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Análises Econômicas | Brasil

Acompanhe os relatórios de Macro Brasil, Cenário e Macro visão

Macro Brasil

  • IPCA-15 | 28 de novembro de 2023

    A inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.

  • IDAT-Atividade

    Nosso Índice diário de atividade econômica

  • A Semana em Revista | 24 de novembro de 2023

    Argentina: com agenda de reformas ambiciosa, Milei enfrentará desafios de governabilidade.

  • A Semana em Revista | 17 de novembro de 2023

    Acreditamos que a composição positiva da inflação levará o Fed a manter a taxa de juros americana inalterada na reunião de dezembro.

  • Relatório de Outubro do IDAT-Atividade

    O IDAT-Atividade tem sugerido alguma desaceleração da economia, especialmente no setor de bens. Para o 4T23, também esperamos perda de momento do setor de serviços, devido à desaceleração da renda disponível.

  • PMS | 14 de novembro de 2023

    Nosso tracking do PIB do 3T23 permaneceu em -0,2% t/t (+1,8% a/a).

  • A Semana em Revista | 10 de novembro de 2023

    Processo de desinflação continua; reforma tributária volta para Câmara para votação final.

  • IPCA | 10 de novembro de 2023

    Inflação de núcleos seguiu recuando, reforçando uma sequência de dados que confirmam o processo de desinflação em curso.

  • Fluxo cambial | 9 de novembro de 2023

    Mantendo os próximos meses perto da média histórica, o fluxo desse ano fecharia em terreno positivo de quase US$ 17 bi.

  • Fiscal | 8 de novembro de 2023

    Os riscos fiscais voltaram a aumentar com as discussões sobre uma mudança precoce da meta de resultado primário do ano que vem.

  • Vendas no varejo | 8 de novembro de 2023

    Vendas no varejo restrito acima das expectativas do mercado.

  • Crédito | 7 de novembro de 2023

    A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável em 3,6%.

  • IDAT-Emprego e Salário | 7 de novembro de 2023

    Emprego estável e salários para cima em setembro.

  • Ata do COPOM | 7 de novembro de 2023

    Esperamos que o comitê reduza a taxa Selic para 11,75% a.a. na reunião de dezembro, e para 9,50% a.a. em 2024.

  • Setor Externo | 6 de novembro de 2023

    Nossa projeção para o déficit em conta corrente esse ano é de US$ 30 bi (1,5% do PIB).

  • A Semana em Revista | 3 de novembro de 2023

    Semana marcada por decisões de política monetária no Brasil e EUA.

  • COPOM | 1 de novembro de 2023

    Dado o comunicado e as incertezas em relação ao cenário global e doméstico, esperamos agora que o Copom leve a taxa Selic para 9,50% até o final do ciclo, e encerre este ano em 11,75%.

  • Balança comercial | 1 de novembro de 2023

    Balança comercial continua mostrando ritmo forte, principalmente devido ao desempenho das exportações.

  • Produção Industrial | 1 de novembro de 2023

    Produção industrial praticamente estável em setembro

  • PNADC | 31 de outubro de 2023

    Taxa de desemprego em linha com as expectativas.

  • Cockpit do Copom | 27 de outubro de 2023

    Esperamos um corte de 50 p.b. da taxa Selic para 12,25% a.a., com as autoridades repetindo, no comunicado, que anteveem reduções de mesma magnitude nas próximas reuniões.

  • A Semana em Revista | 27 de outubro de 2023

    Processo de desinflação continua; pauta econômica avança no Congresso

  • IPCA-15 | 26 de outubro de 2023

    A métrica de difusão, tanto para o índice cheio quanto para o núcleo do IPCA-EX3, continuou mostrando queda adicional, sinalizando maior desinflação adiante.

  • Vendas no varejo | 18 de outubro de 2023

    Varejo restrito surpreende para cima em agosto

  • PMS | 17 de outubro de 2023

    Serviços surpreenderam negativamente em agosto

  • IPCA | 11 de outubro de 2023

    A surpresa do dado de hoje indica viés de baixa para a nossa projeção de IPCA de 4,9% no ano.

  • IDAT-Emprego e Salário | 5 de outubro de 2023

    Mercado de trabalho segue resiliente

  • Fluxo cambial | 4 de outubro de 2023

    Fluxo cambial registra entrada robusta em 2023, resultado do bom desempenho do fluxo comercial.

  • Produção Industrial | 3 de outubro de 2023

    Produção industrial cresce, mas abaixo das expectativas em agosto.

Cenário Brasil

  • Cenário | Novembro, 2023

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 4,6% (de 4,9%) em 2023 e para 4,0% (de 4,1%) em 2024, mas desafios externos e incertezas domésticas (em particular, sobre o cenário de consolidação fiscal) devem dificultar uma aceleração do ritmo de cortes da taxa Selic à frente.

