Itaú BBA - La inflación de febrero se registró ligeramente por encima del consenso en Brasil

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La inflación de febrero se registró ligeramente por encima del consenso en Brasil

marzo 13, 2019

Nuestro pronóstico preliminar para el IPCA en marzo es de 0.51%, con una variación interanual que se eleva a 4,33%.

Charla del día

Brasil

La inflación del IPCA de febrero fue de 0,43%, básicamente en línea con nuestra estimación (0,42%), aunque por encima de las expectativas del mercado (en 0,38%). El índice aumentó 0,32% en enero y un 0,75% del año a la fecha. La variación interanual aumentó a 3,89% desde 3,78%. Alimentos y bebidas (0,19pp) y educación (0,17pp) brindaron los mayores aportes al alza durante el mes, mientras que transporte y vestimenta proporcionaron aportes negativos (-0,06pp y -0,02pp, respectivamente). Nuestra proyección preliminar para el IPCA de marzo se encuentra en 0,51%, con una suba de la variación interanual a 4,33%. Esperamos que el IPCA de todo el año avance 3,6%. ** Historia completa en inglés aquí.

Chile

Se espera un ciclo más gradual de normalización monetaria, tras el impulso de crecimiento más débil y la persistencia de baja inflación, según la encuesta del Banco Central. Los analistas aún proyectan una suba adicional de 25pb  este año (a 3,25%), aunque ahora se estima que sería en algún momento en los últimos 4 meses del año (en lugar de antes de agosto, como se indicó el mes pasado). Se considera entonces que la tasa de política se mantendría estable en 3,25% durante los primeros meses de 2020 (3,5% anteriormente). Sin embargo, las perspectivas a mediano plazo para el proceso de normalización no sufrieron cambios, con una tasa de política en 3,75% en 23 meses. A pesar de la sorpresa a la baja de la inflación en febrero, las proyecciones no se modificaron: 2,7% para este año (Itaú: 2,6%) y 3% para el año próximo (también la expectativa de 23 meses). Por lo tanto, el mercado aún considera que las bajas cifras de inflación anual de principio de este año es algo transitorio. Las previsiones de crecimiento bajaron una vez más 0,1pp a 3,4% para este año (Itaú: 3,2%) y para 2020. Consideramos que el impulso más débil de la actividad al principio de año, la incertidumbre a corto plazo con respecto a la dinámica de la inflación y los aún elevados riesgos externos apoyan una postura más cauta del Banco Central.

México

El día por delante: El instituto de estadística (INEGI) publicará la producción industrial de enero. Estimamos que la producción industrial descendió 2,0% interanual (desde -2,6% en diciembre).



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