Itaú BBA - Nuevas encuestas muestran a Jair Bolsonaro más fuerte en segunda vuelta

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Nuevas encuestas muestran a Jair Bolsonaro más fuerte en segunda vuelta

octubre 2, 2018

Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Jair Bolsonaro lograría un empate técnico con Fernando Haddad

Charla del día
 

Brasil

Según la última encuesta de Ibope, Jair Bolsonaro (PSL) lidera la carrera presidencial con 31% de la intención de voto (desde 27% en la encuesta anterior del mismo instituto), seguido por Fernando Haddad (PT) con 21% (estable), Ciro Gomes (PDT) con 11% (desde 12%), Geraldo Alckim (PSDB) con 8% (estable) y Marina Silva (REDE) con 4% (desde 6%). Los votos en blanco, nulos y de indecisos cayeron a 17% del electorado, desde 18% en la encuesta anterior. Con respecto al nivel de rechazo, el de Jair Bolsonaro (PSL) permaneció estable en 44%, el de Fernando Haddad aumentó considerablemente  a 38% (desde 27%), cayó el de Marina Silva a 25% (desde 27%), el de Ciro Gomes subió a 18% (desde 16%) y el de Alckmin se mantuvo estable en 19%. Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Jair Bolsonaro lograría un empate técnico con Fernando Haddad y Geraldo Alckmin, perdería contra Ciro Gomes y ganaría contra Marina Silva. La encuesta de Ibope se llevó a cabo entre el 29 y el 30 de septiembre.

Otra encuesta, realizada por Real Time Big Data, muestra a Jair Bolsonaro con 29% (desde 25% en la encuesta anterior de Real Time Big Data), seguido por Fernando Haddad con 24% (desde 7%), Ciro Gomes con 11% (estable), Geraldo Alckmin con 7% (desde 9%) y Marina Silva con 5% (desde 11%). Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Jair Bolsonaro logra un empate técnico con Fernando Haddad, Marina Silva y Geraldo Alckmin y pierde contra Ciro Gomes. La encuesta de Real Time Big Data se llevó a cabo entre el 28 y el 29 de septiembre.

El superávit comercial alcanzó los 5.000 millones de dólares en septiembre, por debajo de nuestras expectativas (5.700 millones de dólares) y el consenso del mercado (5.800 millones de dólares). El superávit comercial de 12 meses se mantuvo estable en 57.000 millones de dólares, mientras que el promedio móvil trimestral anualizado desestacionalizado subió a 51.000 millones de dólares. Las exportaciones ascendieron a 19.100 millones de dólares, lo que indica un avance interanual de 7,7%, ajustado por cantidad de días hábiles. La venta de artículos manufacturados aumentó bruscamente un 21,1%, impulsada por petróleo crudo (102,8%), harina de soja (37,5%) y carne vacuna (33,1%). La venta de productos semielaborados creció 3,0%. Mientras tanto, los despachos de productos manufacturados cayeron 4,2%, mientras que las exportaciones de automóviles de pasajeros se desplomaron 29,7%. Las importaciones ascendieron a 14.100 millones de dólares, lo que indica un avance interanual de 10,2%, ajustado por cantidad de días hábiles. Hubo incrementos generalizados, que alcanzaron a todas las categorías económicas: combustibles y lubricantes (24,7%), bienes intermedios (10,0%), bienes de capital (5,9%) y bienes de consumo (1,1%). Las cifras de octubre mostraron  cierto aumento del superávit comercial en el margen. Sin embargo, el superávit es menor que las lecturas del año pasado, dado que las importaciones se expandieron más rápidamente que las exportaciones. Para los próximos años, esperamos cierta reducción de los superávits comerciales, aunque todavía a niveles históricamente altos.
**Historia completa en inglés
aquí.

Según la encuesta Focus, las expectativas de inflación del IPCA disminuyeron 2pb para 2018 y 2019 a 4,30% y 4,20%, respectivamente, y se mantuvieron estables en 4,00% para 2020. La tasa Selic para fin de año se mantuvo estable para 2018 y 2019 (6,5% y 8% respectivamente) y aumentó a 8,19% para 2020 (desde 8,00%). Las previsiones medias para el tipo de cambio sufrieron un leve cambio a 3,89 reales/dólar para 2018 (desde 3,90 reales/dólar) y 3,83 reales/dólar para 2019 (desde 3,80 reales/dólar) y se mantuvieron  en 3,75 reales/dólar para 2020. Las expectativas medias de crecimiento del PIB no cambiaron para el horizonte de tres años (2018-2020): 1,35% para 2018; 2,50% para 2019 y 2020.

