Itaú BBA - La creación de empleo formal continúa mejorando en Brasil

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La creación de empleo formal continúa mejorando en Brasil

noviembre 22, 2018

El desglose por sector muestra aumentos en la mayoría de los sectores

Charla del día

Brasil

La creación de empleo formal del CAGED ascendió a +57.700 en octubre, ligeramente por debajo de nuestra estimación (70.000) y el mercado (65.000). Según nuestra desestacionalización, se crearon 50.800 empleos formales, lo que llevó el promedio  móvil de 3 meses a +59.000 (desde +50.000), más fuerte que el ritmo observado a fines de 2017. El desglose por sector muestra aumentos en la mayoría de los sectores , especialmente en el de servicios (+34.000 desestacionalizado). Por otra parte, el sector manufacturero destruyó 8.000 puestos de trabajo, desestacionalizado.

Colombia

Según el centro de estudios local Fedesarrollo, el sector empresarial continuó optimista en octubre, aunque parece estar habiendo cierta moderación en el margen. La confianza industrial se registró en 1,3%, por encima del -8,7% registrado el año anterior (3,8% en septiembre). Nuestra desestacionalización muestra cierta mejora en octubre con respecto a agosto y septiembre, a pesar de que el promedio móvil de tres meses se moderó desde el 3T18 (plano con respecto al 2T18). Comparado con octubre de 2017, hubo una mejora en la expectativa de producción para el próximo trimestre (desde +7,1% a 21,0%), los niveles de inventario son más bajos (desde 7,1% un año antes a 1,6%), mientras que el volumen actual de pedidos se acercó al nivel neutral (desde -26,1% a -15,5%). Mientras tanto, la confianza minorista se introdujo más en territorio optimista a 26,8%, comparado con el 18,2% de hace un año (28,6% en septiembre). La mejora con respecto al año pasado se vio impulsada por mejores expectativas con respecto a la situación económica el próximo semestre (44,2% vs. 26,1% el año pasado) y una reducción en el nivel de inventarios (1,5% desde 7,9% en octubre de 2017). La evaluación de la situación actual se mantuvo básicamente sin cambios con respecto al año anterior. En general, es necesario una percepción favorable para apoyar una recuperación de la actividad este año a 2,7% (1,8% en 2017) y el próximo (3,5%), sin embargo se están generando vientos en contra.

Argentina

El déficit fiscal primario nacional de Argentina se contrajo una vez más en octubre sobre una base interanual. Se registró un déficit primario de 16.600 millones de pesos en octubre de 2018, prácticamente un 50% menor al déficit registrado en octubre de 2017 (32.500 millones de pesos). Estimamos un déficit primario acumulado de 12 meses de 2,4% del PIB. El Tesoro está en camino de alcanzar la meta de déficit fiscal para este año (2,7% del PIB, que incluye algunos gastos de inversión no registrados en la cifra general publicada por el gobierno -estimados en 0,2% del PIB durante los tres primeros trimestres del año). Sin embargo, el déficit nominal aumentó al 5,0% del PIB en octubre.

Los gastos cayeron un 9,3% interanual en términos reales en octubre (un incremento de 30,4% interanual en términos nominales). El Tesoro mantuvo un estricto control sobre los salarios (-13,3% interanual en términos reales), las transferencias a provincias (-6,3%) y las transferencias a las universidades (-10,6%). Los gastos previsionales (que están indexados a la inflación pasada) también disminuyeron, un 11,7% interanual en términos reales, debido al aumento de la inflación. Observamos que la mayor debilidad del peso continuó elevando los subsidios a la energía, que aumentaron un 24,7% interanual en términos reales. Los ingresos totales subieron un 4,4% en términos reales en octubre. A pesar de una mayor recaudación de impuestos a la exportación (132% en términos reales), los ingresos tributarios totales de hecho disminuyeron en octubre (un 0,7% en términos reales) tras la entrada en vigencia de nuevos derechos de exportación en septiembre. Durante los primeros diez meses del año, los gastos primarios mostraron una disminución interanual de 9,3% en términos reales, mientras que los ingresos totales (excluidos ingresos extraordinarios vinculados a la recaudación por la amnistía fiscal a principios de 2017) cayeron 1%.
**Historia completa en inglés
aquí.

México

El día por delante: El instituto de estadística (INEGI) publicará las cifras de inflación del IPC para la primera quincena de noviembre a las 12:00 (hora de SP). Esperamos que la inflación quincenal ascienda a 0,75% (consenso: 0,66%). Suponiendo que nuestra proyección es correcta, la inflación general descendería a 4,70% interanual (consenso: 4,61%).

Perú

El día por delante: El Banco Central publicará el PIB del 3T, incluido el desglose de la demanda, durante la jornada de hoy. Tanto el consenso como nosotros estimamos que el PIB creció 2,2% interanual en el 3T18. 



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