Itaú BBA - Toda la atención se centra hoy en las encuestas electorales en Brasil

¿Qué pasa hoy en América Latina?

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Toda la atención se centra hoy en las encuestas electorales en Brasil

octubre 22, 2018

La encuesta más reciente, llevada a cabo por Datafolha, mostró a Jair Bolsonaro (PSL) con 59% de los votos válidos y a Fernando Haddad (PT) con 41%.

Charla del día
 

Brasil

Según el Tribunal Superior Electoral (TSE), se espera que hoy salgan publicadas dos encuestas presidenciales a nivel nacional, una de MDA y otra de Real Time Big Data. La encuesta más reciente, llevada a cabo por Datafolha, mostró a Jair Bolsonaro (PSL) con 59% de los votos válidos y a Fernando Haddad (PT) con 41%.

Próximas encuestas a nivel nacional (según informa el Tribunal Superior Electoral): Real time Big Data (22 y 25 de octubre), MDA (22 y 27 de octubre), Ibope (23 y 27 de octubre), Datafolha (25 y 27 de octubre) y Paraná Pesquisas (26 de octubre).

Argentina

El día por delante: El Banco Central publicará hoy su primer informe de política monetaria trimestral bajo la presidencia de Sandleris. Esperamos que el informe brinde información sobre el nuevo marco basado en agregados monetarios. Además, el Ministerio de Hacienda publicará hoy el balance presupuestario para septiembre. Estimamos que el déficit primario acumulado de 12 meses cayó a 2,6% del PIB en agosto.

Colombia

El día por delante: El instituto nacional de estadísticas (DANE) publicará el indicador de actividad coincidente (ISE) para el mes de agosto. Esperamos que el indicador coincidente suba 3,0% interanual (desestacionalizado y ajustado por efecto calendario), mientras que el consenso del mercado proyecta un incremento de 2,3% interanual.

La semana por delante en América Latina

Argentina

El lunes, el Banco Central publicará su primer informe de política monetaria trimestral bajo la presidencia de Sandleris. El propósito del informe es ilustrar la manera en que la autoridad monetaria percibe la dinámica de la inflación, su estimación sobre la evolución de los precios y su explicación sobre la racionalidad de sus decisiones monetarias. Esperamos que el informe brinde información sobre el nuevo marco basado en agregados monetarios. 

Además, el Ministerio de Hacienda publicará el lunes el balance presupuestario para septiembre. Estimamos que el déficit primario acumulado de 12 meses cayó a 2,6% del PIB en agosto, desde 2,7% en julio. Hacienda presentó ante el Congreso un presupuesto que busca alcanzar un déficit primario cero en 2019, desde aproximadamente un 2,6% del PIB este año.

El martes se publicará la balanza comercial de septiembre. Esperamos que la moneda más débil y una menor demanda interna generen el primer superávit comercial en veinte meses. Proyectamos un superávit de 150 millones de dólares (desde un déficit de 725 millones de dólares registrado en septiembre de 2017). Si nuestra proyección es correcta, el déficit comercial acumulado de 12 meses caería a 10.200 millones dólares desde los 11.000 millones de dólares registrados en agosto. 

El jueves, el INDEC publicará el EMAE (proxy mensual del PIB) para agosto. Esperamos que la actividad permanezca plana sobre una base secuencial en julio (-2,4% interanual), principalmente debido al menor impacto de la sequía sobre la cosecha, aunque continúa siendo débil debido a las contractivas políticas macro y un menor salario real. 

Brasil

Hasta ahora, hay cuatro encuestas registradas para la próxima semana: Real Time Big Data (el lunes y el jueves), MDA (el lunes) e Ibope (el martes). La encuesta más reciente, llevada a cabo por Datafolha, mostró a Jair Bolsonaro (PSL) con 59% de los votos válidos y a Fernando Haddad (PT) con 41%. 

En cuanto a la actividad económica, saldría publicada la creación de empleo formal del CAGED para septiembre la semana próxima (la fecha de publicación no se ha definido aún), para la que estimamos una creación neta de 77.000 puestos de trabajo. Nuestra proyección implica una creación de 14.000 empleos formales en términos desestacionalizados, lo que mejora el promedio móvil de 3 meses desestacionalizado a 26.000 desde 14.000. Además, durante esta semana saldrán publicadas las encuestas de confianza empresarial de la FGV para octubre sobre industria (anticipo), consumo, comercio y construcción.

El martes saldrá publicada la inflación IPCA-15 de octubre. Proyectamos un aumento mensual de 0,66%, y una lectura de 12 meses con una suba a 4,6% (desde 4,3%). Esperamos que transporte y alimentos registren la contribución más alta a la lectura mensual.

