Itaú BBA - La actividad continúa recuperándose en Argentina.

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La actividad continúa recuperándose en Argentina.

mayo 2, 2019

El EMAE (proxy del PIB mensual oficial) registró un tercer aumento consecutivo en febrero.

Charla del día

Argentina

La actividad registró otro aumento secuencial en febrero. El EMAE (proxy del PIB mensual oficial) registró un tercer aumento consecutivo, con una expansión de 0,2% mensual desestacionalizado con respecto a enero, lo que lleva el crecimiento trimestral a terreno positivo (1,5% anualizado, desde -4,8% en el trimestre finalizado en enero). En términos interanuales, la actividad aún cayó 4,8% en el mes, aunque resultó un poco mejor que el consenso del mercado (-5,0%). Nuestra desestacionalización indica que todos los sectores registraron una recuperación secuencial en el trimestre  finalizado en febrero.

Proyectamos una contracción del PIB de 1,2% para 2019. El reciente desempeño se encuentra en línea con cierta estabilización de la economía. Si bien esperamos que la actividad se contraiga en marzo, el crecimiento (desestacionalizado) probablemente resulte positivo en el 1T19, debido a episodios de inestabilidad financiera. Para 2019, los riesgos para nuestro escenario de referencia económica son elevados.  La percepción de que se revertirían las políticas económicas, sumado a las recientes encuestas electorales, podrían desencadenar una mayor depreciación del tipo de cambio, que, a su vez, mantendría alta la inflación, baja la confianza y evitaría que las tasas de interés caigan, con consecuencias negativas para la actividad. ** Historia completa en inglés aquí.

Brasil

El día por delante: A las 15:00 saldrá publicada la balanza comercial de abril, para la que esperamos un superávit de 6.900 millones de dólares, por encima de los 5.900 millones de dólares observados el mismo mes del año pasado. En términos mensuales, las exportaciones aumentarían 4,5% y las importaciones descenderían 7,1%. Esperamos que la balanza comercial de 12 meses suba levemente a 57.900 millones de dólares (desde 56.900 millones de dólares) mientras que la tasa promedio móvil de tres meses anualizada desestacionalizada repuntaría a 59.000 millones de dólares, desde 57.800 millones de dólares.



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