Itaú BBA - Mensual Macro Latam
  • Desaceleración generalizada de la actividad económica en América Latina  

    La estabilización del crecimiento global está bajo amenaza y la desaceleración económica en América Latina en el foco.

  • Los riesgos internos limitan el espacio para una política monetaria más flexible en América Latina  

    Espacio para flexibilidad monetaria en medio de la debilidad económica, pero el riesgo asociado a reformas y políticas es una restricción.

  • Un ambiente global más benigno para las tasas de interés  

    Los mercados emergentes como grupo se han beneficiado de un escenario de tasas globales más benigno

  • Las reacciones de política económica calman los mercados  

    Las reacciones de política económica brindan un cierto respaldo a los precios de los activos de los mercados emergentes

  • El temor de recesión global provoca reacciones de política económica  

    La Fed aumentaría la tasa de interés solo una vez en 2019 para garantizar riesgos balanceados.

  • Un escenario global más complejo  

    La guerra comercial entre Estados Unidos y China sigue siendo una fuente de presión para los mercados globales

  • Latam: cuando las economías divergen  

    The idiosyncratic stories have been responsible for substantial swings in asset prices in in Latin America.

  • Después de algún alivio en Argentina y México, la atención se centra en Brasil  

    En temporada de elecciones, la incertidumbre que rodea las reformas continúa limitando el crecimiento económico.

  • Economías emergentes bajo presión en medio de un ambiente internacional más adverso  

    En un entorno global más hostil, los mercados emergentes con mayores vulnerabilidades están teniendo depreciaciones de cambio más acentuadas.

  • Los riesgos permanecen  

    Tras mostrar señales tentativas de estabilización, el dólar volvió a fortalecerse en las últimas semanas.

  • Aumenta el riesgo de una guerra comercial y la turbulencia persiste  

    Las condiciones financieras globales se deterioraron desde el inicio de 2018, pero siguen consistentes con un crecimiento global por encima del potencial.

  • Los Bancos Centrales reaccionan a la turbulencia en los mercados  

    Las tensiones en los mercados financieros llevaron a los bancos centrales a reaccionar.

  • El aumento de la volatilidad añade una presión (transitoria) sobre los mercados emergentes  

    Las incertidumbres asociadas con el último ciclo de los EUA y las relaciones comerciales con ese país trajeron de vuelta la volatilidad financiera

  • Las perspectivas para los mercados emergentes siguen siendo benignas, a pesar de los riesgos de guer  

    El crecimiento global se mantiene a buen ritmo, apoyado por las condiciones financieras y las políticas fiscales.

  • Los mercados emergentes muestran resiliencia en medio a un ambiente internacional más agitado  

    Los mercados emergentes muestran resiliencia en medio de un entorno externo más turbulento

  • El aumento de la volatilidad en los mercados no truncaría el escenario de crecimiento sincronizado  

    La inflación no debe forzar a los bancos centrales de los mercados desarrollados a interrumpir su trayectoria gradual.

  • Fuerte crecimiento e inflación aún baja en 2018  

    Baja volatilidad debido al amplio crecimiento global e inflación moderada.

  • Las perspectivas de crecimiento aún son favorables, pero la política monetaria permanece mixta en Am  

    Un ambiente externo favorable ayuda a los países a enfrentar riesgos políticos domésticos.

  • Los ciclos de flexibilización en América Latina se acercan al fin, en medio de un contexto de mayor  

    Resultados mixtos de inflación están provocando diferentes reacciones de política monetaria en la región.

  • Recuperación en América Latina  

    El ambiente externo beneficia la actividad en Latinoamérica de forma más diseminada.

  • La actividad débil y las monedas estables dejan espacio para una flexibilización monetaria adicional  

    El ambiente global benigno continúa beneficiando a los mercados emergentes.

  • El ambiente externo benigno se encuentra con un escenario político todavía nublado en América Latina  

    El crecimiento global sólido y el ritmo lento de ajuste monetario mantienen las condiciones financieras favorables.

  • La caída de la inflación abre espacio para la reducción de la meta de inflación y de las tasas de in  

    La reducción de la meta inflacionaria para 2019 y 2020 refuerza el escenario de menor inflación y expectativas ancladas.

