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Análises Econômicas | Brasil

Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro Visão.

Macro Brasil

  • A Semana em Revista | 12 de julho de 2024

    IPCA de junho abaixo das expectativas, enquanto atividade econômica segue resiliente.

  • PMS | 12 de julho de 2024

    Assim como os dados de vendas no varejo divulgados ontem, o setor de serviços surpreendeu para cima em maio, especialmente os serviços prestados às famílias e transportes.

  • Vendas no varejo | 11 de julho de 2024

    As vendas no varejo de maio vieram acima das expectativas, indicando que a atividade econômica segue forte.

  • Política Mensal | julho de 2024

    Julho é um mês curto para medidas que envolvam o Legislativo, pois o recesso parlamentar vai do dia 18 ao 31.

  • IPCA | 10 de julho de 2024

    O IPCA de junho veio abaixo da nossa expectativa e com abertura benigna, especialmente em função da desaceleração dos serviços subjacentes (para o menor patamar registrado esse ano) e dos serviços ligados à mão e obra.

  • Rio Grande do Sul: monitor da calamidade

    08/07/2024 | Passadas as fases mais urgentes da calamidade, interromperemos essa divulgação.

  • IDAT-Atividade

    Nosso Índice diário de atividade econômica

  • A Semana em Revista | 05 de julho de 2024

    Os mercados seguirão monitorando possíveis declarações da equipe econômica ou do presidente sobre os próximos passos da política fiscal.

  • Balança comercial | 4 de julho de 2024

    A balança comercial começou o ano em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.

  • IDAT-Emprego e Salário | 4 de julho de 2024

    Os salários fecharam o segundo trimestre em patamar mais baixo do que o observado no início do ano, mas ainda com reajustes acima da inflação.

  • Fluxo cambial | 4 de julho de 2024

    Com a balança comercial perdendo força e saídas no financeiro, o fluxo líquido deve ficar negativo no 2º semestre do ano.

  • Produção Industrial | 3 de julho de 2024

    Produção industrial recua em maio, provavelmente refletindo os impactos das enchentes do Rio Grande do Sul.

  • A Semana em Revista | 28 de junho de 2024

    Semana marcada por volatilidade elevada nos mercados locais, em meio à maior incerteza com política fiscal.

  • Fiscal | 28 de junho de 2024

    À frente, será importante monitorar medidas de controle de gastos a serem implementadas pelo governo.

  • PNADC | 28 de junho de 2024

    O dados da PNAD de maio reforçam a visão de que o mercado de trabalho segue apertado no Brasil.

  • Relatório Trimestral de Inflação | Junho 2024

    Além das revisões usuais, o relatório trouxe importantes atualizações de estimativas de hiato do produto, juro neutro e dos modelos semiestruturais de pequeno porte do BC.

  • IPCA-15 | 26 de junho de 2024

    Apesar da desaceleração de serviços subjacentes, serviços ligados a mão de obra seguem pressionados e sem apresentar melhora na margem.

  • Crédito | 26 de junho de 2024

    A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, recuou 0,1 p.p. para 3,1%.

  • Ata do COPOM | 25 de junho de 2024

    Esperamos que a taxa Selic permaneça inalterada em 10,50% a.a. durante todo o horizonte de política monetária.

  • Setor Externo | 24 de junho de 2024

    Dados do balanço de pagamentos mostram deterioração na conta corrente, mas financiamento externo ainda confortável.

  • A Semana em Revista | 21 de junho de 2024

    Copom interrompe ciclo de flexibilização monetária

  • COPOM | 19 de junho de 2024

    O Copom entregou a decisão esperada, mantendo a taxa Selic inalterada em 10,50% ao ano, com unanimidade.

  • Cockpit do Copom | 14 de junho de 2024

    Acreditamos que o comitê decidirá, por unanimidade, pela manutenção dos juros em 10,50% a.a.

  • Vendas no varejo | 13 de junho de 2024

    O dado de hoje corrobora a visão de alguma moderação na atividade econômica no 2º trimestre do ano.

  • PMS | 12 de junho de 2024

    Apesar da alta mensal dos serviços, a abertura do dado indica alguma moderação da atividade econômica no 2º trimestre.

  • IPCA | 11 de junho de 2024

    O IPCA de maio veio em linha com nossa expectativa, apesar de uma abertura um pouco pior do que o esperado, com serviços subjacentes voltando a acelerar.

  • Relatório de maio do IDAT-Atividade

    No IDAT-Serviços, a queda foi disseminada entre as categorias.

  • Balança comercial | 6 de junho de 2024

    A balança comercial começou o ano de 2024 em ritmo forte, mas vem desacelerando na margem.

  • Fluxo cambial | 5 de junho de 2024

    O fluxo cambial começou o ano com desempenho positivo, mas com a balança comercial perdendo força e saída no financeiro, o fluxo líquido deve continuar negativo ao longo do ano.