Mercados de divisas y de capitales: El escenario mundial continúa beneficiando a las monedas de los ME. Las señales de que la Reserva Federal mantendría un ritmo gradual de contracción monetaria y la marcha atrás del gobierno de Estados Unidos en su disputa comercial con China redujeron la probabilidad de un escenario mundial más adverso. Este contexto favoreció los flujos a mercados emergentes, lo cual impulsó sus monedas. El real se mantuvo estable a finalizar la semana y cerró a 4,05 reales/dólar. La semana pasada, la autoridad monetaria no ofreció contratos de swap de divisa ni realizó subastas de línea, sino que renovó los contratos con vencimiento en octubre. Su stock de swaps de divisa se encuentra ahora en 69.000 millones de dólares. **Historia completa en inglés aquí.

Próximas encuestas a nivel nacional (según informa el Tribunal Superior Electoral): Datafolha (2, 4 y 5 de octubre) e Ibope (3 de octubre).

Perú

El IPC de septiembre tuvo un registro de 0,19% mensual, por debajo de nuestra previsión de 0,24% y las expectativas medias del mercado (0,25%, según Bloomberg). El resultado fue 6pb superior a la variación media de 10 años para septiembre. Los precios de los alimentos contribuyeron al alza, lo que explica prácticamente la totalidad de la variación del índice general con 16pb (desde 19b) debido a una menor producción de tubérculos y raíces (principalmente papas) y una reducción en el suministro de pescado. Por el contrario, comunicaciones y transporte fue el único subíndice que disminuyó, con una contribución de -2pb al IPC total, debido a una reducción en las tarifas de autobús como resultado de la normalización del precio después del feriado nacional el mes pasado.

La inflación anual se aceleró en septiembre, con una suba de la inflación subyacente y de la energía, mientras que los precios de los alimentos continuaron cayendo. La inflación general anual alcanzó 1,28% interanual en septiembre (desde 1,07% en agosto). Por un lado, la inflación subyacente se aceleró ligeramente a 2,09% interanual en septiembre (desde 2,04% en agosto), probablemente impulsada por una demanda interna más fuerte. Por otra parte, los precios de los alimentos continuaron debilitándose, y disminuyeron 1,71% en septiembre (desde -1,6% en agosto), mientras que los precios de la energía, electricidad doméstica y combustible para el transporte, aumentaron 5,46% y 7,81% en septiembre, respectivamente. Por otra parte, el indicador correspondiente al porcentaje de artículos con una inflación anual por encima de la meta del 2% aumentó a 36% en septiembre (desde 28% en agosto). Sin embargo, el índice de difusión continúa mostrando que la inflación es bastante baja para una amplia gama de bienes y servicios. **Historia completa en inglés aquí.

Chile

La confianza empresarial se recuperó en septiembre, impulsada en parte por el subíndice minero dada la recuperación de los precios del cobre. La confianza empresarial de Chile (PMI) permaneció en territorio optimista por noveno mes consecutivo en 54,7 (50 = neutro), por encima del 48, registrado un año antes (50,8 en agosto). La lectura de septiembre pone fin a la tendencia descendente observada durante tres meses que planteó dudas sobre la durabilidad de la recuperación de la inversión. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el repunte en septiembre fue estacional debido al feriado por el Día de la Independencia. El subíndice de confianza en el sector minero ascendió a 65,4, en línea con el nivel de hace un año (53,4 en agosto). Mientras tanto, los subíndices de comercio (57,4; 55,8 en agosto) e industria (51,9; 50,0 en agosto) se mantienen en territorio optimista con incrementos anuales básicamente estables. La confianza en el sector de la construcción continúa siendo el nivel pesimista más bajo (46,1 vs. 33,3 hace un año) después de entrar brevemente en territorio optimista en marzo. La confianza empresarial, excluido el volátil índice de minería, ascendió a 52,3, desde 50,2 en agosto y 44,1 en septiembre del año pasado. La mejora de la percepción empresarial, junto con el actual estímulo monetario y los mejor términos de intercambio favorecerán una recuperación del crecimiento a 3,8% este año (desde 1,5% en 2017).

Argentina

El día por delante: El Banco Central publicará hoy su encuesta de expectativas mensual. Esperamos un mayor deterioro en las expectativas de inflación debido a la fuerte depreciación del peso frente al dólar.

Todo América Latina

Estrategia semanal de renta fija para América Latina: Acuerdo del TLCAN, las tasas mexicanas comenzaron a contraerse la semana pasada, el Banxico no introduciría cambios esta semana. Las tasas locales se contrajeron considerablemente la semana pasada, lo que benefició nuestra posición receptora de TIIE a 5 años cubierta en divisas (ahora con una pérdida de 20pb, desde -36pb hace una semana). La contracción comenzó después de la publicación el lunes del IPC quincenal inferior a lo esperado y continuó durante toda la semana. A pesar del entorno más favorable para las EM en general la semana pasada, las tasas no se contrajeron tanto en otros países de América Latina. Mantenemos nuestra posición receptora de TIIE a 5 años cubierta en divisas. La tasa de interés real de México se encuentra en niveles históricamente altos, y la curva de rendimiento es plana, lo que apunta a que no habrá una normalización de la tasa en un futuro próximo, lo cual consideramos excesivo. **Historia completa en inglés aquí.



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