenário | Agosto, 2022

    Melhoramos a estimativa de PIB 2022, com mais crescimento no 2T; esperamos que o Copom encerre o ciclo de aperto em 13,75%

Macro Visão

  • Preços de fretes para o Brasil

    05/11/2024 | Preços de fretes no Brasil tendem a arrefecer, em linha com o movimento já observado nos preços globais de contêineres, mas estes não devem tão cedo experimentar uma normalização completa para os níveis observados em 2023.

  • BRL mais depreciado já impacta a inflação de bens?

    09/09/2024 | O mercado de trabalho mais apertado pode estar contribuindo para um repasse mais acelerado dos choques cambiais.

  • O impacto indireto de insumos sobre a inflação

    09/09/2024 | Calculando o impacto indireto de insumos sobre a inflação ao consumidor

  • Estimamos crescimento do PIB de 1,0% no 2T24

    28/08/2024 | Economia deve continuar forte no 2T24, resultado de uma renda das famílias mais alta, crescendo 1,0% na margem com ajuste sazonal (2,8% na variação .anual)

  • Apostas on-line: Diferentes métricas & avaliações

    20/08/2024 | Dando continuidade ao estudo Macro Visão: Apostas on-line, apresentamos três definições deferentes para o setor e nossas estimativas.

  • Importações de origem chinesa: aspectos relevantes

    15/08/2024 | Entendemos que o aumento das importações reforça a necessidade de promover agendas que visem melhorar o ambiente de negócios doméstico.

  • Apostas on-line: estimativas de tamanho e impacto

    13/08/2024 | A partir do balanço de pagamentos, estimamos o gasto líquido com apostas em 24 bilhões de reais por ano.

  • Idat-Cars: Índice de preços automotivos do Itaú

    06/08/2024 | Este relatório apresenta o Idat-Cars, o índice proprietário do Itaú de preços de veículos.

  • Inflação no horizonte: simulando o modelo do BCB

    22/07/2024 | Momentos de incerteza podem diminuir o impacto da política monetária tornando-a insuficiente para alterar as expectativas de inflação e/ou a taxa de câmbio de modo que a inflação fique mais elevada.

  • iSent: Classificador do Itaú de Sentimento do BC

    05/07/2024 | Este relatório apresenta o iSent, o índice do Itaú de sentimento do Banco Central para Brasil e Chile, que representa um classificador de sentimento baseado no GPT-4.

  • Controle de despesas

    20/06/2024 | Um diagnóstico e propostas para controlar a alta das despesas.

  • Estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24

    29/05/2024 | O PIB do 1T24 será divulgado na próxima terça-feira, 4 de junho, e estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24.

  • Revisitando estimativas de taxa de juros neutra

    23/05/2024 | Reavaliamos, com base em diferentes metodologias, as estimativas de juro real neutro no Brasil.

  • O peso dos salários: um núcleo por reponderação

    16/05/2024 | Reponderamos o IPCA de acordo com a intensidade de mão-de-obra de cada item, de forma a ver o impacto do mercado de trabalho apertado na inflação.

  • IDAT-Atividade Regional: atualização metodológica

    05/2024 | Com essa revisão, a versão regional do IDAT passa a ser diária, com aberturas estaduais e inclui também transações online e via PIX, TED, DOC e Boletos.

  • Precatórios e a surpresa positiva no consumo

    22/04/2024 | Precatórios devem ter impacto positivo na atividade nesse início de ano

  • A importância de domar as expectativas de inflação

    25/03/2024 | No caso de desvios frente à meta de inflação, não é apenas o nível da desancoragem que importa, mas também o tempo em que o descolamento persiste.

  • Sincronia entre vizinhos: surpresas de inflação

    27/02/2024 | Quando um país da região apresenta uma surpresa na divulgação do dado de inflação ao consumidor mensal, os demais tendem a mostrar um desvio na mesma direção.

  • Estimamos queda na margem de 0,1% do PIB no 4T23

    23/02/2024 | PIB 2023 deve fechar o ano com alta de 2,9%.

  • Guia para a política fiscal do Brasil em 2024

    19/02/2024 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2024.

  • Impactos econômicos da reforma tributária

    24/01/2024 | Impactos da reforma tributária Indiana: paralelo com a reforma brasileira

  • IDAT-Atividade: ajustando o escopo

    12/01/2024 | Estamos atualizando o IDAT Meios de Pagamento Ampliados para excluir os fluxos recebidos por empresas.

  • Estimamos queda de 0,2% do PIB no 3T23

    01/12/2023 | Destaque para a desaceleração do setor de serviços, que, de acordo com as nossas estimativas, deve registrar alta anual de 1,3% (ante 2,3% no 2T23).

  • IDAT-Atividade: expansão das bases

    29/11/2023 | Expandimos o escopo do IDAT-Atividade para incluir fluxos de outros meios de pagamento que passam pelo banco.

  • Inflação de serviços:Dessa vez pode ser diferente?

    10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.

  • Reavaliando o nível das reservas internacionais

    05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.

  • Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23

    25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.

  • Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023

    15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.

  • Sem queimar a largada

    28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).

  • El Niño: impacto principal deve ser sobre safras

    20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.

Histórico - Macro Brasil

Histórico - Macro Visão