  • IDAT-Emprego e Salário | 5 de junho de 2024

    IDAT-Emprego de maio segue mostrando resiliência do emprego formal mesmo com alguma desaceleração moderada do crescimento na ponta.

Cenário Brasil

  • Cenário | Julho, 2024

    Para sinalizar a sustentabilidade da regra de despesas do arcabouço, julgamos que iniciativas de economia de gastos são fundamentais.

  • Cenário | Junho, 2024

    Revisamos nossas projeções para a taxa Selic, de 10,25% a.a. para 10,50%, ao final de 2024 e 2025.

  • Cenário | Maio, 2024

    Avaliamos que o espaço para cortes adicionais de juros está mais limitado e projetamos que a taxa Selic termine o ano em 10,25% a.a.

  • Cenário | Abril, 2024

    Revisamos nossa projeção de taxa Selic para 9,75% (de 9,25%) ao final do ano, com desaceleração do ritmo de cortes a partir de junho.

  • Orange Book - 40 | Março 2024

    2024 aparentou começar melhor do que o ano anterior, mas notamos posturas cautelosas com relação ao crescimento esperado e mudanças no sistema tributário à frente..

  • Cenário | Março, 2024

    A evolução do cenário internacional, bem como a pior dinâmica inflacionária doméstica devem limitar a queda de juros no Brasil.

  • Cenário | Fevereiro, 2024

    Mantemos nossa projeção de 1,8% para o crescimento do PIB 2024, mas com viés de alta.

  • Cenário | Janeiro, 2024

    10 temas que consideramos mais importantes para o cenário doméstico.

  • Cenário | Dezembro, 2023

    Passamos a esperar uma taxa Selic menor ao final do ciclo, em 9,00%, e um real mais apreciado em 2024, em 4,90/dólar.

  • Cenário | Novembro, 2023

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.

  • Cenário | Outubro, 2023

    Mantemos a nossa expectativa de taxa Selic em 11,50% ao final de 2023 e 9,00% em 2024, mas o cenário externo e a questão fiscal no ambiente doméstico serão cruciais para definir a magnitude e ritmo da flexibilização monetária adiante.

  • Cenário | Setembro, 2023

    Esperamos agora que a taxa Selic encerre 2023 em 11,50% a.a., e 9,00% em 2024.

  • Orange Book - 39 | Agosto 2023

    Dado o estágio contracionista do ciclo monetário, a economia até mostra bastante resiliência. Mas o crescimento será significativamente mais lento no segundo semestre.

  • Cenário | Agosto, 2023

    Revisamos nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 para 2,5% (de 2,3%). Acreditamos que o Copom continuará flexibilizando a taxa Selic a um ritmo de 0,50 p.p. por reunião este ano, para 11,75% ao final de 2023.

  • Cenário | Julho, 2023

    Esperamos que o Copom entregue um corte de 0,25 p.p. em agosto, seguido de cortes de 0,50 p.p. a partir de setembro.

  • Cenário | Junho, 2023

    Revisamos a projeção de PIB em 2023 de 1,4% para 2,3%, dado o 1T forte e a expectativa de que o consumo vai se manter sustentado pela renda.

  • Cenário | Maio, 2023

    Destaques: elevamos a projeção de crescimento para 1,4% (de 1,1%) em 2023, e reduzimos a projeção de câmbio para BRL 5,15/USD (de 5,30).

  • Cenário | Abril, 2023

    Novo arcabouço traz limite de gastos, e desafio passa a ser complementá-lo com recomposição de receitas

  • Cenário | Março, 2023

    Para reverter a piora nas expectativas de inflação, o compromisso com inflação baixa e disciplina fiscal deve ser reforçado

  • Cenário | Fevereiro, 2023

    Mantemos a projeção de Selic em 12,50% em 2023, mas enxergamos riscos altistas

  • Cenário | Janeiro, 2023

    Tal cenário, na ausência de ações corretivas, pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Cenário | Dezembro, 2022

    Uma alta relevante da trajetória da dívida pública pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Orange Book - 38 | Novembro 2022

    Juros altos: um remédio amargo

  • Cenário | Novembro, 2022

    A sustentabilidade fiscal seguirá sendo o principal desafio do próximo governo

  • Cenário | Outubro, 2022

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 2022 e 2023

  • Cenário | Setembro, 2022

    Esperamos inflação menor em 2022 e maior crescimento do PIB em 2022 e 2023

  • Cenário | Agosto, 2022

    Melhoramos a estimativa de PIB 2022, com mais crescimento no 2T; esperamos que o Copom encerre o ciclo de aperto em 13,75%

  • Cenário | Julho, 2022

    Projeção de IPCA menor e de PIB maior para 2022, mas a sustentabilidade fiscal está voltando a ser um desafio relevante

  • Cenário | Junho, 2022

    Revisamos a projeção para o IPCA de 8,5% para 8,7%, em 2022, e de 4,2% para 5,6%, em 2023

  • Cenário | Maio, 2022

    Revisamos a projeção para o IPCA 2022, de 7,5% para 8,5%, em razão de maiores preços de administrados e livres

Macro Visão

  • iSent: Classificador do Itaú de Sentimento do BC

    05/07/2024 | Este relatório apresenta o iSent, o índice do Itaú de sentimento do Banco Central para Brasil e Chile, que representa um classificador de sentimento baseado no GPT-4.

