Itaú BBA - La encuesta de Datafolha muestra que Jair Bolsonaro (PSL) lidera la carrera presidencial en Brasil y

¿Qué pasa hoy en América Latina?

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La encuesta de Datafolha muestra que Jair Bolsonaro (PSL) lidera la carrera presidencial en Brasil y

septiembre 17, 2018

Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Jair Bolsonaro logra un empate técnico con Fernando Haddad, Marina Silva y Geraldo Alckmin

Charla del día
 

Brasil

Según Datafolha, Jair Bolsonaro (PSL) lidera la carrera presidencial con 26% de la intención de voto (desde 24% en la encuesta anterior de Datafolha), seguido por Fernando Haddad (PT) con 13% (desde 9%), Ciro Gomes (PDT) con 13% (estable), Geraldo Alckim (PSDB) con 9% (desde 10%) y Marina Silva (REDE) con 8% (desde 11%). En este escenario, los votos en blanco, nulos y de indecisos cayeron a 19% del electorado, desde 22% en la encuesta anterior. Las simulaciones de segunda vuelta muestran que Jair Bolsonaro logra un empate técnico con Fernando Haddad, Marina Silva y Geraldo Alckmin y pierde contra Ciro Gomes (38% a 45%). La encuesta se llevó a cabo entre el 13 y el 14 de septiembre.

Próximas encuestas a nivel nacional (según informa el Tribunal Superior Electoral): MDA (17 de septiembre), Ibope (18 de septiembre) y Datafolha (20 de septiembre).

El PIB mensual Itaú Unibanco subió 0,2% mensual desestacionalizado en julio. Aumentó 1,6% respecto al periodo del año anterior. En el trimestre finalizado en julio, el indicador disminuyó levemente con respecto al trimestre anterior (-0,1%). Por lo tanto, el PIB mensual Itaú Unibanco se encuentra ahora 0,6% por encima del nivel observado antes de la huelga de camioneros (promedio febrero - abril). A pesar del avance de julio, la reciente dinámica de los niveles de confianza y la difusión de los principales indicadores mensuales apuntan a un débil crecimiento subyacente de la economía brasileña. Para agosto, según indicadores coincidentes ya publicados, prevemos, por el momento, otro incremento de 0,4% mensual desestacionalizado del PM-Itaú.
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Según la encuesta mensual de servicios (PMS) del IGBE, los ingresos reales del sector de servicios cayeron 2,2% mensual desestacionalizado en julio. La débil lectura se intensificó debido al desplome de los ingresos reales en el sector de transporte aéreo (-28,9% mensual desestacionalizado). Cabe mencionar que la encuesta abarca aproximadamente el 34% de los servicios del PIB, por lo que no debe considerarse como un indicador para todo el sector de servicios. En términos interanuales, los ingresos reales del sector de servicios ascendieron a -0,3%, muy por debajo de nuestras previsiones (1,3%) y las del consenso (1,9%). A pesar de la sorpresa negativa, el impacto sobre las mediciones del PIB del 3T18 debería ser mínimo, dado que a los sectores con mayor ponderación sobre el PIB que sobre el PMS les fue relativamente mejor.

Colombia

Los indicadores de actividad continuaron resultando prometedores al principio del 3T18. Aunque el crecimiento anual de ventas minoristas sorprendió a la baja en julio, hubo mejora en el margen. Mientras tanto, el crecimiento de la manufactura estuvo en línea con nuestras expectativas y sigue siendo alentador. Las ventas minoristas se expandieron 3,2%interanual en julio, más cerca de nuestra proyección de 4,5% que del consenso del mercado de Bloomberg de 5,5%. La manufactura en el mes se vio favorecida por un día hábil adicional, aunque obstaculizada por la alta base de comparación durante 2017El aumento interanual de 3,5% en el mes de julio estuvo básicamente en línea con nuestra previsión de 3,7%, pero por encima del consenso del mercado de Bloomberg de 2,9%.

Esperamos que la actividad continúe mejorando en el segundo semestre del año.  La baja inflación, una política monetaria ligeramente expansiva, un aumento en los niveles de confianza y mejores términos de intercambio apoyarán la consolidación de la recuperación en el 2S18. En general, esperamos un crecimiento de 2,7% en 2018.
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El día por delante: El grupo de estudios local Fedesarrollo publicará el índice de confianza del consumidor de agosto.

Perú

El jueves, el Banco Central de Perú (BCRP) decidió mantener la tasa de referencia en 2,75% en septiembre, en línea con nuestra proyección y las expectativas del mercado (según Bloomberg). Según la declaración, los indicadores de inflación se encuentran dentro del rango alrededor de la meta de 2%. Sin embargo, en contraste con el comunicado de agosto, la declaración menciona que algunos indicadores económicos muestran señales temporales de menor dinamismo, mientras que sigue reconociendo que la actividad económica continúa por debajo de su potencial. La declaración también mantuvo una postura más cauta con respecto a las condiciones financieras y la actividad económica mundial (debido a los riesgos de guerra comercial).

Esperamos que el BCRP mantenga la tasa de política en 2,75% hasta fin de año. Al cerrarse la brecha del producto, es probable que las subas de la tasa el año próximo vuelvan a llevar gradualmente la tasa de política a niveles neutrales. Proyectamos una tasa de política en 3,25% para fin de 2019. 
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La semana por delante en América Latina

Argentina

El miércoles saldrán publicadas las cifras del PIB para el 2T18. Esperamos una caída de 4,2% interanual del PIB (-3,9% trimestral anualizado desestacionalizado) en línea con el EMAE (proxy mensual del PIB), que refleja principalmente el impacto de la sequía en el sector primario. 

