Itaú BBA - El gobierno congelará los precios de combustibles en Argentina.

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El gobierno congelará los precios de combustibles en Argentina.

abril 18, 2019

Si bien esta política,no tendrá un impacto importante sobre el IPC, señala la preocupación del gobierno por mantener el apoyo para las elecciones

Charla del día

Argentina

El gobierno congelará los precios de combustibles y de alimentos básicos. El gobierno no impondrá más alzas en las tarifas residenciales de electricidad, las tarifas de transporte o peaje. El costo será asumido por el gobierno, lo que significa que habrá más subsidios a las empresas (estimación oficial de 0,04% del PIB), que a su vez genera desafíos adicionales para la meta de consolidación fiscal para 2019. Se mantendrá el aumento en las tarifas de gas previsto para los próximos tres meses. Las compañías de telefonía móvil también se comprometieron a mantener sin cambio el precio de sus servicios. Por último, el gobierno anunció un acuerdo con empresas para congelar los precios de 60 productos básicos, como carne, aceites, arroz, fideos, leche, yogur, yerba, té, azúcar, galletas, mermeladas y bebidas. Si bien esta política, en nuestra opinión, no tendrá un impacto importante sobre el IPC, señala la preocupación del gobierno por mantener el apoyo para las elecciones de octubre. La incertidumbre con respecto al resultado de las elecciones presidenciales sigue siendo un obstáculo para la economía y una potencial amenaza para la estabilidad de los precios de los activos.

Chile

Los resultados de la Encuesta de Operadores del Banco Central se mantuvieron prácticamente sin cambios con respecto al mes anterior, lo que sostiene la opinión de que las tasas se mantendrán estables a corto plazo, mientras que el próximo movimiento será de un alza. Aún se proyecta una tasa de política estable en 3% para los próximos 6 meses, mientras que vemos  un aumento de la tasa a 3,25% durante el próximo semestre, y todavía se espera una tasa  de 3,5% dentro de 24 meses. Se estima que el dólar permanecerá cerca de los niveles actuales (660 pesos/dólar) durante el próximo mes. Mientras tanto, se espera que la inflación a corto plazo (1 año) ascienda a 2,8% (2,7% anteriormente), tras sorprender al alza en marzo, y la proyección inflacionaria a 2 años subió 0,1pp a 2,9% (meta del 3%). Esperamos sólo un alza adicional de la tasa de 25pb para fin de este año, lo que llevaría la tasa de política monetaria a 3,25%. Se espera que la tasa de política monetaria cierre el próximo año en 3,75% a medida que avance el proceso de normalización. Según el Banco Central, los riesgos a la baja para el escenario externo y la lenta senda de convergencia de la inflación ofrecen margen para mantener el estímulo monetario hacia adelante.

Colombia

La confianza de los consumidores volvió a terreno optimista en marzo tras un semestre de pesimismo. El índice de percepción del consumidor, publicado por el centro de estudios local Fedesarrollo tuvo un alza de 1,2%, lo que marca una mejora de 4,4pp en doce meses, mientras que también registró una notable recuperación con respecto al mes anterior (-5,6% en febrero). La recuperación de la confianza con respecto a marzo 2018 respondió a una percepción más favorable tanto sobre las condiciones actuales como las expectativas. A pesar de que los consumidores mantuvieron una visión pesimista sobre las condiciones económicas, el subíndice mejoró a -1,4% desde -7,4% interanual (-9,9% en febrero), impulsado por la percepción de que es un momento oportuno para comprar bienes para el hogar. Mientras tanto, el subíndice de expectativas económicas de los consumidores aumentó desde -0,3% a 2,9% hace un año (-2,7% en febrero), ya que los encuestados creen que su situación económica mejorará durante el próximo año. La mejora de la confianza representa un buen pronóstico para la consolidación de la recuperación del consumo. La baja inflación y la política monetaria levemente expansiva probablemente mantengan optimista la confianza. Esperamos un repunte del crecimiento del PIB de 3,3% este año desde 2,7% en 2018.

Paraguay

Escenario Macro: El Banco Central recortó la tasa de política monetaria 25pb por segundo mes consecutivo en marzo debido a la desaceleración de la actividad y la baja inflación. Creemos que el ciclo de flexibilización de la política monetaria ha terminado y prevemos una tasa de política monetaria en 4,75% a fines de 2019. El crecimiento del PIB se desaceleró en 2018. El arrastre estadístico negativo este año, la sequía y el menor crecimiento esperado en Argentina y Brasil nos llevan a incluir riesgos a la baja en nuestra proyección de crecimiento de 3,5% para fin de 2019. ** Historia completa en inglés aquí.

Uruguay

Escenario Macro: La inflación anual se aceleró en los últimos meses permaneciendo por sobre el rango meta (3%-7%). Nuestra proyección inflacionaria para fin de 2019 se encuentra en 7,5%. Los datos del PIB para el 4T18 resultaron decepcionantes, y los indicadores disponibles para el 1T19 no anticipan un repunte. Proyectamos un crecimiento del PIB de 1% en 2019, con riesgos a la baja debido al menor consumo, el lento crecimiento en Argentina y la revisión a la baja del crecimiento del PIB en Brasil. ** Historia completa en inglés aquí.



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