Itaú BBA - Las expectativas de crecimiento del PIB de Brasil se mantuvieron estables

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Las expectativas de crecimiento del PIB de Brasil se mantuvieron estables

julio 3, 2018

Las expectativas medias de crecimiento del PIB se mantuvieron estables para 2018 tras ocho caídas semanales consecutivas.

Charla del día

Brasil

Según la encuesta Focus, las expectativas medias de crecimiento del PIB se mantuvieron estables para 2018 en 1,55% (tras ocho caídas semanales consecutivas), bajaron 10pb para 2019 (en 2,50%), y se mantuvieron estables también para 2020 (en 2,50%). Las expectativas de inflación IPCA aumentaron 3pb para 2018 (a 4,03%) y se mantuvieron estables para 2019 y 2020 (en 4,10% y 4,00%, respectivamente). Las previsiones medias para el tipo de cambio aumentaron levemente a 3,70 reales/dólar para 2018 (desde 3,65 reales/dólar) y no cambiaron para 2019 y 2020 (en 3,60 reales/dólar para los dos años). La tasa Selic para fin de año se mantuvo igual para el horizonte de tres años (2018-2020): 6,50% para 2018 y 8,00% para 2019 y 2020.

El día por delante: Esperamos que la balanza comercial registre un superávit de 6.200 millones de dólares en junio, por debajo de los 7.200 millones de dólares registrados el mismo mes del año pasado. La primera semana del mes todavía refleja cierto impacto por la huelga de camioneros, que se normalizó a lo largo de junio. Se espera que tanto las exportaciones como las importaciones registren un aumento mensual desestacionalizado (2,5% y 3,1%, respectivamente). Prevemos que el superávit comercial de 12 meses baje a 61.000 millones de dólares, y el superávit de 3 meses anualizado desestacionalizado a 58.000 millones de dólares en línea con nuestra estimación de un resultado más débil en el segundo semestre.

Perú

El IPC de Perú se registró por encima de las expectativas medias del mercado, debido al efecto del aumento del impuesto aprobado en mayo pasado. El IPC tuvo un registro de 0,33% mensual en junio, por encima de nuestra previsión (0,20%) y las expectativas medias del mercado (0,15%, según Bloomberg). El resultado fue significativamente superior  a la variación media de 10 años para junio: 18pb. La presión inflacionaria se vio impulsada principalmente por el aumento de los impuestos. Además, los precios subyacentes (excluidos alimentos y energía) aumentaron un 0,28%. **Historia completa en inglés aquí.

Argentina

El día por delante: El Banco Central publicará hoy su encuesta de expectativas mensual. En la última publicación, los analistas elevaron sus previsiones de inflación para 2018 (a 27,1% desde 22%) y 2019 (a 19% desde 15%). Esperamos que el continuo debilitamiento del peso genere mayores expectativas de inflación para 2018.

Chile

El día por delante: El Banco Central publicará la balanza comercial para junio. Este año, las exportaciones mineras (impulsadas por el precio y el volumen) han apoyado un gran superávit. Sin embargo, en la primera quincena de junio, el crecimiento de las exportaciones repuntó a 21% interanual (15% en mayo), debido la mejora de las exportaciones industriales. Mientras tanto, las importaciones crecieron 12% (25% en mayo), debido a que la desaceleración de las importaciones de bienes intermedios y de capital compensaron con creces las importaciones de consumo. Esperamos un todavía elevado superávit comercial de 700 millones de dólares (superávit de 342 millones de dólares hace un año).

Colombia

El día por delante: El instituto de estadística (DANE) publicará las exportaciones para el mes de mayo. El crecimiento de las exportaciones totales de abril fue de 38,5% interanual desde 1,4% en marzo. El sector petrolero se mantuvo sólido al principio del 2T18 con una expansión de 24,6%, la tasa de crecimiento más alta en 2018, mientras que las exportaciones de carbón se duplicaron con respecto al año anterior (13,9% anteriormente). Esperamos que las exportaciones de mayo asciendan a 3.493 millones de dólares, plano con respecto al año pasado dado que las exportaciones de carbón se moderaron y las de café disminuyeron.



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