  • Controle de despesas

    20/06/2024 | Um diagnóstico e propostas para controlar a alta das despesas.

  • Estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24

    29/05/2024 | O PIB do 1T24 será divulgado na próxima terça-feira, 4 de junho, e estimamos crescimento do PIB de 0,7% no 1T24.

  • Revisitando estimativas de taxa de juros neutra

    23/05/2024 | Reavaliamos, com base em diferentes metodologias, as estimativas de juro real neutro no Brasil.

  • O peso dos salários: um núcleo por reponderação

    16/05/2024 | Reponderamos o IPCA de acordo com a intensidade de mão-de-obra de cada item, de forma a ver o impacto do mercado de trabalho apertado na inflação.

  • IDAT-Atividade Regional: atualização metodológica

    05/2024 | Com essa revisão, a versão regional do IDAT passa a ser diária, com aberturas estaduais e inclui também transações online e via PIX, TED, DOC e Boletos.

  • Precatórios e a surpresa positiva no consumo

    22/04/2024 | Precatórios devem ter impacto positivo na atividade nesse início de ano

  • A importância de domar as expectativas de inflação

    25/03/2024 | No caso de desvios frente à meta de inflação, não é apenas o nível da desancoragem que importa, mas também o tempo em que o descolamento persiste.

  • Sincronia entre vizinhos: surpresas de inflação

    27/02/2024 | Quando um país da região apresenta uma surpresa na divulgação do dado de inflação ao consumidor mensal, os demais tendem a mostrar um desvio na mesma direção.

  • Estimamos queda na margem de 0,1% do PIB no 4T23

    23/02/2024 | PIB 2023 deve fechar o ano com alta de 2,9%.

  • Guia para a política fiscal do Brasil em 2024

    19/02/2024 | Esse relatório é um guia para os principais eventos e debates fiscais de 2024.

  • Impactos econômicos da reforma tributária

    24/01/2024 | Impactos da reforma tributária Indiana: paralelo com a reforma brasileira

  • IDAT-Atividade: ajustando o escopo

    12/01/2024 | Estamos atualizando o IDAT Meios de Pagamento Ampliados para excluir os fluxos recebidos por empresas.

  • Estimamos queda de 0,2% do PIB no 3T23

    01/12/2023 | Destaque para a desaceleração do setor de serviços, que, de acordo com as nossas estimativas, deve registrar alta anual de 1,3% (ante 2,3% no 2T23).

  • IDAT-Atividade: expansão das bases

    29/11/2023 | Expandimos o escopo do IDAT-Atividade para incluir fluxos de outros meios de pagamento que passam pelo banco.

  • Inflação de serviços:Dessa vez pode ser diferente?

    10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.

  • Reavaliando o nível das reservas internacionais

    05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.

  • Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23

    25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.

  • Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023

    15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.

  • Sem queimar a largada

    28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).

  • El Niño: impacto principal deve ser sobre safras

    20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.

  • Reforma tributária: 10 perguntas frequentes

    18/07/2023 | Importante reforma que traz efeitos positivos para a economia

  • Regime de meta de inflação contínua

    15/06/2023 | Esperamos que governo/CMN confirme meta em 3%, com 1.5 pp de intervalo de tolerância e mude a meta de ano calendário para contínua.

  • Estimamos crescimento de 1,4% do PIB no 1T23

    25/05/2023 | Agropecuária, mercado de trabalho resiliente e impulso fiscal sustentaram a atividade no 1T23.

  • Corte nos combustíveis reduz projeção de IPCA

    16/05/2023 | Revisão baixista na inflação do ano para 2023 de 6,0% para 5,8%.

  • Guia das medidas de arrecadação do governo

    16/05/2023 |Se medidas forem implementadas, percepção de risco fiscal pode diminuir.

  • Arcabouço fiscal: perguntas frequentes e sugestões

    09/05/2023 |Proposta fundamental está sendo debatida no Congresso

  • Regras fiscais: perguntas e princípio básicos

    07/03/2023 |Novo arcabouço será chave para reduzir percepção de risco fiscal

  • Estimamos estabilidade do PIB no 4T22

    28/02/2023 |Economia desacelerou no final de 2022

Histórico - Macro Brasil

Histórico - Macro Visão