Con respecto a las cuentas externas, esperamos que la cuenta corriente (jueves) registre un superávit de 100 millones de dólares, por debajo del déficit de 400.000 millones de dólares registrado en septiembre del año pasado. A pesar de un ingreso algo estable y déficit de servicios, la balanza comercial registró un superávit levemente menor. Esperamos que el déficit de cuenta corriente de 12 meses aumente a 15.900 millones de dólares (0,8% del PIB) y que el promedio móvil desestacionalizado de 3 meses baje a 20.000 millones de dólares. La inversión extranjera directa en el país probablemente ascienda a 8.000 millones de dólares en septiembre, lo que llevaría la lectura de 12 meses a 71.000 millones de dólares.

En cuanto a las cuentas fiscales de septiembre, esperamos que la gobierno central (jueves) registre un déficit primario de 23.600 millones de reales. La recaudación de impuestos, para la cual proyectamos 113.200 millones de reales, saldría publicada durante la semana (sin fecha oficial de publicación).

Colombia

El instituto nacional de estadísticas (DANE) publicará el indicador de actividad coincidente (ISE) para el mes de agosto el lunes. La serie desestacionalizada (que también corrige por efecto calendario) creció 2,1% interanual en julio, mientras que se aceleró en el margen. Dado el elevado crecimiento de la manufactura y de las ventas minoristas en el mes, esperamos que el indicador coincidente aumente 3,0% interanual (desestacionalizado y ajustado por efecto calendario).

El miércoles, el grupo de estudios local Fedesarrollo publicará los índices de confianza industrial y minorista de septiembre. La confianza industrial de agosto se registró en 5,3% (nivel neutral 0), por encima del -1,9% registrado el año anterior y el nivel más alto en dos años. En el margen, las series desestacionalizadas de confianza industrial se mantuvieron en territorio optimista. Mientras tanto, la confianza minorista continuó  en territorio optimista en 26,6%, comparado con el 17,5% hace un año. La mejora del año pasado se vio explicada  por todos los componentes: una reducción en el nivel de inventarios, mejores expectativas con respecto a la situación económica en el próximo semestre y la evaluación de la situación actual. Los mayores precios del petróleo, junto con una inflación controlada, mantendrán elevada la confianza y apoyarán la recuperación de la actividad. 

El viernes, el directorio del Banco Central realizará su reunión de política monetaria. En la reunión anterior (septiembre), el directorio decidió por unanimidad mantener la tasa de política monetaria en 4,25% y nada indica que vaya a implementarse un aumento pronto. En general, el directorio parece estar equilibrando riesgos opuestos, con ciertas mediciones de inflación que permanecen altas, el ajuste de la cuenta corriente más lento de lo esperado, mientras que continúa la incertidumbre con respecto a la velocidad de la recuperación y aumentaron los riesgos internacionales. Los recientes datos de inflación continúan mostrando una evolución favorable de la inflación, mientras que los indicadores de actividad son positivos, aunque todavía no muestran signos de reducción de la brecha del producto. Por lo tanto, esperamos que el directorio no introduzca cambios una vez más este mes.  

México

El martes, el INEGI publicará el proxy del PIB mensual (IGAE) de agosto, que esperamos registre un crecimiento de 1,8% interanual (tras crecer 3,3% en julio). Ya sabemos que la producción industrial se desaceleró a 0,2% interanual en agosto (desde 1,4% en julio), arrastrada por minería y construcción, mientras que el sector manufacturero se mantuvo resiliente. Además, esperamos que el dinamismo del empleo continúe apoyando al sector de servicios.

Promediando la semana, el INEGI publicará las cifras del IPC para la primera quincena de octubre. Esperamos que el IPC quincenal crezca 0,48% mensual (desde 0,62% en la primera quincena de octubre de 2017). Suponiendo que nuestra proyección es correcta, el IPC llegaría a 5,0% interanual.

El INEGI dará a conocer la tasa de desempleo de septiembre el miércoles. Esperamos que la tasa de desempleo alcance 3,3%. Continúa la tensión sobre las condiciones del mercado laboral. Según datos informados por el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), el empleo formal creció un sólido 3,9% interanual.

El instituto de estadística (INEGI) publicará el jueves las ventas minoristas de agosto. Estimamos que las ventas minoristas crecieron 4,2% interanual (similar a la tasa de julio). Esperamos que los favorables indicadores de mercado (salario real y empleo) y las remesas en pesos continúen apoyando el consumo. 

Al final de la semana, el INEGI anunciará la balanza comercial de septiembre. Esperamos que disminuya el déficit, en un entorno de actividad más firme en Estados Unidos (que aumenta las exportaciones manufactureras de México). Sin embargo, en cuanto al sector energético, se espera que la tendencia a la baja en la producción de petróleo deteriore la balanza energética. 



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