Itaú BBA - Déficit primário de R$ 18,6 bilhões em março

Macro Brasil

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Déficit primário de R$ 18,6 bilhões em março

Abril 30, 2019

Desafio fiscal continua significativo

Para o relatório completo com gráficos e tabelas, favor acessar o pdf em anexo.
 

• O setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 18,6 bilhões em março, melhor que a nossa projeção (R$ 29,0 bilhões) e que o consenso de mercado (em R$ 21,7 bilhões). O principal desvio na nossa projeção foi no governo central, que registrou déficit de R$ 21,1 bilhões, frente a nossa expectativa de R$ 28,4 bilhões, devido a despesas com precatórios e depósitos judiciais que afetarão somente o resultado do próximo mês. Governos regionais e estatais registraram superávits de R$ 1,5 bilhões e R$ 0,2 bilhão, também melhores do que o esperado. No acumulado em 12 meses, o déficit primário consolidado recuou de 1,5% para 1,4% do PIB entre fevereiro e março. Acreditamos que o cumprimento da meta de resultado primário do ano de déficit de R$ 132 bilhões para o setor público exige disciplina, mas não deve constituir grande desafio.

• A dívida bruta do governo geral cresceu de 77,4% para 78,4% do PIB entre fevereiro e março, enquanto a dívida líquida do setor público recuou na margem de 54,4% para 54,2% do PIB no mesmo período. No acumulado em 12 meses, o déficit nominal, excluindo swaps, recuou de 6,9% para 6,8% do PIB. Um cenário fiscal favorável é estritamente dependente da aprovação de reformas, como a da Previdência, que sinalizem o retorno gradual a superávits primários compatíveis com a estabilização estrutural da dívida pública.
 

Pedro Schneider
 

Para o relatório completo com gráficos e tabelas, favor acessar o pdf em anexo.



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