  • Cenário | Outubro, 2023

    Mantemos a nossa expectativa de taxa Selic em 11,50% ao final de 2023 e 9,00% em 2024, mas o cenário externo e a questão fiscal no ambiente doméstico serão cruciais para definir a magnitude e ritmo da flexibilização monetária adiante.

  • Cenário | Setembro, 2023

    Esperamos agora que a taxa Selic encerre 2023 em 11,50% a.a., e 9,00% em 2024.

  • Orange Book - 39 | Agosto 2023

    Dado o estágio contracionista do ciclo monetário, a economia até mostra bastante resiliência. Mas o crescimento será significativamente mais lento no segundo semestre.

  • Cenário | Agosto, 2023

    Revisamos nossa projeção para o crescimento do PIB em 2023 para 2,5% (de 2,3%). Acreditamos que o Copom continuará flexibilizando a taxa Selic a um ritmo de 0,50 p.p. por reunião este ano, para 11,75% ao final de 2023.

  • Cenário | Julho, 2023

    Esperamos que o Copom entregue um corte de 0,25 p.p. em agosto, seguido de cortes de 0,50 p.p. a partir de setembro.

  • Cenário | Junho, 2023

    Revisamos a projeção de PIB em 2023 de 1,4% para 2,3%, dado o 1T forte e a expectativa de que o consumo vai se manter sustentado pela renda.

  • Cenário | Maio, 2023

    Destaques: elevamos a projeção de crescimento para 1,4% (de 1,1%) em 2023, e reduzimos a projeção de câmbio para BRL 5,15/USD (de 5,30).

  • Cenário | Abril, 2023

    Novo arcabouço traz limite de gastos, e desafio passa a ser complementá-lo com recomposição de receitas

  • Cenário | Março, 2023

    Para reverter a piora nas expectativas de inflação, o compromisso com inflação baixa e disciplina fiscal deve ser reforçado

  • Cenário | Fevereiro, 2023

    Mantemos a projeção de Selic em 12,50% em 2023, mas enxergamos riscos altistas

  • Cenário | Janeiro, 2023

    Tal cenário, na ausência de ações corretivas, pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Cenário | Dezembro, 2022

    Uma alta relevante da trajetória da dívida pública pode levar a um novo ciclo de crescimento baixo, inflação e juros altos

  • Orange Book - 38 | Novembro 2022

    Juros altos: um remédio amargo

  • Cenário | Novembro, 2022

    A sustentabilidade fiscal seguirá sendo o principal desafio do próximo governo

  • Cenário | Outubro, 2022

    Reduzimos nossas projeções de inflação para 2022 e 2023

  • Cenário | Setembro, 2022

    Esperamos inflação menor em 2022 e maior crescimento do PIB em 2022 e 2023

  • Cenário | Agosto, 2022

    Melhoramos a estimativa de PIB 2022, com mais crescimento no 2T; esperamos que o Copom encerre o ciclo de aperto em 13,75%

  • Cenário | Julho, 2022

    Projeção de IPCA menor e de PIB maior para 2022, mas a sustentabilidade fiscal está voltando a ser um desafio relevante

  • Cenário | Junho, 2022

    Revisamos a projeção para o IPCA de 8,5% para 8,7%, em 2022, e de 4,2% para 5,6%, em 2023

  • Cenário | Maio, 2022

    Revisamos a projeção para o IPCA 2022, de 7,5% para 8,5%, em razão de maiores preços de administrados e livres

  • Cenário | Abril, 2022

    Revisamos a projeção do PIB de 22 de +0,2% para +1,0%, incorporando a melhora na projeção do 1T e a liberação do FGTS no 2T

  • Cenário | Março, 2022

    Principais impactos da guerra na Ucrânia serão via preços de commodities, com maior inflação, juros e crescimento em 2022

  • Cenário | Fevereiro, 2022

    Passamos a esperar que a taxa Selic encerre o ciclo atual em 12,50%

  • Orange Book - 37 | Janeiro 2022

    A rápida recuperação da economia perdeu tração, mas seus efeitos colaterais ainda estão bastante presentes

  • Cenário | Janeiro, 2022

    Tendências de desaceleração econômica e desinflação devem acentuar em 22, com taxa Selic significativamente contracionista

  • Cenário | Dezembro 2021

    Apesar da melhora dos dados correntes, o principal desafio segue relacionado à sustentabilidade fiscal adiante

  • Cenário | Novembro 2021

    Mesmo com sinais de desaceleração, vemos uma taxa Selic mais contracionista em 2022, dado a persistência da inflação

  • Cenário Especial | Outubro 2021

    Novas preocupações com o arcabouço fiscal levaram a revisões importantes no cenário, com juros maiores e crescimento menor

  • Cenário | Outubro 2021

    Em meio a sinais recentes de desaceleração na indústria e no varejo, esperamos crescimento mais baixo neste ano

Macro Visão

  • Inflação de serviços:Dessa vez pode ser diferente?

