Macro Visão
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• A reforma da Previdência, como proposta ao Congresso Nacional, implica em uma economia de cerca de R$ 1,0 trilhão em 10 anos ou de um resultado primário em torno de 2,5 p.p. mais elevado em 2027, na comparação ao cenário sem reformas. Mesmo se aprovada sem alterações, a reforma não é suficiente para o setor público voltar a registrar superávits primários. Assim, eventuais diluições no seu conteúdo implicam na necessidade de um esforço ainda mais significativo para o reequilíbrio fiscal, dificultando o retorno a um maior crescimento econômico e a manutenção de taxas de juros em níveis historicamente baixos.
• Estimamos o impacto item a item da proposta de reforma e de eventuais diluições na proposta, em particular, das 3 regras de transição para a idade mínima de 65 anos para homens e 62 anos para mulheres, a principal medida em termos de economia da reforma.
• Esperamos que uma reforma seja aprovada com impacto fiscal de 50% a 75% em relação ao texto enviado pelo governo, ou seja, com uma economia entre R$ 540 e R$ 810 bilhões em 10 anos e um resultado primário entre 1,4 p.p. e 1,9 p.p. do PIB mais elevado em 2027, após a retirada de mudanças na aposentadoria rural, no benefício assistencial do BPC e no tempo de contribuição mínimo, além de alterações nas regras de transição.
Pedro Schneider
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