El INDEC publicará los indicadores del mercado laboral para el 2T18 el jueves. La tasa de desempleo fue de 9,1% en el 1T18. Prevemos que el mercado laboral mostrará un deterioro interanual (la tasa de desempleo en el 2T17 fue de 8,7%), en línea con la contracción de la actividad económica. 

Brasil

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central de Brasil se reunirá nuevamente esta semana. A pesar de la presión sobre el tipo de cambio, los últimos movimientos no han provocado hasta ahora efectos secundarios significativos sobre la inflación. Con previsiones relativamente estables y alto nivel de atonía en la economía, creemos que el desequilibrio de la balanza de riesgos –en gran parte impulsado por el riesgo de decepción con respecto a la expectativa de las reformas– hasta ahora no es suficiente para motivar un cambio en la postura de política monetaria, ante la ausencia de un mayor deterioro. En otras palabras, creemos que la situación actual se encuentra aún en línea con una tasa Selic estable en 6,5% en la próxima reunión del Copom.

En cuanto a la política, la próxima semana saldrán publicadas dos encuestas, una de MDA (a partir del lunes) y una de Ibope (a partir del martes). Además, la revista Veja y el canal de TV Aparecida realizarán dos debates presidenciales, el miércoles y el jueves respectivamente.

El viernes saldrá publicada la inflación IPCA-15 de septiembre. Proyectamos un aumento mensual de 0,16%, y una lectura de 12 meses con una ligera suba a 4,35% (desde 4,30%). Esperamos que salud, vivienda y gastos personales registren las mayores contribuciones a la lectura mensual.

Por último, en cuanto a la actividad económica, podría salir publicada la creación de empleo formal del CAGED para agosto la semana próxima (la fecha de publicación no se ha definido aún), para la que estimamos una creación neta de 55.000 puestos de trabajo. Nuestra proyección implica una creación de 9.000 empleos formales en términos desestacionalizados, lo que disminuye el promedio móvil de 3 meses desestacionalizado a 2.000 desde 3.000. Además, el BCB publicará su  índice mensual de actividad (IBC-Br) para julio el lunes, para el que proyectamos un aumento de 0,5% mensual desestacionalizado. Por último, el viernes saldrá publicado el índice de confianza empresarial en la industria para septiembre (anticipo de la FGV).

Colombia

El lunes, el grupo de estudios local Fedesarrollo publicará el índice de confianza del consumidor de agosto. La confianza del consumidor en julio permaneció en territorio positivo y muy por encima de los niveles registrado hace un año, aunque se moderó con respecto al valor máximo alcanzado en más de tres años en junio. El índice de percepción del consumo del centro de estudios Fedesarrollo fue de 9,8 puntos porcentuales, una mejora de 19,3pp frente al registro de julio del año pasado. Dicha mejora también respondió a una percepción más favorable tanto de las condiciones actuales como de las expectativas. A futuro, consideramos que la mejora del crecimiento del salario real en un entorno de baja inflación y una política monetaria expansiva ayudarán a mantener positiva la perspectiva del consumidor. 

El martes, el Banco Central publicará la balanza comercial para julio. Se registró un déficit comercial menor de lo esperado en junio, lo que trajo aparejado una corrección de la balanza comercial en el 2T18. Sin embargo, el sólido crecimiento de las importaciones es un obstáculo para la mejora de las cuentas externas. El déficit acumulado de 12 meses bajó a 5.000 millones de dólares (desde 5.300 millones de dólares en marzo y 6.100 millones de dólares en 2017). El continuo descenso responde a la mejora de la balanza energética. Esperamos un déficit comercial de 757 millones de dólares en julio (déficit de 482 millones de dólares un año antes), impulsado por las importaciones de equipo de transporte (particularmente aviones).

El instituto nacional de estadísticas (DANE) publicará el indicador de actividad coincidente (ISE) para el mes de julio el viernes. La serie desestacionalizada (que también corrige por efecto calendario) creció 3,1% interanual en junio, lo que marca una aceleración con respecto al 1,8% en mayo. Esperamos que el indicador coincidente registre un crecimiento de 2,2% interanual (desestacionalizado y ajustado por efecto calendario). 

México

El jueves, el instituto de estadística (INEGI) publicará la oferta agregada del 2T, para la que esperamos un crecimiento de 4,5% interanual (desde 2,4% en el 1T18). Ya sabemos que el PIB real se expandió 2,6% interanual en el 2T18. Por otra parte, de acuerdo con datos de la balanza de pagos, estimamos que las importaciones reales de bienes y servicios se expandieron 10,1% interanual en el 2T18.  

Al final de la semana, el instituto de estadística (INEGI) dará a conocer las ventas minoristas de julio. Estimamos que las ventas minoristas crecieron 4,0% interanual, desde 3,7% en junio. Esperamos que los favorables indicadores de mercado (salarios y empleo), una menor inflación (la inflación recientemente repuntó, aunque continúa siendo considerablemente menor con respecto al año anterior) y las remesas en pesos hayan continuado apoyando al consumo.



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