Itaú BBA - Una encuesta muestra a Lula con una intención de voto del 39%.

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Una encuesta muestra a Lula con una intención de voto del 39%.

agosto 22, 2018

Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Lula ganaría contra todos los otros candidatos

Charla del día

Brasil

Según la encuesta realizada por Datafolha, en el escenario que incluye a Lula (PT), el ex Presidente lideraría con 39% de la intención de voto (desde 30%). Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Lula ganaría contra todos los otros candidatos. En el escenario sin Lula (PT), Jair Bolsonaro (PSL) lidera la carrera presidencial con 22% de la intención de voto (desde 19% en la encuesta anterior de Datafolha), seguido por Marina Silva (REDE) con 16% (desde 15%), Ciro Gomes (PDT) con 10% (estable), Geraldo Alckim (PSDB) con 9% (desde 7%), Alvaro Dias (PODE) con 4% (estable) y Fernando Haddad (PT) con 4% (desde 1%). En este escenario, los votos en blanco, nulos y de indecisos representan el 28% del electorado, desde 33% en la encuesta anterior.

Según el anticipo de la encuesta industrial de la FGV, la confianza empresarial en el sector industrial cayó 0,8pp en agosto a 99,3. El desglose muestra que el descenso responde a las condiciones actuales (-2,4%), mientras que expectativas aumentaron ligeramente (0,8%). Este escenario sugiere que el débil crecimiento actual podría encontrarse más vinculado con cambios estructurales en la economía de Brasil (una menor tasa de interés neutral después de un prolongado ciclo de términos de intercambio más fuertes y créditos y gastos públicos con respecto al PIB más altos) que con la incertidumbre respecto a las reformas necesarias para abordar la situación fiscal. La utilización de la capacidad se mantuvo plana en 75,7%, muy por debajo de nuestras estimaciones para el nivel neutral (81,5%). La encuesta final saldrá publicada el 28 de agosto.

Chile

El Presidente Piñera anunció ajustes al sistema tributario chileno ayer por la noche. La llamada “modernización” de la ley impositiva tiene como objetivo simplificar la reforma fiscal de 2014 en un intento por impulsar las inversiones, particularmente en las PYMES. Uno de los principales cambios que el proyecto busca implementar es la integración del sistema tributario, sin cambiar la tasa de impuesto corporativo de 27%. La integración del sistema significa que los impuestos que se pagan a nivel corporativo pueden ser utilizados como crédito fiscal a nivel individual, una medida positiva para la inversión dado que incentiva la reinversión de utilidades. La resultante reducción en ingresos fiscales se estima en no menos de 300 millones de dólares (de acuerdo a un grupo de estudios local de una universidad pública). Los ajustes a los impuestos inmobiliarios, las prácticas de depreciación contable y la facturación electrónica son otras de las medidas que buscan estimular la inversión. Para garantizar que el proyecto de ley no tenga impacto sobre los ingresos, el gobierno propondrá nuevos impuestos sobre contaminación y plataformas digitales, así como medidas para disminuir la evasión fiscal. En los próximos días se conocerán más detalles, cuando el proyecto de ley llega al Congreso, en lo que probablemente será una acalorada discusión dado que el gobierno no cuenta con mayoría en ninguna de las dos cámaras del Congreso. La situación fiscal sigue siendo complicada en Chile, dado que la estimación oficial de déficit de 1,7% del PIB para este año enfrenta a un sesgo a la baja debido a la reciente caída en los precios del cobre.

Argentina

El Tesoro registró un déficit fiscal primario en julio menor que en el mismo mes hace un año. El Tesoro informó un déficit primario de 14.300 millones de pesos en julio. Por lo tanto, estimamos que el balance primario acumulado de 12 meses cayó a 2,8% del PIB. El déficit nominal se mantuvo sin cambios en 5,2% del PIB. Los gastos descendieron 9,2% interanual en términos reales (una baja de 19,1% interanual en términos nominales). El Tesoro redujo los gastos de capital un 19,2% interanual (en términos nominales) y mantuvo las transferencias a provincias prácticamente planas en 0,5% interanual. Esto contrarrestó el aumento de 17,9% en subsidios a la energía (debido a un peso más débil, precios del petróleo más altos y un invierno frío) y el incremento de 25,7% de las pensiones (indexadas a la inflación pasada). La nómina creció un 18,2% con respecto a julio de 2017. Los ingresos totales cayeron 4,3% en términos reales en julio (un aumento del 25,6% en términos nominales), afectados por una débil recaudación (-9,9% en términos reales debido a efectos de base y la recesión económica).

El Tesoro anunció recientemente una serie de medidas fiscales para aumentar la credibilidad de las metas de déficit primario (2,7% del PIB para 2018 y 1,3% del PIB para 2019). El paquete incluye una reducción del 66% en reembolsos a la exportación, una suspensión de seis meses de la reducción establecida a las retenciones al aceite de soja y harina de soja (se mantuvo el esquema de reducción para los granos de soja), y la eliminación del Fondo Federal Solidario (la transferencia del 30% de la recaudación de derechos de exportación de la soja a las provincias). La decisión apoya nuestra opinión de que las metas de déficit fiscal, si bien son difíciles de lograr, son factibles.
**Historia completa en inglés
aquí.

El día por delante: La balanza comercial de julio saldrá publicada a las 16:00 (hora de SP). Esperamos un déficit comercial de 150 millones de dólares (consenso: déficit de 125 millones de dólares). Si nuestra proyección es correcta, el déficit comercial acumulado de 12 meses caerá a 10.400 millones dólares.  

Perú

El día por delante: El instituto de estadística (INEI) publicará el crecimiento del PIB del 2T durante la jornada de hoy. Tanto el consenso como nosotros estimamos que el PIB creció 5,4% interanual en el 2T18.



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