    10/10/2023 | O mercado de trabalho tem sinais de aquecimento, mas atenuantes conjunturais e estruturais tornam a avaliação da inflação de serviços desafiadora.

  • Reavaliando o nível das reservas internacionais

    05/09/2023 | Acreditamos que, caso a conjuntura global permita, as autoridades deveriam considerar a retomada de um programa de recomposição de reservas líquidas.

  • Estimamos crescimento de 0,3% do PIB no 2T23

    25/08/2023 | PIB 2T23 deve ter avançado 0,3%, impulsionado por serviços.

  • Passamos a esperar alta de 5,1% no IPCA em 2023

    15/08/2023 | Revisão altista na inflação do ano com aumento no preço de combustíveis.

  • Sem queimar a largada

    28/07/2023 | BCB deve iniciar o atual ciclo de redução de juros com cautela (isto é, com corte de 0,25 p.p., levando a taxa Selic de 13,75% para 13,50% a.a.).

  • El Niño: impacto principal deve ser sobre safras

    20/07/2023 | Com El Niño menos intenso do que 2015-16, efeito no PIB agro e inflação deve ser limitado.

  • Reforma tributária: 10 perguntas frequentes

    18/07/2023 | Importante reforma que traz efeitos positivos para a economia

  • Regime de meta de inflação contínua

    15/06/2023 | Esperamos que governo/CMN confirme meta em 3%, com 1.5 pp de intervalo de tolerância e mude a meta de ano calendário para contínua.

  • Estimamos crescimento de 1,4% do PIB no 1T23

    25/05/2023 | Agropecuária, mercado de trabalho resiliente e impulso fiscal sustentaram a atividade no 1T23.

  • Corte nos combustíveis reduz projeção de IPCA

    16/05/2023 | Revisão baixista na inflação do ano para 2023 de 6,0% para 5,8%.

  • Guia das medidas de arrecadação do governo

    16/05/2023 |Se medidas forem implementadas, percepção de risco fiscal pode diminuir.

  • Arcabouço fiscal: perguntas frequentes e sugestões

    09/05/2023 |Proposta fundamental está sendo debatida no Congresso

  • Regras fiscais: perguntas e princípio básicos

    07/03/2023 |Novo arcabouço será chave para reduzir percepção de risco fiscal

  • Estimamos estabilidade do PIB no 4T22

    28/02/2023 |Economia desacelerou no final de 2022

  • Meta mais alta, inflação mais alta

    31/01/2023 |Elevar a meta de inflação aumentaria a inflação e não reduziria a taxa de juros

  • Analytics, Big Data & Real Time Economics

    16/01/2023

  • Macro Insights – Haverá expansão fiscal em 2023?

    Valores acima de R$ 96 bilhões representam expansão fiscal significativa ano que vem

  • Projetamos crescimento do PIB de 2,8% em 2022

    Esperamos alta de 0,5% para o PIB do 3T22

  • Selic deve permanecer elevada por período longo

    Dinâmica esperada para a inflação e nível de ociosidade da economia não devem tornar possível um corte de juros no 1S23

  • Recuperação do mercado de trabalho

    Esperamos que o crescimento da População Ocupada perca força ao longo dos próximos meses

  • Analytics, Big Data & Real Time Economics

    19/09/2022

  • Algoritmo para leitura de atas de BCs

    Algoritmo para leitura de atas indica fim do ciclo do BCB

  • Macro Insights – Política fiscal

    Neste relatório, discutimos as 5 principais decisões sobre política fiscal que você deve acompanhar nos próximos meses

  • IDAT-Atividade: revisão metodológica

    27/07/2022 | Revisamos a metodologia e forma de divulgação do nosso indicador proprietário de atividade econômica

  • Revisamos nossa projeção de IPCA para 2022

    28/06/2022 | Mantivemos a projeção de 2023 em 5,6%

  • Analytics, Big Data & Real Time Economics

    21/02/2022

  • Guia Eleitoral 2022 – Brasil

    17/02/2022

  • Desinflação em 2022 com Selic contracionista

    14/01/2022 | A desinflação virá principalmente de preços administrados e itens comercializáveis, mas há riscos

  • Fiscal por que melhorou em 21 e vai piorar em 22

    12/01/2022 | Equilíbrio fiscal sustentável ainda é desafio

  • Como se dará o reequilíbrio Oferta X Demanda

    13/10/2021 | Demanda por bens industriais deve recuar

Histórico - Macro Brasil

Histórico - Macro Visão