Itaú BBA - CHILE – Mercado laboral decepciona en el 2T19

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CHILE – Mercado laboral decepciona en el 2T19

julio 31, 2019

Pese al desempleo estable, la baja calidad de la creación de empleo y la menor participación son un riesgo para el crecimiento del consumo hacia adelante.

El mercado laboral continuó mostrando señales de debilidad en el 2T19. La tasa de desempleo de 7,1%, estuvo por debajo de las expectativas y del 7,2% registrado un año antes. Sin embargo, la creación de empleo sigue concentrada en los puestos de trabajo por cuenta propia y asalariados públicos, mientras que la participación en la fuerza laboral disminuyó por cuarto trimestre consecutivo (a 59,4% de 59,9% en el 2T18). Además, las horas de trabajo promedio se redujeron, por lo que las horas efectivas de trabajo (empleo multiplicado horas trabajadas) decreció por primera vez desde el 3T18, otra señal de que el menor dinamismo de la actividad está afectando la dinámica del mercado laboral.

En el 2T19, las nóminas privadas se redujeron por primera vez desde el 4T17. El crecimiento del empleo fue de 1,0% interanual (88 mil puestos de trabajo). Los sectores de la administración pública, salud y educación (todos vinculados al gasto público) contrarrestaron la débil demanda de empleo del sector privado y probablemente responden al esfuerzo de la administración para dinamizar el mercado laboral y contener la reciente moderación de la actividad. En general, los puestos asalariados públicos aumentaron un 6,4% interanual (4,1% en el 1T19), mientras que los trabajos asalariados privados se redujeron a una tasa interanual del 1,0% (+0,5% en el 1T19). El empleo por cuenta propia creció 2,6% interanual (3,2% en el 1T19).

Fuentes complementarias de información también apuntan a una moderación en la creación de empleo a pesar de mostrar más dinamismo que las estadísticas laborales oficiales. En el trimestre finalizado en abril, los contribuyentes del sistema de pensiones crecieron un 2,7% interanual (comparado con la expansión de 0,1% de las cifras oficiales de empleo asalariado para el mismo período), el menor registro desde el 4T17.

En medio de un bajo crecimiento este año (esperamos un crecimiento del 2,4%, luego del 4% en 2018), el mercado laboral se mantendrá débil. La tasa de desempleo se mantendría prácticamente sin cambios con respecto al año pasado (en 7%), por lo que es probable que el consumo decepcione, respaldando el pronóstico de un mayor estímulo monetario en los próximos meses.


Miguel Ricaurte
Vittorio Peretti



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