Itaú BBA - El BCB reconoce que la economía se encuentra más débil, aunque no señala ninguna reacción inminente

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El BCB reconoce que la economía se encuentra más débil, aunque no señala ninguna reacción inminente

mayo 9, 2019

Tendremos más información sobre lo que piensan las autoridades con la publicación de la minuta el martes 14 de mayo, a las 8:00 AM.

Charla del día

Brasil

El Copom mantuvo la tasa Selic sin cambios, en 6,5% anual, una decisión ampliamente anticipada. Los cambios en la declaración de política sugieren que las autoridades se encuentran (con razón en nuestra opinión) menos optimistas con respecto a la naturaleza de la recuperación. Si bien continúan subrayando la necesidad de esperar a que haya más claridad con respecto a las reformas, las autoridades parecen inclinadas a reevaluar si es adecuado el actual estímulo en la economía, en caso de que la actividad no se fortalezca en los próximos meses. Tendremos más información sobre lo que piensan las autoridades con la publicación de la minuta el martes 14 de mayo, a las 8:00AM.

Chile

La inflación de abril estuvo en línea con las expectativas (0,3% mensual, la misma tasa que en abril de 2018), lo que trajo aparejado una variación anual estable de 2% y confirmó que las presiones inflacionarias permanecen contenidas. Los componentes de alimentos y transporte lideraron las presiones inflacionarias en el mes. Mientras tanto, la medida subyacente (excluidos los precios de alimentos y energía) registró un aumento de 0,1% mensual (por debajo del 0,2% registrado el año pasado), que trajo como resultado una variación anual que descendió 0,1pp a 1,9%. Con una inflación general y subyacente básicamente estable y muy por debajo de la meta de 3% del Banco Central, la moderada actividad al comienzo del año (que incrementó la brecha del producto) y los altos riesgos externos, esperamos que la tasa de política se mantenga en 3% en la reunión de política monetaria de hoy. El mensaje principal probablemente continúe siendo que las tasas se mantendrían estables a futuro. A medida que se consolida la demanda interna y se normaliza la inflación transable, esperamos que la inflación se acerque gradualmente a la meta del 3%. La expectativa de ajustes de tarifas eléctricas más elevados de lo previsto (entre mayo y junio) y los altos precios internacionales del petróleo que podrían dar lugar a que se prolonguen las presiones inflacionarias sobre la gasolina, nos han hecho revisar nuestra proyección para fin de año a 2,8% (desde 2,6% anteriormente).

El día por delante: El Banco Central anunciará su decisión sobre la tasa de política monetaria a las 19:00. La inflación se mantuvo cerca del 2% en abril, muy por debajo de la meta del 3% del Banco Central, mientras que la actividad se ha mantenido lenta en el primer trimestre del año y persisten los riesgos del exterior. Por lo tanto, no vemos ninguna razón para que el directorio altere su postura de tasas estables, y no consideraría nuevamente otra opción este mes.

Perú

El día por delante: A las 20:00, el Banco Central de Perú (BCRP) publicará su decisión sobre la tasa de referencia para abril, que esperamos se mantenga sin cambios en 2,75%. Consideramos que el Banco Central puede esperar antes de eliminar el estímulo (dado el buen comportamiento de la inflación y la reciente debilidad de la actividad económica) y estar más seguro sobre la perspectiva económica.



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