Itaú BBA - Índice de Ambiente de Mercado - Menos expansionista diante de queda de commodities

Macro Visão

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Índice de Ambiente de Mercado - Menos expansionista diante de queda de commodities

Abril 4, 2017

O ambiente de mercado para Brasil piorou em março, diante da queda dos preços da commodities.

Para o relatório completo com gráficos e tabelas, favor acessar o pdf anexo.

O ambiente de mercado para Brasil piorou em março. O Índice de Ambiente de Mercado Itaú Unibanco(IAM-IU)[1] recuou de 0,69 para -0,08. O movimento foi explicado pela queda dos preços das commodities. A média móvel de três meses ficou estável em torno de 0,58, reforçando que, apesar da piora no mês, o ambiente de mercado segue expansionista.

Olhando para a decomposição do IAM-IU, o subcomponente de variáveis financeiras do Brasil passou de 1,45 no fim de fevereiro para 0,47 em março. Diante da melhora dos meses anteriores, a média móvel de três meses subiu de 0,82 para 1,03.

Para analisarmos a origem do comportamento do mercado brasileiro, regredimos o subcomponente de variáveis financeiras do Brasil em um índice de ambiente de mercado construído a partir de dados de seus países pares[2] (ver regressão na Tabela 1 no Apêndice). O gráfico abaixo mostra que a maior parte do movimento recente está relacionada tanto a fatores idiossincráticos relacionados ao Brasil.

Já o subcomponente de preços de commodities encerrou março em -0,44, vindo de 0,03 no mês anterior. A queda foi generalizada nas commodities agrícolas, energéticas e metálicas. Dessa forma, a média móvel recuou de 0,43 em fevereiro para 0,27.

Laura Pitta



[1] O IAM-IU mede o ambiente de mercado do Brasil e também é um bom indicador antecedente do crescimento econômico do País, de acordo com exercícios econométricos. O índice é formado por dois subcomponentes: o primeiro é composto por variáveis financeiras brasileiras – taxas de juros, taxa de câmbio, medidas de risco-país -, e o segundo é composto por preços de commodities. Um resultado acima de zero significa que as condições de mercado estão expansionistas, e abaixo de zero, contracionistas.

[2] Consideramos as taxas de câmbio e os índices de bolsa de valores para 12 países pares (Austrália, Chile, Canadá, México, África do Sul, Turquia, Índia, Rússia, Peru, Indonésia, Malásia e Tailândia).


 

Para o relatório completo com gráficos e tabelas, favor acessar o pdf anexo.


 



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