  • América Latina sigue enfrentando dificultades a pesar del ambiente global favorable  

    El crecimiento en la región todavía dista de ser robusto

  • Un contexto global favorable, con importantes acontecimientos en el horizonte  

    Escenario global todavía favorable para los mercados emergentes.

  • Las perspectivas de crecimiento global continúan positivas  

    Las perspectivas para la economía global continúan favorables, con una aceleración sincronizada en los indicadores de actividad.

  • Ambiente global positivo, ¿pero por cuánto tiempo?  

    Los indicadores de actividad global mejoraron aún más, pero es necesario mantener la cautela.

  • Señales de recuperación alentadoras en Brasil y Argentina  

    Los indicadores recientes son consistentes con nuestra visión de recuperación en América del Sur, liderada por Brasil y Argentina

  • Crecimiento global más fuerte, pero (aún) no en América Latina  

    El PIB mundial debe acelerarse este año en medio de riesgos en la política económica de EUA, elecciones y Brexit.

  • Un escenario delicado  

    Los mercados emergentes enfrentan tasas de interés más altas en los EUA, pero las condiciones financieras globales ofrecen alguna protección.

  • Consecuencias del shock Trump  

    El resultado de la elección en los EUA provocará alteraciones políticas.

  • Estabilidad, ¿pero por cuánto tiempo?  

    La economía global sigue estable, pero los riesgos se incrementaron y deben ser monitoreados desde cerca.

  • Crecimiento débil en América Latina, incluso con la mejora en Brasil  

    La actividad económica permanece débil en la región. Se espera que el PIB de Brasil crezca el año próximo, pero desde niveles bajos.

  • ¿Resistirá la recuperación a un aumento de las tasas de interés en los EUA?  

    Un aumento de la tasa por parte de la FED en 2016 no debe cambiar el ambiente favorable para mercados emergentes.

  • Crecimiento menor en el mundo y en América Latina  

    Los factores principales determinante de un ambiente externo más estable para los mercados emergentes permanecen presentes.

  • Nuevo alivio global  

    El mundo se volvió más favorable, con perspectivas más estables para los tipos de cambio y la inflación en América Latina.

  • Un ambiente global todavía favorable  

    El ambiente externo sigue favorable para América Latina, reduciendo la presión sobre los tipos de cambio de la región.

  • Impulso global para los mercados emergentes  

    Las políticas expansivas vuelven a dar soporte a la economía global y un ambiente favorable a los emergentes.

  • Después del temporal  

    Los activos de riesgo suben por mejores datos en los EUA, un cambio estable en China y un rebote en el precio del petróleo.

  • Volatilidad de los mercados, ¿cuáles son los riesgos para la región?  

    El crecimiento sigue bajo en la región, pero la dinámica es mixta.

  • Temores seculares  

    Los movimientos del mercado son un recuerdo de que los riesgos para la economía mundial todavía son significativos.

  • ¿Qué esperar en 2016?  

    El año próximo no sería malo para la economía global. Sin embargo, los riesgos persisten.

  • Los mercados mejoran, América Latina se ajusta  

    Las preocupaciones sobre el crecimiento global se redujeron en las últimas semanas

  • América Latina enfrenta volatilidad  

    El crecimiento débil limitará el ajuste adicional de la política monetaria

  • El efecto China  

    La desaceleración adicional de China tiene un impacto modesto en las economías desarrolladas, pero el impacto sobre los mercados emergentes es mayor.

  • Tasas de interés en alza en el mundo y en Brasil  

    Las tasas de interés subieron en las economías desarrolladas debido a la reducción del riesgo de deflación. Grecia continúa constituyendo un riesgo.

  • La ventana de liquidez fue ampliada. ¿Por cuánto tiempo?  

    Los países emergentes disfrutaron de un cierto alivio con la pausa en la tendencia del fortalecimiento del dólar

  • Recuperación global, desafíos en América Latina  

    La economía americana continúa creciendo al tiempo que Europa se recupera.

  • La Fed y el BCB en dirección opuesta. El petróleo se estabiliza  

    Mientras que continúa la onda de expansión monetaria global

  • Adiós 2014, hola 2015  

    El crecimiento global en relación al año pasado mejoraría este año

  • Commodities a la baja, crecimiento menor en América Latina  

    La caída de los precios del petróleo, motivada especialmente por motivos de oferta, es positiva para el crecimiento global.

