Itaú BBA - Las ventas minoristas cayeron considerablemente en Brasil.

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Las ventas minoristas cayeron considerablemente en Brasil.

febrero 14, 2019

Proyectamos un leve aumento desestacionalizada en ambos indicadores de ventas minoristas en enero

Charla del día

Brasil

Las ventas minoristas subyacentes cayeron 2,2% en diciembre, muy por debajo de las expectativas medias y nuestra previsión (-0,1% y -0,3%, respectivamente). El desglose muestra que la normalización tras los sólidos resultados del Black Friday en noviembre fue mayor de lo esperado. Las ventas ampliadas (que incluyen vehículos y materiales de construcción) disminuyeron 1,7% en diciembre. Además del efecto del Black Friday, las ventas de vehículos y materiales de construcción también cayeron en el mes. Por el momento, proyectamos un leve aumento desestacionalizada en ambos indicadores de ventas minoristas en enero.

Las noticias locales indican que el Presidente Bolsonaro se reunirá con el equipo económico hoy a las 15:00, para decidir cuál será la propuesta de reforma previsional oficial que enviarán al Congreso.

El nuevo presidente del comité de asuntos económicos del Senado, confirmó que la audiencia de confirmación de Roberto Campos Neto, elegido como presidente del Banco Central, se programará para el 26 de febrero.

El día por delante: Hoy saldrá publicada la encuesta del sector de servicios (PMS) de diciembre, para la que proyectamos un descenso de 1,2% interanual.

Argentina

El día por delante: El INDEC (instituto nacional de estadística) publicará el IPC nacional de enero a las 17:00 (hora de SP). La consultora Elypsis, que realiza encuestas de precios, proyectó una nueva reducción secuencial de la inflación general para enero a 2,5% mensual, que llevaría la tasa de inflación anual a 48,7%.

Chile

El día por delante: El Banco Central publicará la minuta de la reunión de política monetaria de enero, en la que el directorio optó por unanimidad subir la tasa de política 25pb (a 3%). Esperamos que la minuta indique la evolución de la actividad interna y que la inflación subyacente se haya mantenido en línea con las expectativas, pero que brinde indicios de que el panorama externo más complicado podría traer aparejado un enfoque más prudente para el proceso de normalización.

Colombia

El día por delante: El Banco Central publicará la balanza comercial de diciembre. Esperamos un déficit comercial de 800 millones de dólares en ese periodo (superávit de 517 millones de dólares hace un año). El mismo día saldrán publicados los indicadores de actividad para el mes de diciembre. Esperamos una suba de la producción industrial de 4,0% interanual, mientras que las aún sólidas ventas de automóviles en el mes apuntan a un robusto crecimiento de las ventas minoristas de 8,0% en doce meses.

Paraguay

Escenario Macro: Los precios al consumidor se mantuvieron estables en enero y la inflación anual se desaceleró a 2,4%, acercándose a la banda inferior del rango meta del Banco Central (4% ± 2%). Esperamos que el Banco Central mantenga la tasa de política monetaria sin cambios en 2019, aunque ahora los riesgos se inclinan a un recorte de tasa de interés. La actividad económica se recuperó en el 4T18 debido al aumento de la generación eléctrica. Estimamos que el PIB creció un 4% en 2018. Nuestra proyección de crecimiento del PIB para fin de 2019 también es de 4%, aunque consideramos que hay riesgos a la baja debido a la sequía. El gobierno emitió recientemente 500 millones de dólares en bonos en los mercados financieros internacionales. Esperamos que la deuda bruta pública total se encuentre en 21,4% del PIB a fines de 2019.

Uruguay

Escenario Macro: El déficit fiscal cerró 2018 en 2,7% del PIB, desde 3,5% en 2017, ayudado por la transferencia de activos por la ley de "más de 50" (1,3% del PIB). Para 2019, prevemos un déficit de 2,9% del PIB debido a que se espera un crecimiento más lento. El crecimiento económico probablemente se desacelere debido a una débil temporada turística y bajas exportaciones e inversión. Proyectamos un crecimiento del PIB del 1% en 2019, tras una expansión estimada de 1,9% en 2018. La inflación anual disminuyó en enero debido a los menores aumentos de precio de los servicios públicos en comparación con el mismo mes del año pasado. Nuestra proyección inflacionaria para fin de 2019 se encuentra en 7,5% (por encima del límite superior del rango meta).



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