Itaú BBA - El proxy mensual del PIB aumentó en Brasil

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El proxy mensual del PIB aumentó en Brasil

enero 18, 2019

Comparado con el mismo mes de 2017, el índice aumentó 1,9%

Charla del día

Brasil

El índice de actividad IBC-Br de noviembre (proxy mensual del PIB) aumentó 0,3% mensual desestacionalizado, entre nuestra proyección (0,4%) y las expectativas medias del mercado (0,2%). Comparado con el mismo mes de 2017, el índice aumentó 1,9% (muestra estimación: 2,1%; consenso: 1,8%). La serie se revisó a la baja un 0,1% con respecto a junio de 2018.

A pesar del incremento mensual, el IBC-Br se desaceleró sobre una base trimestral (desde 1,9% en octubre a 0,5% en noviembre), tras el período durante el cual el efecto base se vio afectado por las huelgas de camioneros. En nuestra opinión, tal debilidad, particularmente en el sector industrial, se debe al efecto rezagado de las condiciones financieras más restrictivas en el 3T18 combinado con la desaceleración del crecimiento global, especialmente en países que son grandes compradores de productos manufacturados de Brasil.

Colombia

Según el centro de estudios local Fedesarrollo, la confianza del consumidor se recuperó parcialmente de la fuerte caída en terreno pesimista en noviembre. Los consumidores continúan manteniendo una percepción negativa en -8,3%, (0 = neutral), aunque menor al -19,6% de noviembre (el nivel más bajo desde marzo de 2017). En el margen, hubo una recuperación en casi todas las áreas, con la expectativa de que los hogares estarán mejor en un año (+1,1% vs -18,3% en noviembre). Esta mejora probablemente se debe a que la reforma fiscal no es tan dura sobre los consumidores como se pensaba al principio (tras la eliminación de un alza del IVA sobre los alimentos básicos). Comparado con el fin de 2017 (-6,0%), la confianza de los consumidores continuó descendiendo, principalmente debido a una percepción menos favorable de las expectativas (desde -5,1% a -11,1%). A futuro, una inflación estable y una política monetaria ligeramente expansiva  probablemente apoyen a la confianza privada, lo que ayudaría a una recuperación de la actividad este año a 3,3% desde el esperado 2,6% en 2018.

El día por delante: Los indicadores de actividad para el mes de noviembre saldrán publicados a las 13:00 (hora de SP). En octubre, la recuperación de la actividad avanzó con una sorpresa al alza de las ventas minoristas y la manufactura. Las ventas minoristas aumentaron 6,5% en octubre (desde 5,9% en septiembre), impulsadas por las ventas de automóviles y motocicletas. La manufactura subió 5,8% en octubre (2,9% anteriormente) con una contribución favorable de la refinería de petróleo. Para noviembre, esperamos que la producción industrial aumente un firme 5,0% interanual, mientras que las fuertes ventas de automóviles en el mes apuntan a un todavía sólido crecimiento de las ventas minoristas del 6,8% en 12 meses, ayudado en general por una baja inflación y una política monetaria expansiva, aunque la menor confianza podría ser un obstáculo.



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