  • Dólar fuerte y petróleo a la baja en el mundo  

    Noviembre comenzó en el mismo tono de octubre, con volatilidad en los mercados financieros.

  • Elecciones en Brasil, en medio de la valorización global del dólar  

    Octubre ha llegado, y con él las elecciones en Brasil.

  • Dólar al alza en todo el mundo  

    La economía norteamericana sigue recuperándose de manera lenta, pero continua

  • Volatilidad a futuro  

    Luego de un primer semestre con alta liquidez y baja volatilidad

  • Después del Mundial, de vuelta a la economía  

    el desempeño económico en el continente americano ha sido irregular.

  • Mercados emergentes en cámara lenta  

    Venimos avisando repetidamente que las condiciones de liquidez favorables para las economías emergentes no serían permanentes.

  • Condiciones internacionales favorables, pero el crecimiento decepciona  

    Las condiciones actuales son ideales, pero transitorias

  • Calma en los emergentes, futuro más incierto  

    Parece ser el ambiente ideal para las economías emergentes

  • Mercados turbulentos en busca de diferenciación  

    La recuperación global prosigue, los emergentes continuarán bajo presión

  • Los riesgos de la recuperación global para las economías emergentes  

    La economía americana viene sorprendiendo al alza, y China parece mejorar.

  • Impacto anticipado de los cambios de la Fed en los emergentes  

    La inflación está baja en varias partes del mundo, permitiendo una política monetaria más laxa.

  • Una ventana de oportunidad para los emergentes  

    La Federal Reserve (Fed, el banco central norteamericano) señaló que no va a iniciar la reducción de los estímulos monetarios este año.

  • La Fed proporciona alivio transitorio a América Latina  

    La decisión de la Fed, unida a las mejores señales de crecimiento de China y Europa, trajo un alivio de liquidez a los mercados emergentes.

  • Los desarrollados mejoran, los emergentes se ajustan  

    La economía mundial está recuperándose. El desempeño de los emergentes es diferente. La mayoría sufre una desaceleración del crecimiento.

  • Desaceleración en las economías emergentes, repunte en los EUA  

    En América Latina, la desaceleración junto a la inflación baja abre espacio para un sesgo de política monetaria más expansiva.

  • El impacto de la volatilidad del mercado y de las manifestaciones populares  

    La perspectiva de un nuevo escenario global unido a las dificultades domésticas alteró diversas variables de nuestro escenario.

  • Crecimiento menor y depreciación cambiaria en América Latina  

    Con baja inflación en la mayor parte de la región, la depreciación del tipo de cambio es bienvenida, ya que favorece la competitividad.

  • Desaceleración transitoria en el mundo, efectos en América Latina  

    El crecimiento global ha decepcionado, y los bancos centrales continúan estimulando sus economías.

  • En un mundo heterogéneo, América Latina avanza, con excepciones  

    ¿La economía global está acelerándose o desacelerándose? No hay una respuesta simple.

  • Turbulencia, pero sin cambio de rumbo  

    El clima de optimismo de inicio de año esta siendo puesto a prueba.

  • Otro paso más al frente  

    En América Latina, el crecimiento sigue robusto en la mayoría de los países. Y la caída de la inflación se acentúa en otros. En Brasil, el repunte es lento.

  • Un inicio más esperanzador  

    A pesar de la reciente volatilidad, la mejor perspectiva para el año tiende a elevar los precios de los activos.

  • En busca del crecimiento perdido  

    A pesar de que la economía no está acelerándose, por lo menos está estabilizándose.

  • Tasas de interés sin cambios por más tiempo - Noviembre 2012  

    Brasil: Crecimiento más bajo y menores tasas de interés; lentitud en Europa; riesgo de abismo fiscal en EUA.

  • No Pleasure Cruise - July 2012  

    The world economy risks losing more steam, as signaled by Central Bank’s renewed state of readiness. All eyes still stare at Europe’s woes.

  • A New Wave of Uncertainty  

    The global economy took a turn for the worse since our latest LatAm Macro Monthly report.

  • Further Interest Rate Cuts in Brazil  

    Incomes are rising, public spending is growing and the currency is weaker. But the data point to a more moderate pickup in growth this year.


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